Denní report - úterý 25.10.2011

25.10.2011 22:03

ČR: Přes nervozita skončila burza v zeleném, SRN: Německé akcie s mírnou ztrátou, USA: Tlak Evropy a slabých makrodat

Pražská burza

Popis trhu

Pražská burza v úterý uhájila zisky i při nervózním závěru, když začaly evropské indexy ztrácet po zprávách o odkladu zítřejšího summitu EcoFinu. Index PX přesto zavíral na 945 bodech (+0,5%). Při poklidnější aktivitě, kdy investoři vyčkávají na to jaká opatření přijme EU při řešení dluhové krize, se největší objem objevil na ČEZu (232 mil. Kč). Akcie elektrárenské společnosti si přitom nevedly špatně a útočily na 760 Kč (+0,6%). Bankovní tituly dnes výraznější pohyby nezaznamenaly, když Komerční banka stagnovala poblíž 3500 Kč a Erste zavírala poblíž 405 Kč (-0,3%). Akcie Telefonica 02 neudržely hladinu 400 Kč (-0,5%). V červených končily také akcie NWR (-1,2%) či CETV (-1,9%). Naopak domácí institucionální investor se zřejmě rozhodl využít nižší likvidity na Philip Morris a posouvat jeho kurz výše a výše-dnes +4,4% na 12250 Kč... A v kladných číslech zakončil rovněž Unipetrol (+2%), který má rovněž své obránce mezi domácími hráči.

Podnikové zprávy

Německo

Hlavní zprávy

Průzkum spotřebitelské důvěry GfK pro listopad vzrostl na 5,3 b. z předchozí hodnoty 5,2 b. při očekávaném poklesu na 5,1 b.

Očekávané události

8:00 Index cen dovozu (září): odhad 0,6 % (m/m) a 6,9 % (y/y), předchozí -0,7 % a 6,6 %

Popis trhu

Německé akcie zakončily dnešní obchodování s mírnou ztrátou. Horší náladu v závěru obchodování přinesla zpráva o slabší spotřebitelské důvěře v USA a zejména zmatek okolo zítřejšího summitu eurozóny, který má přinést pokrok při řešení evropské dluhové krize. Index DAX uzavřel se ztrátou 0,14% kousek od 11titýdenního maxima na 6 047 bodech. Nejhůře si vedl Merck (MRK -2,1%), RWE (RWE -1,8%) a Volkswagen (VOW3 -1,7%). Opačným směrem zamířil zejména Infineon (IFX +2,8%), Daimler (DAI +1,2%) a Fresenius Medical (FME +1,0%). Infinenon a Daimler těží z dobrých hospodářských výsledků svých konkurentů (STMicroelectronics NV, respektive Volva).

Podnikové zprávy

Bankhaus Metzler snižuje doporučení pro Deutsche Telekom na „prodávat" z předchozího „kupovat" s cílovou cenou 8,40 EUR.

Deutsche Bank dnes vykázala čistý zisk za třetí kvartál vysoko nad odhady, když příjmy z investičního bankovnictví sice dle očekávání prudce poklesly, to však bylo vyrovnáno privátním bankovnictvím. Zisk před zdaněním dosáhl 942 ml. EUR, zatímco analytické průzkumy ukazovaly na 572 ml. EUR (v předchozím roce byli investoři svědky ztráty 1,05 mld. EUR). Čistý zisk pak skončil na hodnotě 725 ml. EUR, zatímco v předchozím roce banka vykázala čistou ztrátu 1,21 mld. EUR. Analytici očekávali 343 ml. EUR.
Investiční divize vykázala zisk před zdaněním pouze 70 ml. EUR, zatímco před rokem to bylo 1,1 mld. EUR, čímž odrazila celosvětový trend v tomto odvětví. Deutsche Bank je největší evropskou bankou z hlediska tržeb z investičního bankovnictví. Aby banka předešla ztrátám celé skupiny způsobeným ztrátou investiční divize, koupila v minulém roce většinový podíl v Postbank. Sektor klasického privátního a business bankovnictví si tak připsal zisk před zdaněním 495 ml. EUR. Po započtení oprávek vůči řeckému dluhu pak 310 ml. EUR, stále o 27 % více, než před rokem.
Banka neuveřejnila žádný konkrétní výhled. Již dříve v tomto měsíci však banka oznámila, že plánovaný provozní zisk před zdaněním ve výši 10 mld. EUR pro rok 2011 nebude dosažitelný.
Banka však v prezentaci zveřejnila hrubá čísla expozice vůči některým státům PIIGS. Vůči Řecku se expozice snížila na 0,9 mld. EUR z hodnoty druhého kvartálu 1,2 mld. EUR, vůči Irsku zůstala nezměněna na 0,3 mld. EUR, vůči Itálii se zvýšila na 2,3 mld. EUR z předchozích 1,0 mld. EUR, ovšem koncem loňského roku byla ještě 8,0 mld. EUR. Vůči Španělsku expozice poklesla na 0,9 mld. EUR z předchozích 1,1 mld. EUR z konce druhého kvartálu. Celkově se tak expozice vůči zemím PIIGS mírně zvýšila na 4,4 mld. EUR z hodnoty z konce druhého kvartálu 3,7 mld. EUR, koncem roku 2010 to však stále bylo 12,1 mld. EUR. Agentura Bloomberg eviduje 42 analytických doporučení pro Deutsche Bank, z nichž 22 je nákupních a 1 prodejní. Průměrný cíl je 38,04 EUR.

USA

Hlavní zprávy

S&P/CaseShiller Index cen nemovitostí se v srpnu zvýšil na 142,84 b. Předchozí hodnota činí revidovaných 142,62 b.

S&P/CaseShiller Index pro hlavních 20 měst (sezónně očištěný) se ve stejném období meziměsíčně snížil o -0,05 % (odhad 0,10 %). Předchozí hodnota činí revidovaných -0,15 %.

Kompozitní verze indexu pro 20 měst se meziročně snížila o -3,80 % (odhad -3,50 %). Předchozí hodnota činí revidovaných -4,21 %.

Spotřebitelská důvěra se v říjnu propadla na 39,8 b. (odhad 46,3 b.). Předchozí hodnota činí 45,4 b.

Index cen domů se v sprnu meziměsíčně snížil o -0,1 % (odhad 0,2 %). V předchozím měsíci vzrostl o 0,8 %.

Index výrobní aktivity richmondského Fedu zaznamenal za srpen propad na -6 b. (odhad -1 b.). Předchozí hodnota činí -6 b.

Očekávané události

13:00 Nové žádosti o hypotéky MBA (k 21.říjnu): předchozí -14,9 %
14:30 Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby (září): odhad -1,0 %, předchozí -0,1 %
14:30 Objednávky kapitálových statků kromě zbraní a letadel (září): odhad 0,3 %, předchozí 1,1 %
14:30 Dodávky kapitálových statků kromě zbraní a letadel (září): předchozí 2,8 %
16:00 Prodeje nových domů (září): odhad 300 tis. (+1,7 % m/m), předchozí 295 tis. (-2,3 % m/m)

Popis trhu

Medvědí nálada mezi investory způsobila, že všechny tři hlavní indexy během dne postupně prohlubovaly své ztráty. Nejhůře si vedl Nasdaq, který ztratil 2,4 %, S&P 500 odepsal 2,2 % a Dow Jones 1,9 %. Dnešní tržní pohyby ovlivnilo několik faktorů. Velice špatnou zprávou byla spotřebitelská důvěra, která s výrazným propadem byla negativním překvapením jak pro analytiky, tak pro investory. Prodejní trend podpořily i zprávy o možném zrušení summitu představitelů EU. Firemní sektor také zklamal, když svými výsledky zklamala jedna z indexových společností Dow Jones 3M (MMM). O pochmurné ekonomické náladě vypovídá i report přepravní společnosti United Parcel Service (UPS), jejíž výsledky slouží jako ukazatel pro ekonomickou aktivitu. Nejhorší dopady prodejů dnes pocítily finanční tituly (-2,7 %), které následují těžaři (-2,3 %) a průmyslové společnosti (-1,7 %).

Podnikové zprávy

Pozitivní hospodářské výsledky přiměly analytické společnosti ke zvýšení cílových cen pro Caterpillar (CAT).

Raymond James svůj cíl zvýšil na 126 USD ze 116 USD při doporučení „outperform."

RBC Capital Markets přistoupili ke zvýšení na 120 USD ze 112 USD taktéž při doporučení „outperform."

Jefferies cílovou cenu zvýšil na 110 USD ze 105 USD při doporučení „koupit."

Společnost Netflix včera uveřejnila hospodářské výsledky za třetí kvartál. Ty sice překonaly odhady analytiků, společnost však čelila a bude čelit dalšímu úbytku zákazníků a akcie včetně poobchodní fáze odepsaly čtvrtinu své hodnoty. Tržby se meziročně téměř zdvojnásobily na 821,84 ml. USD, konsensus ležel na 812,8 ml. EUR. Čistý zisk podle GAAP stoupl meziročně o 64,5 % na 62,46 ml. USD při odhadech 51,27 ml. USD. Zisk na akcii po očištění o mimořádné položky byl 1,36 USD při odhadech 1,09 USD.
V neprospěch společnosti ovšem hovoří data o zákaznících. Počet domácích předplatitelů poklesl na 23,8 ml. z předchozích 24,6 ml. z konce druhého kvartálu, což byl vyšší pokles, než s jakým společnost počítala. Netflix to komentoval tím, že mnoho dlouhodobých uživatelů od Netflixu odešlo po navýšení cen. Společnost také zrušila původní plán na oddělení služby DVD od služby streaming, poté, co se setkala s velkým odporem svých zákazníků.
Kvůli úbytku zákazníků společnost očekává nižší zisk ve čtvrtém kvartále, a to mezi 19 a 37 ml. USD, respektive 36 až 70 centů na akcii, a tržby okolo 875 ml. USD. Analytici dosud odhadovali 919 ml. USD v tržbách a zisk 1,10 USD na akcii.
V prvním kvartále příštího roku navíc společnost spustí své služby ve Spojeném království a v Irsku, kvůli čemuž očekává ztrátu v několika následujících kvartálech. Dokud se společnost nevrátí k zisku, plánuje další expanzi odložit.

Americká chemicko-technologická společnost DuPont (DD) zveřejnila výsledky za třetí čtvrtletí, které díky vyšším prodejům a cenám chemických produktů překonaly tržní očekávání. Tržby se meziročně zvýšily o 32 % na 9,24 mld. USD a bez větších potíží tak překonaly konsensus trhu, který očekával pouze 8,88 mld. USD. Čistý zisk (před zahrnutím mimořádných položek) zaznamenal ještě lepší vývoj, když se zvýšil o celých 80 % na 655 mil. USD (0,69 USD na akcii) a výrazně tak překonal analytické odhady, které očekávaly průměrných 529 mil. USD (0,56 USD na akcii). Konečný hospodářský výsledek však působí výrazně horším dojmem, pokud se zahrne vliv jednorázových položek. Čistý zisk pak činí 452 mil. USD a naopak zaostává za průměrným očekáváním ve výši 473 mil. USD. Jednorázové náklady představovala především akvizice společnosti Danisco A/S a licenční poplatky za různé chemicko-biologické přípravky. Za pozitivními výsledky stojí oslnivé výkony chemické divize, jejíž tržby výrazně podpořila poptávka po jednom z jejích vlajkových produktů, oxidu titaničitém, který se používá jako pigment do barviv a nátěrových hmot. Společnost po dobrých výsledcích ve třetím čtvrtletí zároveň zvýšila svůj výhled pro zisk, který má v roce 2011 činit 3,97 až 4,05 USD na akcii. Předchozí projekce počítaly se 3,90 až 4,05 USD. U analytiků před zveřejněním výsledků mírně převažovala nákupní doporučení.

Miloslav Veselý
Fio banka, a.s.
Prohlášení