Denní report - čtvrtek 12.01.2012

12.1.2012 22:01

ČR: Banky profitovaly z uklidnění na evropských trzích s dluhopisy, SRN: Německé akcie neudržely zisky, USA: Indexy skončily mírně v zisku

Pražská burza

Očekávané události

10:00 Běžný účet (Kč) (listopad): odhady: -4.00B, předchozí: 1.31 mld.

Popis trhu

Ve čtvrtek zachovala pražská burza tradici tohoto týdne ve střídání růstů a poklesů. Index PX posílil +0,8% na 898 bodů, když podobně jako na ostatních evropských trzích převládal optimismus po zdařilé aukci španělských dluhopisů. Při celkově klidnějším vývoji se o největší aktivitu podělily banky a ČEZ. Zatímco akcie ČEZu stagnovaly pod metou 780 Kč (-0,11%) tak bankovní tituly profitovaly ze zmíněného vývoje na evropských dluhopisových trzích. Erste dotírala na úroveň 330 Kč (+3,2%) a Komerční banka posílila k 3250 Kč (+2,12%). Na dalších akciích ze spadového pole se toho příliš neudálo. NWR za minimálního pohybu udrželo 143 Kč (+0,4%). Naopak mírně ztrácely dividendové stálice Philip Morris (-0,9%) a Telefonica 02 (-0,7%).

Německo

Hlavní zprávy

Index spotřebitelských cen za prosinec v souladu s prvním odhadem i očekáváním vzrostl meziměsíčně o 0,7 % a meziročně o 2,1 %.
Po harmonizaci EU vzrostl index spotřebitelských cen meziměsíčně o 0,7 % a meziročně o 2,3 %, zatímco analytici očekávali potvrzení prvního odhadu 0,8 % (m-m) a 2,4 % (r-r).

Eurozóna

Průmyslová produkce v listopadu poklesla po sezónním očištění meziměsíčně o 0,1 %, ačkoli se čekal pokles o 0,3 %. Předchozí pokles o 0,1 % byl ovšem revidován na pokles o 0,3 %.

Meziročně se jednalo po očištění o počet pracovních dnů o pokles o 0,3 %, ačkoli se čekal růst o 0,2 %. Předchozí růst o 1,3 % byl revidován na 1,0 %.

ECB dle očekávání ponechává úrokovou sazbu na 1,00 %.

Britská centrální banka již dnes ponechala úrokovou míru na 0,5 %.

Španělsko dnes upsalo dluhopisy v hodnotě 9,98 mld. EUR, maximální udávaný cíl přitom byl 5 mld. EUR. Stát prodal tříleté dluhopisy v hodnotě 4,27 mld. EUR s průměrným výnosem 3,384 %, čtyřleté dluhopisy v hodnotě 2,50 mld. EUR s průměrným výnosem 3,748 % (předchozí 4,871 %) a pětileté dluhopisy v hodnotě 3,21 mld. EUR s průměrným výnosem 3,912 % (předchozí 4,848 %).
Itálie prodala půlroční pokladniční poukázky v objemu 3,5 mld. EUR s průměrným výnosem 1,644 % a jednoleté pokladniční poukázky v objemu 8,5 mld. EUR s průměrným výnosem 2,735 % (v prosinci 5,95 %).

Očekávané události

Eurozóna

11:00 Obchodní bilance (sezónně očištěno) (listopad): odhady: 0.5 mld., předchozí: 0.3 mld.
11:00 Obchodní bilance (listopad): předchozí: 1.1 mld.

Popis trhu

Německé akcie během dnešního dne díky úspěšným aukcím státních dluhopisů ve Španělsku, Itálii a Maďarsku vcelku výrazně rostly. Horší makroekonomické zprávy však přinesly návrat zpět ke včerejším závěrečným hodnotám.

Index DAX krátce před koncem obchodování roste o 0,4% na 6 180 bodů. Nejlépe si znovu vede Commerzbank (CBK +5,3%), které s odstupem sekunduje Deutsche Boerse (DB1 +3,2%) a Volkswagen (VOW3 +2,2%). Opačným směrem míří spolu s ostatními evropskými maloobchodními prodejci, které zasáhl profitwarning britského Tesca, Metro (MEO -3,0%). Výrazněji oslabuje rovněž E.On (EOAN -1,8%) a Fresenius (FRE -1,5%).

Podnikové zprávy

Dánský výrobce větrných turbín Vestas zruší zhruba 10 % svých zaměstnaneckých pozic, respektive 2335 v absolutních číslech. Do konce roku by společnost chtěla na nákladech ušetřit 150 ml. EUR. Pokud navíc nebude v USA prodloužena sleva na dani pro obnovitelnou energii, propustí v USA dalších 1600 zaměstnanců.
Analytici propouštění očekávali, a to mezi 2000 a 3000 zaměsnanci.
Společnost minulý týden v úterý snížila rapidně odhady účetních hodnot pro rok 2011. Již v říjnu snížila společnost odhad tržeb na 6,4 mld. EUR z 7 mld. EUR, minulý týden pak společnost snížila výhled dokonce až na 6 mld. EUR. Provozní marže (EBIT marže) měla být původně 7 %, v říjnu byla snížena na 4 % a minulý týden pak až na 0 %.
Výsledky za uplynulý rok budou zveřejněny 7. února.

Vedení Deutsche Bank se rozhodlo pokračovat v prodeji divize asset management, tedy správy aktiv. Podle nezveřejněných zdrojů agentury Bloobmerg obdržela banka více než dva tucty předběžných nabídek od bank i investičních firem. Nabídky na celou jednotku prý byly mezi 1,5 a 2,5 mld. EUR, někteří investoři se však zajímali pouze o jednotlivé části, například podle geografických regionů. Podle zdrojů banka vybere užší okruh kandidátů a v únoru je požádá o nabídku do druhého kola.
Banka oznámila strategické přehodnocení divize asset managementu v listopadu. Tuto divizi vybudoval současný CEO Josef Ackermann, který v květnu ve své pozici končí, aby banka zmírnila svou závislost na investičním bankovnictví. Podle zdroje se banka pro prodej rozhodla předevčírem s tím, že během procesu své rozhodnutí může ještě změnit.
Podle odhadů Kepler Capital Markets spravuje asset management divize Deutsche Bank objem pod 400 mld. EUR.
Deutsche Bank by prodejem navýšila kapitálovou přiměřenost. Podle posledních stress testů EBA potřebuje banka do poloviny tohoto roku získat 3,2 mld. EUR.

USA

Hlavní zprávy

Maloobchodní prodeje v prosinci předběžně vzrostly o 0,1 % při očekávaném růstu o 0,3 % po předchozím růstu o 0,4 % (revize z 0,2 %).
Maloobchodní prodeje mimo aut v prosinci poklesly o 0,2 % při očekávaném růstu o 0,3 % po předchozím růstu o 0,3 % (revize z 0,2 %).
Nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti bylo k 7. lednu 399 tisíc při očekávání 375 tisíc. Předchozích 372 tisíc bylo revidováno na 375 tisíc.
Pokračujících žádostí o podporu v nezaměstnanosti bylo k 31. prosinci 3628 tisíc při odhadu 3590 tisíc, předchozích 3595 tisíc bylo revidováno na 3609 tisíc.

Bloomberg index spotřebitelského komfortu k 8. lednu mírně roste na -44,7 b. z předchozích -44,8 b.

Podnikové zásoby v listopadu vzrostly o 0,3 % při očekávaném růstu o 0,4 % po předchozím růstu o 0,8 %.

Očekávané události

14:30 Index cen dovozu (m-m) (prosinec): odhady: -0.1%, předchozí: 0.7%
14:30 Index cen dovozu (r-r) (prosinec): odhady: 8.3%, předchozí: 9.9%
14:30 Obchodní bilance (listopad): odhady: -$45.0 mld., předchozí: -$43.5 mld.
15:55 Index spotřebitelské důvěry University of Michigan (leden - předběžný údaj): odhady: 71.5, předchozí: 69.9

Výsledková sezóna

13:00 JPMorgan Chase

V pondělí 16.1.2012 je v USA státní svátek (Martin Luther King Jr. Day). V souvislosti s ním dojde k následující úpravě obchodních hodin:

Pátek 13.1.

Akcie USA - běžné obchodní hodiny

Futures:
obilniny - běžné obchodní hodiny
měď, zlato, stříbro, káva - běžné obchodní hodiny
ropa - běžné obchodní hodiny
indexy - běžné obchodní hodiny
měny - close 22:15

Pondělí 16.1.

Akcie USA - zavřeno

Futures:
obilniny - zavřeno
měď, zlato, stříbro, káva - close 7:10
ropa - close 7:10
indexy - close 17:25
měny - close 6:55

Popis trhu

Nejlépe si vedl technologický Nasdaq

Akciové indexy dnes nerozhodně přešlapovaly poblíž otevíracích hodnot. To by samo o sobě bylo velmi nezajímavé, pokud bychom se nepodívali, že se tak děje po opuštění denního maxima. To bylo dosaženo na samotném indexu hned po otevření trhu, kdy index SP500 byl na 1296 bodech silnější o něco málo přes 0,3%. Nejedná se o nikterak veliké pohyby a bude ještě hodně záležet, jak skončí dnešní obchodování. Pokud by se ale indexu nepodařilo zpět vrátit k maximům, tak by na grafu mohlo zůstat nepříjemné opuštěné lokální maximum, které by mohlo být náznakem korekce posledních dní, kdy se od prvního obchodního dne a pak ještě kromě jednoho růstového dne nedělo nic moc ani směrem vzhůru ani dolů.

Po úspěšné aukci italských a španělských dluhopisů by si akciové indexy mohly připisovat i lepší zisky než je jen balancování okolo nuly. Zejména od finančního sektoru by se mohlo očekávat podporování indexu a ne aby finanční tituly byly slabším sektorem dnešního obchodování.

Indexy od 17. hodiny postupně rostly. Index SP500 se tak dostal až na avizované lokální maximum, což poměrně zásadně narušuje naznačenou teorii, že by mohl index korigovat po té, co neudržel lokální maxima, jak jsem psal v minulém komentáři. Bude tedy asi nutné i do dalšího dne počítat s podobným vývojem, kdy se index může z počátku lehce propadnout a pak opět posílit. Negativní vliv by mohlo mít realizování zisků před prodloužením víkendem, když v pondělí je v USA svátek. Očekávaný scénář se tedy může odehrát až v zítřejším pátečním obchodování.

Index SP500 zakončil silnější o +0,24% na 1295 bodech.

Podnikové zprávy

Společnost Chevron včera oznámila, že výsledky za čtvrtý kvartál budou signifikantně nižší než výsledky za kvartál třetí. Zatímco upstream bude srovnatelný, downstream bude na přelomu mezi ziskem a ztrátou, a to kvůli nižším rafinérským maržím a objemu vstupů, když americké rafinérie společnosti zpracovaly kvůli údržbě kalifornské rafinérie meziročně o 18 % méně ropy. Rafinérie mimo USA zpracovaly kvůli prodeji velšské rafinérie dokonce o 24 % méně ropy. Výsledky za třetí kvartál také obsahovaly zisk z vývoje měnových kurzů 450 ml. USD, zatímco nyní společnost očekává ztrátu. Výsledky za čtvrtý kvartál budou oficiálně zveřejněny 27. ledna.

Propouštění v bankovním sektoru se bude týkat i Royal Bank of Scotland. Banka zavře 3500 zaměstnaneckých pozic v investičním bankovnictví. Navíc v rámci tříletého plánu uzavře obchodování s akciemi a poradenství fúzí a akvizic a zaměří se více na retailové a korporátní bankovnictví. Koncem září minulého roku měla divize globální bankovnictví a trhy 18900 zaměstnanců. Společně s 2000 zaměstnanci propuštěnými na podzim tak banka propouští přes čtvrtinu zaměstnanců divize.
Proupouštění bylo dle analytiků očekáváno, rozsah plánu na snižování velikosti divize je však možno brát pozitivně, neboť bude snižovat rizikovost banky.

Společnost Target oznámila program zpětného odkupu akcií v hodnotě 5 mld. USD. Současný program zpětného odkupu akcií, který byl oznámen v listopadu roku 2007 a týkal se objemu 10 mld. USD, bude dokončen během začátku tohoto roku. Nový plán chce uskutečnit v časovém rámci 2-3 roky. V rámci „starého" plánu společnost koupila přes 185 ml. akcií s průměrnou cenou 51,53 USD.
Společnost by chtěla navyšovat současnou dividendu konstantní rychlostí na 3 USD či více ročně (v roce 2011 byly kvartální dividendy v prvních třech kvartálech 25, 25 a 30 centů na akcii) v roce 2017 při zisku na akcii alespoň 8 USD na akcii. V letošním roce předpokládá investice do odkupu svých akcií na 1,5 mld. USD.

Pavel Šlechta
Fio banka, a.s.
Prohlášení