Denní report - pátek 20.01.2012

20.1.2012 22:02

ČR: Burza zakončila úspěšný týden dalším růstem, SRN: Německé akcie mírně oslabují, USA: Americké akcie umazaly ztráty a uzavřely výše

Pražská burza

Popis trhu

Pražská burza navázala na předchozí růsty a dokázala slušně posílit i závěrem týdne. Index PX uzavíral na hodnotě 935 bodů (+1,9%). V hledáčku kupců zůstaly bankovní tituly, které tentokrát rostly podobným tempem. Erste se dotáhla až k úrovni 380 Kč (+3%) a Komerční banka se ve druhé polovině dne dostala k psychologické metě 3500 Kč. Pro oba tituly se jedná o nejvyšší ceny za poslední dva měsíce. Objemově je předčila elektrárenská společnost ČEZ (582 mil. Kč), které se poprvé v tomto týdnu podařilo prosadit a vzrostla nad 770 Kč (+1,6%). CETV se dařilo v zámoří a její kurz se alespoň vrátil nad 130 Kč (+3%). Mírným růstem se prezentovala těžební NWR (+1%). Naopak ztrácel defenzivní Philip Morris (-1,8%).

Podnikové zprávy

Německo

Hlavní zprávy

Index cen výrobců PPI v prosinci zaznamenal meziměsíční pokles -0,4 % a meziroční růst 4,0 % (odhad 0,1 % a 4,6 %). Předchozí hodnoty činí 0,1 % a 5,2 %.

Očekávané události

Eurozóna:

16:00 Spotřebitelská důvěra (leden - předběžná): odhad -21,4 b., předchozí -21,1 b.

Popis trhu

Německý index DAX po pětitýdenním růstu dnes mírně oslabil. Konkrétně se jednalo o mírný propad ve výši 0,2 % na hodnotu 6404 bodů.

Podnikové zprávy

Commerzbank snižuje své doporučení pro SAP (SAP) na „držet" z původního „přidat." Cílová cena byla stanovena na 48 EUR.

Německý ocelář ThyssenKrupp (TKA) dle svého vyjádření nehodlá omezit své aktivity na americkém kontinentu. K rozhodnutí firma dospěla i přes skutečnost, že její divize Segment Steel Americas stále nezaznamenala žádný zisk. Ztrátové období bude dle firemního výhledu pokračovat i letos. Ke špatnému vývoji přispívají jak technické a provozní problémy v závodech v USA a Brazílii, tak klesající ceny a poptávka po oceli. Vedení společnosti přesto stále věří, že americký trh má velký potenciál a pro společnost představuje velkou příležitost. Opuštění amerického projektu by navíc bylo prý nákladnější, než jeho pokračování.

USA

Hlavní zprávy

Prodeje existujících domů se v prosinci zvýšily o 5,0 % (m/m) na 4,61 mil. (odhad 5,2 % a 4,65 mil.). Předchozí hodnoty činí revidovaných 3,3 % a 4,39 mil.

Očekávané události

Popis trhu

Americký akciový index S&P 500 umazal mírné ztráty z dnešní obchodní seance a nakonec uzavřel výše, což bylo způsobeno zejména růstem finančního sektoru. Americké akcie nejprve mírně ztrácely po zveřejněných hospodářských výsledcích společností Google a General Electric, které vykázaly nižší výnosy ve srovnání s odhady analytiků. Řecko pokračuje v jednání s věřiteli ohledně možného prodloužení splatnosti dluhopisů a velikosti odpisu. Na druhé straně IBM zveřejnilo lepší hospodářské výsledky. Americký výnos desetiletého dluhopisu vzrostl nad 2 %. Americký index S&P 500 uzavřel o 0,1 % výše na hodnotě 1315 bodů.

Podnikové zprávy

Kaufman Bros. snížil své doporučení pro Intel (INTC) na „držet" z původního „koupit." Cílová cena byla však zvýšena na 26 USD ze 25 USD. RBC Capital Markets přistoupil ke zvýšení cíle na 30 USD ze 29 USD při doporučení „outperform." Deutsche Bank zvýšila cílovou cenu na 30 USD ze 27 USD při doporučení „koupit." Citi zvýšila cíl na 29 USD ze 27 USD. Doporučení „koupit."

Internetová společnost Google (GOOG) reportovala výsledky za poslední kvartál minulého roku, které velice rozladily její investory. Tržby meziročně rostly o téměř 28 % na 8,13 mld. USD. Ani tento dynamický vývoj však nestačil na analytické odhady, které v průměru očekávaly 8,41 mld. USD. Čistý zisk (před zahrnutím mimořádných položek) vzrostl o necelých 10 % na 3,13 mld. USD (9,5 USD na akcii). Podobně jako v případě tržeb však také zaostal za tržním očekáváním. Investoři očekávali 3,46 mld. USD (10,5 USD na akcii). Na výsledcích se negativně podepsal růst operačních nákladů, které se zvýšily o celých 35 %. Hlavní roli hrály kapitálové výdaje a nabírání nových zaměstnanců Výsledkům neprospěla ani změna relevantních měnových kurzů. Na druhé straně ziskovou marži snižovaly klesající výnosy z internetové reklamy. Společnost navíc ztratila podíl na rychle rostoucím čínském trhu. Zastoupení se snížilo o 0,5 procentního bodu na 16,7 %. V posledním čtvrtletí 2009 byl podíl Googlu na maximu 35,6 %. Nepotvrdil se tak optimismus analytiků, u kterých převažovala nákupní doporučení.

Společnost IBM včera po uzavření trhů uveřejnila své výsledky za 4. kvartál, kdy se jí podařilo překonat očekávaný zisk. Tržby mírně zaostaly. Čistý zisk společnosti se ve 4. čtvrtletí vyšplhal na 14,85 USD a překonal tak očekávání trhu 14,81 USD. Zisk rostl o slušných 4,4% hlavně díky zvyšující se poptávce po softwaru společnosti. Provozní zisk dosáhl hodnoty 4,71 USD při očekávání 4,62 USD. Tržby mírně zaostaly za očekáváním 29,7 mld. USD při hodnotě 29.5 mld. USD. I tak se ovšem jednalo o růst 1,6%, kdy firma silně těžila ze soustředění se na růstové trhy a nové trendy v informačních technologiích jako cloud computing. Velká část tržeb pochází ze zahraničí a tak měl na výsledky vliv i posilující dolar, který devalvoval tržby v eurech.
Společnost je optimistická ve výhledu do budoucnosti, kdy očekává, že díky svým dlouhodobým investicím by mohla dosahovat zisku až 20 USD za akcii.

Americký technologický gigant Microsoft (MSFT) včera zveřejnil své hospodářské výsledky za druhé čtvrtletí fiskálního roku 2012. Trh nadále prochází fundamentálními změnami. PC ztrácí svou dlouhodobou dominanci, což se projevuje i ve výsledcích Gatesovy společnosti, které však stále působí pozitivním dojmem. Tržby meziročně vzrostly o necelých 5 % na 20,89 mld. USD a jen těsně tak zaostaly za tržním konsensem ve výši 20,92 mld. USD. Konečný hospodářský výsledek však investory potěšil. Čistý zisk (před zahrnutím mimořádných položek) se sice v meziročním srovnání neznatelně snížil na 6,62 mld. USD (0,78 USD na akcii), přesto však dokázal překonat analytické odhady, které v průměru počítaly se 6,49 mld. USD (0,76 USD na akcii). Microsoft zaznamenal rozdílný vývoj u různých divizí. Největší růstová dynamika byla zaznamenána u firemního sektoru a spotřebitelů na rozvíjejících se trzích. Dobře se vedlo serverovým službám a především prodejům herní konzole xBox. K dobrým výsledkům na druhé straně příliš nepřispěli spotřebitelé na vyspělých trzích, kde byl zaznamenán odliv zákazníků, kteří přecházejí od netbooků s operačním systémem Windows ke konkurenčnímu iPadu a Kindle. Mnozí klienti také odkládají nákupy PC do doby, než se zlepší jejich ekonomická situace. Prodeje PC se dle společnosti snížily o 2 až 4 %. U analytiků před zveřejněním výsledků převažovala nákupní doporučení.

Včera po uzavření trhů ohlásil Intel své výsledky za 4. čtvrtletí a celý rok 2011, kdy se mu podařilo i přes mírné zpomalení ve 4. čtvrtletí dosáhnout na rekordní tržby a zisky. Ve 4. čtvrtletí růst zisku oproti stejnému období před rokem mírně zpomalil na 6% a to hlavně kvůli povodním v Thajsku, kde má Intel jedno ze svých výrobních center. Za 4. čtvrtletí tedy dosáhl zisku 3,4 mld. USD a celkově pak za celý rok rekordních 12,9 mld. USD. Tržby rostly hlavně v asijském regionu (mimo Japonsko) a mírně pak v Americe a Evropě, kdy celoročně dosáhly 13,9 mld. USD, což je 21% nárůst. Velký podíl na tom měla mimo jiné i akvizice společností McAfee a stále silná poptávka po produktech společnosti. Do budoucna Intel plánuje zvýšit své náklady až na 12,5 mld. USD (z 10,7 mld.) za čímž lze vidět například snahu zvýšit konkurenceschopnost na trzích se smartphony a tablety, do kterých dodává výrobce čipů své komponenty. Zajímavé určitě bude také sledovat prodej Ultrabooků, ultra tenkých počítačů, které by měly být alternativou k tabletům.

Společnost American Express (AXP) včera oznámila své výsledky za 4. čtvrtletí. Podařilo se jí navýšit zisky o 12% a to hlavně díky větší ochotě spotřebitelů utrácet. Poskytoval kreditních karet dosáhl ve 4. kvartálu zisku 1,19 mld. USD, respektive 1,01 USD na akcii, trh přitom očekával zisky na akcii kolem 98 centů. Tržby se zvýšily o 6,9% a dosáhly 7,74 mld. USD při vyšším očekávání 7,92 mld. USD. Vyšších zisků společnost dosáhla hlavně díky spotřebitelům, kteří se i přes nejistou ekonomickou situaci rozhodli více utrácet. Investoři se také obávali o to, jak se společnost vypořádá s náklady rostoucími rychleji než tržby po výsledcích uveřejněných v říjnu. Ty se podařilo relativně zkrotit a růst nákladů zpomalil.

Americká automobilka General Motors (GM) se minulý rok vrátila na pozici světové jedničky, ze které odsunula japonskou Toyotu. Americký výrobce v roce 2011 prodal celkem 9,026 mil. vozů a meziročně si tak polepšil o 7,6 %. Vrací se tak na vrchol z pomyslného dna, kterého se dotknul před třemi lety při vynuceném bail-outu ze strany americké vlády. Otázkou je, zda si Američané první pozici nadále udrží. Produkce Toyoty byla minulý rok ovlivněna nukleární katastrofou a zemětřesením v Japonsku a záplavami v Thajsku. Letos chce obnovit výrobu v postižených oblastech a rozšířit svou produkční kapacitu v Brazílii a Číně. Velkou konkurenci bude představovat i německý Volkswagen (VOW3).

Americký koncern General Electric (GE) dnes zveřejnil své výsledky za poslední čtvrtletí minulého roku. Tržby se meziročně propadly o 8 % na 37,79 mld. USD. Není tak překvapením, že nedosáhly na analytický konsensus ve výši 40,04 mld. USD. Čistý zisk (před zahrnutím mimořádných položek) zanechal mnohem lepší dojem, když se zvýšil o 7 % na 4,14 mld. USD (0,39 USD na akcii) a předstihl trh, který očekával 4,02 mld USD (0,38 USD na akcii). Výsledný dojem se příliš nemění ani po započítání jednorázových účetních položek, které konečný hospodářský výsledek dle dat agentury Bloomberg sníží na 3,93 mld. USD oproti očekávaným 3,89 mld. USD. Na výsledcích se negativně projevila ekonomická situace v Evropě. Na druhé straně však figuruje ziskový obrat u průmyslových divizí. Energetická ivize se zřejmě již odpoutává od ziskového dna poté, co dokončila dodávky větrných turbín s nízkou ziskovou marží. DObrře se vedlo také leteckým technologiím a zakázkám spojených s infrastrukturou. U analytiků před zveřejněním výsledků mírně převládala nákupní doporučení.

Miloslav Veselý
Fio banka, a.s.
Prohlášení