Denní report - úterý 20.03.2012

20.3.2012 21:03

ČR: Pražská burza oslabila při poklidném obchodování, SRN: Německo díky slabším datům z Číny pokračuje v korekci, USA: Americké akcie končí s mírnou ztrátou

Pražská burza

Popis trhu

Pražská burza měřeno indexem PX se pohybovala v obchodním pásmu 990-1002 bodů, když v úvodu seance byla u horní hladiny pásma, nicméně zdejší rezistence opět odolaly a nakonec zakončila u spodních úrovni na 992 bodech (-0,63 %). Objemy byly velmi slabé, když ani jeden spadový titul se nezobchodoval za více jak 100 mio. CZK. Opět se nedařilo akciím NWR, které stále hledají své lokální dno a od začátku března, kdy začaly padat z úrovní u 160 Kč, činí ztráty bezmála 20%. Dnes si titul pohoršil o -2,41% na 129 Kč. Nedařilo se ani dalšímu energetickému titulu Čezu, který zakončil na 805 Kč (-0,6%). Mírné ztráty zaznamenaly i bankovní emise, když Komerční banka odepsala -0,54% na 3716 Kč a Erste Bank -0,84% na 460 Kč.

Německo

Hlavní zprávy

Index cen výrobců PPI se v únoru zvýšil o 0,4 % (m/m) a 3,2 % (y/y) (odhad 0,5 % a 3,2 %). Předchozí hodnoty činí 0,6 % a 3,4 %.

Popis trhu

Na světových trzích se dnes vybírají zisky. Záminku k tomu poskytla horší data z Číny, která vzbudila obavy ze zpomalení růstu její ekonomiky. Na německý trh zvláště dolehl slabší výhled růstu čínského automobilového trhu. Index DAX končí se ztrátou 1,39% na 7 055 bodech. Nejhůře si vedly již zmiňované automobilky (BMW -5,0%, DAI -4,4%, VOW3 -4,4%). Opačným směrem míří Metro (MEO +0,9%), Deutsche Telekom (DTE +0,5%) nebo Fresenius (FRE +0,6%).

Podnikové zprávy

UBS zvyšuje své doporučení pro Lufthansu (LHA) na „koupit" z původního „neutral." Cílová cena byla zvýšena na 13 EUR z 10 EUR.

Bank of America zvyšuje své doporučení pro BASF (BAS) na „koupit" z původního „neutral."

Dle Klause Maubacha, člena vedení německého energetického koncernu E.ON (EOAN), německý solární průmysl podlehne čínské konkurenci a do pěti let zanikne. Rychle rostoucí produkce čínských solárních buněk totiž stlačuje cenu panelů, čemuž nejsou německé společnosti schopny čelit. Znaky průmyslového úpadku se již projevují. Dvě německé firmy, Solon SE a Solar Millenium, v prosinci zbankrotovaly a třetí (Q-Cells SE) musela restrukturalizovat svůj dluh. Analytici odvětvové zaostávání potvrzují, Němci na asijské konkurenty ztrácejí jak v produkci, tak v technologiích.

Německý maloobchodní řetězec Metro (MEO) reportoval hospodářské výsledky za minulý rok, na kterých se projevilo pokrizové zpomalení. Tržby v meziročním srovnání poklesly o necelé 1 % na 66,7 mld. EUR a těsně tak nestačily na tržní konsensus ve výši 66,73 mld. EUR. Největší propad byl zaznamenán v západní Evropě, menší pak v samotném Německu. Čistý zisk zanechal mnohem horší dojem, když se propadl o 21 % na pouhých 741 mil. EUR (1,93 EUR na akcii) a výrazně tak zaostal za analytickými odhady, které v průměru počítaly s 885,6 mil. EUR (2,59 EUR na akcii). Pro tento rok společnost očekává stagnující zisk v důsledku ekonomického zpomalení, růstová dynamika se má vrátit příští rok. Růst tržeb však má pokračovat i letos. Navržená dividenda zůstává na hodnotě 1,35 EUR na akcii. Mezi analytiky před zveřejněním výsledků výrazně převažovala nákupní doporučení.

USA

Hlavní zprávy

Započatá výstavba se v únoru snížila o -1,1 % (m/m) na 698 tis. (odhad 0,1 % a 700 tis.). Předchozí hodnoty činí po revizi 3,7 % a 706 tis.

Počet nově vydaných stavebních povolení se ve stejném období zvýšil o 5,1 % (m/m) na 717 tis. (odhad 0,6 % a 686 tis.). Předchozí hodnoty činí po revizi 1,6 % a 682 tis.

Očekávané události

12:00 MBA Žádosti o hypotéky (k 16.březnu): předchozí -2,4 %
15:00 Prodeje existujících domů (únor): odhad 0,9 % (m/m) a 4,61 mil., předchozí 4,3 % a 4,57 mil.

Popis trhu

Americké akcie navázaly na všeobecnou korekci, která postihla světové trhy díky horším datům z Číny. Během seance část ztrát umazaly, přesto končí v červených číslech. Hlavní akciové indexy uzavírají o 0,1 - 0,5% slabší. Díky oslabující ropě (-2,2%) se nedařilo energetickým firmám (-1,3%). Rostl naopak internetový sektor (+0,6%). Prodejní nálada citelně zasáhla komodity: stříbro (-2,7%), kukuřice (-2,4%), měď (-1,9%), zlato (-0,9%).

Podnikové zprávy

Jyske Bank zvyšuje své doporučení pro Hewlett-Packard (HPQ) na „silný nákup" z původního „koupit."

Finanční divize amerického konglomerátu General Electric (GE) GE Capital čelí hrozbě downgradu od ratingové agentury Moody's. Rating dcery i matky je v současné době na úrovni Aa2. Mohlo by se tak stát, že GE Capital bude mít poprvé za 20 let horší dluhové hodnocení, než mateřská GE. Ta se od konce finanční krize snaží diverzifikovat své finanční aktivity a omezit zadlužování GE Capital. Trhy tuto snahu dosud dokázaly ocenit, příslušná CDS se před ratingovými zprávami dotkly osmiměsíčních minim. Potencionální snížení ratingu je do značné míry způsobeno změnou ratingové metodologie Moody's, díky které je rizikový profil GE Capital vyšší, než v případě průmyslových divizí mateřského podniku. Ačkoliv agentura připouští, že GE podniklo důležité kroky ke stabilizaci svých finančních aktivit, stále je však nepovažuje za dostatečné k eliminaci rizik spojených se současnou dluhovou strukturou GE Capital.

Americký internetový prodejce Amazon (AMZN) koupil společnost Kiva Systems. Cena transakce, která má být dokončena v druhém čtvrtletí 2012, činí 775 mil. USD. Amazon chce do svých aktivit více zapojit robotickou technologii. Kiva Systems, která se zabývá vývojem manipulačních robotů užívaných při práci ve skladech, tak byla ideálním akvizičním kandidátem. Amazon, který se ve svých distribučních centrech tradičně více spoléhal na živé zaměstnance, tak chce zvýšit efektivitu svých operací. Robotickou technologii již využívají společnosti, které Amazon koupil během posledních let. Mezi ně patří například Quidsi či Zappos. Zvýšení efektivity je o to důležitější vzhledem k tomu, že Amazon nabízí využití svých distribučních skladů i ostatním společnostem. Ve spojení s rychlým růstem objemu dodávek a příbuzných nákladů je větší automatizace nevyhnutelným krokem.

Americký obchodní řetězec Wal-Mart (WMT) narazil na novou výzvu ve svém podnikání. Lidé s nižšími příjmy, kteří pro Wal-Mart představují hlavní zdroj příjmů, se totiž postupně uchylují k jeho internetovému konkurentovi Amazon (AMZN). Slabá pozice Wal-Martu na poli internetového prodeje však není ani tak důsledkem ignorance, jako spíš dlouhodobé orientace většiny jeho zákazníků. Ještě před pěti lety využívala služby Amazonu pouhá čtvrtina z nich, to však dnes již neplatí. Wal-Mart neztrácí jen zákazníky, kteří se k němu uchýlili během krize, nýbrž už i tradiční nízkopříjmové klienty. Celá léta se Wal-Mart soustřeďoval na rozvoj kamenných poboček na úkor svých online operací. Pokusy v posledních letech, které měly tuto strukturální slabost odstranit, se nesetkaly s úspěchem. Tržby z online aktivit minulý rok tvořily pouze 2 % z celkových výnosů. Další ranou pro něj bude i ztráta jedničky v rámci prázdninových nákupů, která mu letos reálně hrozí. Společnost se však snaží urychleně reagovat, od minulého května utratila více než 300 mil. USD za internetové společnosti, které jí mají pomoci vybudovat skutečnou základnu pro e-shopping. To však může dle některých expertů trvat i několik let.

Miloslav Veselý
Fio banka, a.s.
Prohlášení