Denní report - pátek 27.04.2012

27.4.2012 22:13

ČR: Mírný růst v závěru týdne SRN: Německé akcie se znovu přetočily do zelených čísel USA: Wall Street nezastavil v cestě vzhůru ani horší než oček. údaj HDP

Pražská burza

Očekávané události

10:00 Peněžní nabídka (r-r) (březen): předchozí: 6,8 %

Popis trhu

Pražská burza dokázala v závěru týdne mírně posílit, když si index PX připsal k dobru 0,52%. Trh otvíral sice v záporu, ale v průběhu dne index pozvolna posiloval, aby po závěrečné aukci zavřel v blízkosti denního maxima. Totožný průběh obchodování jako index měla Erste Group, která se z úvodního záporu postupně dostala do kladných čísel a zavírala před pondělními výsledky se ziskem 0,64% na 426 Kč. Vývoj byl obdobný jako u finančního sektoru v Evropě, který se dostal do kladných hodnot v druhé části dne. Aukce italských dluhopisů přinesla sice vyšší výnos než při předchozích aukcích, trh však negativně nereagoval. Negativní sentiment plynoucí ze snížení španělského ratingu rovněž rychle vyprchal. Komerční banka zůstala na nule, VIG posílil o 2,5%. Prodejce na ČEZu stále operuje a snahy dostat se nad hranici 755 Kč byly vyslyšeny až v závěrečné aukci (758 Kč, -0,25%). Na titulu protekl po delší době slušný objem přes 0,5 mld. Kč. Na včerejší růst navázaly akcie mediální CME (+4,7%). Na titulu Orco bylo do pondělí pozastaveno obchodování.

Podnikové zprávy

Na základě žádosti emitenta bylo na BCPP i RM-Systému pozastaveno obchodování s akciemi (BAAORCO; ISIN LU0122624777) a dluhopisy ORCO (ISIN CZ0000000195).

NWR si vysloužilo vyšší doporučení od Deutsche Bank z předchozího „sell" na „hold". Cílovou cenu zvyšuje ze 115 Kč na 120 Kč.

Řádná valná hromada Philip Morris ČR dnes schválila hrubou dividendu 920 Kč na akcii z loňského zisku. Rozhodný den pro uplatnění práva na dividendu byl 20. duben. Celkem tabákový výrobce vyplatí 2,53 mld. Kč. Dividenda se sníží z předchozích 1260 Kč, kdy firma uvolnila také nerozdělený zisk z předchozích let.

Německo

Hlavní zprávy

Průzkum spotřebitelské důvěry GfK za květen klesl na 5,6 b. (odhad 5,9 b.) z předchozích revidovaných 5,8 b.

Index cen dovozu v březnu vzrostl o 0,7 % (m/m) a 3,1 % (y/y) (odhad 0,9 % a 3,3 %). Předchozí hodnoty činí 1,0 % a 3,5 %.

Agentura Standard & Poor's snižuje podruhé v tomto roce hodnocení španělského dluhu. Tentokrát bylo dlouhodobé hodnocení sníženo z „A" na „BBB+" s negativním výhledem a krátkodobé hodnocení bylo sníženo z „A-1" na „A-2".
„Desetileté" náklady na půjčování vzrostly tento rok o 70 bazických bodů, zatímco se premiér Mariano Rajoy pokouší spíše neúspěšně přesvědčit investory, že dokáže kočírovat veřejné finance. Agentura S&P uvedla ve včerejším prohlášení, že vývoj španělského rozpočtu se bude pravděpodobně zhoršovat a očekává, že španělská vláda bude muset poskytnout další fiskální podporu bankovnímu sektoru. S&P očekává, že španělský dluh by se mohl nadále rozrůstat.

Očekávané události

Eurozóna:
10:00 Peněžní zásoba M3 (sezónně očištěno) (březen): odhad: 2,8 % y/y, předchozí: 2,8 %
10:00 Peněžní zásoba M3 - 3měsíční průměr (sezónně očištěno) (březen): odhad: 2,7 % y/y, předchozí: 2,3 %
11:00 Index nákupních manažerů - odhad (duben): odhad: 2,5 %, předchozí: 2,6 %

Popis trhu

Německé akcie se znovu přetočily do zelených čísel a rostou po čtvrté v řadě. Dopolední negativní náladu po downgradu Španělska a neúspěšné aukci italských dluhopisů postupně přebily lepší podnikové výsledky a možná naděje části investorů, kteří doufají v zásah ECB. Index DAX končí se ziskem 0,8% na 6 795 bodech. Za celý týden si připsal cca o 0,1% méně. Dnes si nejlépe vedla Deutsche Boerse (BD1 +3,7%) a Heidelberg Cement (HEI +3,3%). V rychlém růstu pokračuje Volkswagen (VOW3 +3,1%). Nejvíce naopak oslabily akcie Munich Re (MUV2 -5,9%), které se však dnes poprvé obchodovaly bez nároku na dividendu 6,25 EUR. Navzdory dobrým výsledkům se nedařilo Daimleru (DAI -1,5%).

Podnikové zprávy

Největší světový výrobce chemikálií BASF reportoval v prvním kvartálu zisk nad odhady trhu. Pomohla mu zejména poptávka po automobilových součástkách a vyšší obchodování paliva, jež napomohlo vyvážit nárůst cen surovin.
Zisk EBIT očištěný o jednorázové položky poklesl o 7,3 % na 2,53 mld. EUR. Analytici oslovení agenturou Bloomberg očekávali 2,41 mld. EUR.
CEO Kurt Bock potvrdil předchozí výhled a očekává, že společnost v celoročním zúčtování zvýší zisk i prodeje díky zlepšení ekonomiky ve druhém pololetí. Dále dodal, že společnost by mohla přistoupit k dalším akvizicím se zaměřením na inovace.
Prodeje se zvýšily o 6,3 % na 20,6 mld. EUR a překonaly očekávání na úrovni 19 mld. EUR. Čistý zisk poklesl o 29 % na 1,72 mld. EUR oproti očekávaným 1,58 mld. EUR.
Z 39 analytiků oslovených agenturou Bloomberg doporučuje 25 nákup akcií společnosti, když 3 jsou pro jejich prodej.

Německá automobilka Daimler (DAI) dnes reportovala výsledky za první čtvrtletí, které ve všech ohledech překonaly tržní očekávání. Tržby vzrostly o 9 % na 27,01 mld. EUR, zatímco trh počítal pouze s 26,65 mld. EUR. Čistý zisk (před zahrnutím mimořádných položek) se meziročně zvýšil o více než 26 % a vyšplhal se tak na 1,34 mld. EUR (1,25 EUR na akcii) a překonal tak analytický konsensus, který očekával průměrných 1,22 mld. EUR (1,16 EUR na akcii). Výsledkům prospěly především vyšší odbyt značky Mercedes-Benz, který dokázal vykompenzovat vyšší náklady na vývoj nových modelů a otevření výrobního závodu v Maďarsku. Velmi dobře se vedlo i divizi nákladních vozů. CEO Dieter Zetsche zopakoval svůj cíl dosáhnout v letošním roce vyšších tržeb a zopakovat loňský zisk z pokračujících operací ve výši 9 mld. EUR. Výsledky potvrdily optimismus analytiků, u kterých před zveřejněním výsledků výrazně převažovala nákupní doporučení.

DZ Bank zvyšuje cílovou cenu pro akcie Volkswagenu ze 168 EUR na 188 EUR při doporučení „buy". WestLB při stejném doporučení zvyšuje cíl ze 175 EUR na 185 EUR.

USA

Hlavní zprávy

Anualizovaný hrubý domácí produkt USA vzrostl v prvním kvartálu o 2,2 %, když se čekal růst o 2,5 %. V předchozím období byl zaznamenán růst o 3,0 %. Index nákladů na práci vzrostl o 0,4 % při očekávaném růstu o 0,5 %. Předchozí růst o 0,4 % byl revidován na 0,5 %. Osobní spotřeba vzrostla o 2,9 % při očekávaném růstu o 2,3 % a po předchozích +2,1 %.
Deflátor HDP zaznamenal růst o 1,5 % oproti očekávaným 2,1 % a po předchozích 0,9 %.
Jádrový index výdajů na osobní spotřebu rostl v souladu s očekáváním o 2,1 % po předchozích +1,3 %.

Hrubý domácí produkt v USA vzrostl v prvním kvartále jen o 2,2 % oproti minulému kvartálu annualizovaně (přepočteno na roční bázi), přičemž analytici očekávali vyšší hodnotu 2,5 %. Růst hospodářství USA zaostal za očekáváním zejména z důvodu nižšího příspěvku zásob. Minulý kvartál vzrostla americká ekonomika o 3 %. Na druhé straně osobní spotřeba se zvýšila o 2,9 % nad očekávání ve výši 2,3 %, což bylo způsobeno tvorbou pracovních míst a zvýšením příjmů, což se promítlo ve zvýšených tržbách maloobchodníků. Strukturu HDP hodnotíme pozitivně, neboť zaostala tvorba zásob, na druhé straně poptávka spotřebitelů je silná, což ukazuje na udržitelné, svižné hospodářské oživení.

Index spotřebitelské důvěry University of Michigan byl v dubnu revidován na 76,4 b. z původních 75,7 b.

Očekávané události

14:30 Osobní příjem (březen): odhady: 0,3 %, předchozí: 0,2 %
14:30 Osobní výdaje (březen): odhady: 0,4 %, předchozí: 0,8 %
14:30 Deflátor výdajů na osobní spotřebu (březen): odhady: 0,3 %,
14:30 Deflátor výdajů na osobní spotřebu (březen): odhady: 2,2 %, předchozí: 2,3 %
14:30 Výdaje na osobní spotřebu - jádrové (m-m) (březen): odhady: 0,2 %, předchozí: 0,1 %
14:30 Výdaje na osobní spotřebu - jádrové (r-r) (březen): odhady: 1,9 %, předchozí: 1,9 %
15:45 Chicago index nákupních manažerů (duben): odhady: 60,5 b., předchozí: 62,2 b.
16:00 Revize: Maloobchodní tržby
16:00 Index nákupních manažerů ve výrobě NAPM - Milwaukee (duben): odhady: 53,0 b., předchozí: 51,8 b.
16:30 Index výrobní aktivity dallaského Fedu (duben): odhady: 8 b., předchozí: 10,8 b.

Firemní výsledky:
Před otevřením trhu: NYSE Euronext
Po uzavření trhu: Anadarco Petroleum

Popis trhu

Americké indexy dokázaly posílit čtvrtým dnem v řadě a nezastavily je v tom ani horší než očekávaná makročísla. Růst HDP v USA za 1Q na úrovni 2,2% byl určitě zklamáním, zvláště pokud měla ekonomika k dobru mírnou zimu. Dolů akcie neposlaly ani zprávy z Evropy, kde inkasovalo Španělsko snížený rating. Proč tedy ten růst? Snad kvůli pokračování dobré výsledkové sezóny, když po společnosti AAPLE v průběhu týdne tentokrát vysoce překonala odhady analytiků firma Amazon. Akcie AMZN poskočily vzhůru o plných +16%, což byl nejvyšší růst titulu od roku 2009. Ještě lépe se dařilo další internetové firmě- online cestovní kanceláři Expedia, jejíž akcie vylétly +25%. Naopak do záporu zamířil Starbucks (-5,6%), když zveřejnil horší prodeje a snížení ziskového cíle od největší světové firmy orientované na spotřební zboží Procter and Gamble poslalo dolů její akcie -3,7%. Dalším dnem v řadě rostly ceny zemního plynu (+3,2%) a přidalo také zlato (+0,3%). Celkově posilovaly indexy v rozmezí +0,2% až +0,6% v podání převážně technologického NASDAQ.

Podnikové zprávy

Poslední kvartální výsledky Applu (AAPL) ukázaly na nesmírnou sílu a dynamiku čínského trhu. Tamní tržby se zvýšily trojnásobně na 7,9 mld. USD. Za celý rok se zřejmě zdvojnásobí na 13,3 mld. USD. Raketový růst je jistě dobrou zprávou pro akcionáře, odborná veřejnost se však zamýšlí nad tím jak dlouho Apple své zběsilé tempo udrží. Dle analytiků společnosti uškodí jak příchod nových konkurenčních produktů, tak nedostačné pokrytí širšího čínského trhu. Apple bude dle jejich názoru muset přijít s novými produkty, které lépe vyhovují čínskému technologickému zázemí a především rozířit své zastoupení mimo bohatá města situovaná blízko pobřeží. Spotřebitelé s nižšími příjmy produkty Applu totiž stále vnímají jako luxusní zboží. Cena základní verze iPhone 4S přesahuje měsíční mzdu velkého množství Číňanů, zatímco některé konkurenční produkty jsou oproti tomu výrazně levnější. Nikdo nepochybuje o tom, že prodeje Applu budou nadále růst, zmíněné problémy však budou bránit v navýšení tržního podílu. Až příští léta ukážou, jak se s nimi jablková společnost dokáže vypořádat. V současnosti se může alespoň utěšovat tím, že na čínském trhu tabletů má neotřesitelnou pozici se 70 % tržním podílem.

Největší světový řetězec s občerstvením zaměřeným na kávu reportoval výsledky hospodaření za druhé fiskální čtvrtletí. Zejména kvůli slabé poptávce v Evropě byly výsledky zklamáním.
Globálně prodeje v obchodech, které jsou otevřeny aspoň 13 měsíců, vzrostly o 7 %. Analytici v průměru očekávali růst o 8,2 %. V Evropě, na Blízkém východě a v Africe poklesly tržby o 1 % vzhledem k poklesu zákazníků i nižší průměrné hodnoty účtenek. Čistý zisk vzrostl o 18 % na 309,9 mil. USD (40 centů na akcii) z 261,6 mil. USD (34 centů na akcii) ve stejném období předchozího roku. Analytici očekávali 39 centů na akcii. Starbucks zvyšuje svůj výhled na fiskální rok 2012. Zisk očištěný o některé položky by měl dosáhnout na 1,84 USD na akcii v porovnání s předchozím odhadem 1,82 USD na akcii. Analytici očekávají 1,86 USD.
Na některých místech zdražil Starbucks své menu kvůli vyšší ceně kávových zrn. Cena komodity zvýší v letošním roce podle odhadů náklady o 230 mil. USD.
Srovnatelné prodeje vzrostly v Číně a v oblasti Asie - Pacifik o 18 %. Starbucks měl v oblasti 3000 kaváren a letos by mělo přibýt dalších 400. Tržby vzrostly o 15 % na 3,2 mld. USD, když trh očekával 3,19 mld. USD. Celosvětově má společnost 17400 kaváren a chce letos přidat další tisícovku. Z 31 oslovených analytiků doporučuje pouze jediný prodávat akcie společnosti, pro nákup je jich 23.

Automobilka Ford reportovala čistý zisk za první čtvrtletí ve výši 1,4 mld. USD (35 centů na akcii) v porovnání s 2,55 mld. USD (61 centů na akcii) ve stejném období předchozího roku. Po očištění o jednorázové položky činil zisk 39 centů na akcii a překonal očekávání analytiků na úrovni 35 centů na akcii. Společnosti se nedařilo v Evropě, když na trhu zaznamenal ztrátu před zdaněním 149 mil. USD v porovnání s předchozím ziskem 293 mil. USD. Prodeje v Evropě poklesly o 7,3 % na 325400 aut včetně nákladních vozů. V Severní Americe činil provozní zisk před zdaněním 2,1 mld. USD oproti předchozím 1,8 mld. USD. 24. dubna zvýšila agentura Fitch rating druhé největší americké automobilky z „junk" na investiční stupeň. Celkové prodeje poklesly o 2,1 % na 32,4 mld. USD. Očekávalo se 32 mld. USD. Z 23 oslovených analytiků doporučuje 15 nákup akcií a žádný nedoporučuje akcie prodávat.

Druhý největší americký výrobce léčiv oznámil čistý zisk za první kvartál ve výši 1,74 mld. USD (56 centů na akcii). O rok dříve to bylo 1,04 mld. USD (34 centů na akcii). Merck získal 500 mil. USD ze sporu s konkurenčním Johnson & Johnson. Zisk na akcii očištěný o jednorázové položky překonal o 1 cent průměrné očekávání analytiků oslovených agenturou Bloomberg 98 centů na akcii. Prodeje vzrostly o 1,3 % na 11,7 mld. USD. Merck se připravuje na pokles prodejů léku na astma Singulair s příchodem levnějších kopií na trh. Společnost zrušila tisíce pracovních míst a snaží se posílit prodeje současných produktů. Merck zvýšil v listopadu dividendu o 11 %, což bylo první zvýšení od roku 2004. Pro celý rok společnost potvrdila výhled a očekává zisk na akcii 3,75 - 3,85 USD a čistý zisk na akcii by se měl pohybovat v intervalu 2,04 - 2,30 USD. Při stálých cenách by měly tržby zůstat na obdobné úrovni jako v 2011 a prodeje by mohly poklesnout o 2 - 3 %. Z 26 analytiků oslovených agenturou Bloomberg doporučuje 16 nákup a ani jeden není pro prodej akcií společnosti.

Největší výrobce spotřebního zboží Procter & Gamble snížil celoroční výhled kvůli nákladům na suroviny. Zisk očištěný o některé položky by měl v letošním roce činit 3,88 USD na akcii. Předchozí výhled počítal s maximálním ziskem na akcii ve výši 4,03 USD. Analytici oslovení agenturou Bloomberg očekávají 3,99 USD na akcii. Výrobci produktů pro domácnosti zvýšily v loňském roce ceny kvůli vyšším cenám surovin. Čistý zisk ve třetím fiskálním čtvrtletí poklesl u společnosti Procter & Gamble o 16 % na 2,41 mld. USD (82 centů na akcii) z předchozích 2,87 mld. USD (96 centů na akcii). Po úpravě o některé položky činil zisk 94 centů na akcii. Analytici očekávali 92 centů. Z 28 analytiků oslovených agenturou Bloomberg doporučuje 18 nákup akcií. 2 doporučují prodej.

Rudolf Plachý
Fio banka, a.s.
Prohlášení