Denní report - úterý 15.05.2012

15.5.2012 22:05

ČR: Pražská burza na letošních minimech (ale nakupovat by se mělo vyplatit), SRN: Německé akcie pod tlakem řecké krize, USA: Americké akciové indexy v závěru v červeném

Pražská burza

Hlavní zprávy

Hrubý domácí produkt poklesl v prvním kvartálu podle rychlého odhadu mezičtvrtletně i meziročně o 1,0 %. Očekával se naopak růst o 0,1 % q/q, resp. o 0,2 % q/q. V předchozím období byl zaznamenán pokles o 0,1 % q/q, resp. růst o 0,6 % y/y.

Očekávané události

10:00 Běžný účet (Kč) (březen): odhady: 13.90 mld., předchozí: 18.33 mld.

Popis trhu

Pražská burza prošla v úterý dalším poklesem, když index PX propadl -2% na 876 bodů. Domácí trh nakazil jednak negativní sentiment v zahraničí, který kulminoval po oznámení nových voleb v Řecku. Zatímco sousední zahraniční trhy stačily polovinu ztrát po zprávách z Řecka umazat, tak pražská burza zůstala i v závěru na denních minimech. Depresi domácích akcií doprovázely zprávy o propadu českého HDP za první kvartál o -1%. Jak se říká všechno zlé je ale pro něco dobré. Historicky ověřené nejlepší investiční nákupy akcií bývají při ekonomické recesi. Řecko i situace v eurozóně je sice problém, ale stále tu máme ECB či evropské politiky, kteří nebudou chtít opakování události typu Lehman Brothers. Být negativní sice je možná módní, ale nakupovat akcie by se měly když jsou levné. Navíc při současném negativním sentimentu a technické přeprodanosti trhů stačí pár pozitivních informací a máme tu silnou rally. Dnešní ztráty vedly akcie Erste (-4,5%), která kopírovala dění evropského bankovního sektoru. O něco lépe dopadla Komerční banka (-1,7%). Lépe než index zakončily mediální CETV (-1,5%), NWR (-1,1%) i ČEZ (-0,4%). Defenzivnímu Philip Morris se dokonce podařilo růst (+1%).

Podnikové zprávy

Developerská společnost Orco Property Group prodala prostřednictvím dceřiné společnosti pražskou budovu Svobodné Evropy americké společnosti L88 za 94 mil. USD.
80 mil. USD obdrží v hotovosti, 12mil. v obligacích převoditelných na 20 % akcií L88 a 2 mil. v koncesích.

Německo

Hlavní zprávy

Hrubý domácí produkt vzrostl v prvním čtvrtletí meziročně o 1,7 %. Po předchozím růstu o 1,5 % se očekávalo +0,9 %. Po sezónním očištění rostl HDP mezikvartálně o 0,5 %. Po předchozím poklesu o 0,2 % se očekával růst o 0,1 %. Po očištění k pracovním dnům byl zaznamenán meziroční růst o 1,2 % a po předchozím růstu o 2,0 % se čekalo +0,8 %.

Průzkum současných podmínek ZEW v květnu dosáhl na 44,1 b., když se čekalo pouze 39 b. po předchozích 40,7 b. Hůře dopadl průzkum ekonomického sentimentu, který poklesl až na 10,8 b. z předchozích 23,4 b. při očekávání 19,0 b.

Hrubý domácí produkt v eurozóně po sezónním očištění v prvním čtvrtletí stagnoval při mezičtvrtletním i meziročním srovnání. Očekával se pokles o 0,2 % v obou případech. V předchozím období byl zaznamenán pokles o 0,3 % y/y, resp. růst o 0,7 % y/y.

Průzkum ZEW v eurozóně ukázal v květnu na pokles ekonomického sentimentu na -2,4 b. V předchozím období bylo zaznamenáno 13,1 b.

Očekávané události

Eurozóna:
08:00 Nové registrace aut EU 25 (duben): odhady: --, předchozí: -7.0%
11:00 Jádrový index spotřebitelských cen (r-r) (duben): odhady: 1.5%, předchozí: 1.6%
11:00 Index spotřebitelských cen (m-m) (duben): odhady: 0.5%, předchozí: 1.3%
11:00 Index spotřebitelských cen (r-r) (duben): odhady: 2.6%, předchozí: --
11:00 Obchodní bilance (sezónně očištěno) (březen): odhady: 3.8 mld., předchozí: 3.7 mld.
11:00 Obchodní bilance (březen): odhady: 4.0 mld., předchozí: 2.8 mld.

Popis trhu

Německé akcie se po většinu dnešního dne udržovaly v zelených číslech. Nad vodou je podržela dopolední zpráva o nečekaně vysokém růstu domácího HDP. Odpoledne však zkrachovalo jednání řeckých politických stran o vytvoření nové vlády. V červnu tak pravděpodobně proběhnou nové volby, které ještě více posílí protievropské strany. DAX díky tomu končí se ztrátou 0,8% na 6 401 bodech. Největší ztráty postihly Commerzbank (CBK -5,8%), Lufthansu (LHA -4,0%) a po horších výsledcích Merck (-2,8%). V zelených číslech se naopak udržel ThyssenKrupp (TKA +1,6%), Adidas (ADS +1,5%) a Fresenius (FRE +0,8%).

Podnikové zprávy

Největší německá banka si za účelem rozšíření své působnosti v USA najala zkušeného odborníka z Goldman Sachs Spinelliho a Kurtzmana ze Citigroup. Joseph Spinelli nastoupí do firmy v srpnu jako vedoucí severoamerické divize pro obchodování s akciemi v New Yorku. Brad Kurtzman zahájí svoji činnost v červenci jako šéf kvantitativního obchodování.

Čistý zisk společnosti Merck poklesl v prvním čtvrtletí o 49 % na 174,2 mil. EUR z 341,1 mil. EUR ve stejném období předchozího roku. Očištěný zisk na akcii činil 1,67 EUR a nedosáhl na průměrné očekávání analytiků oslovených agenturou Bloomberg ve výši 1,75 EUR.
Merck oznámil záměr snížit počet pracovních míst. Společnost očekává letošní zisk EBITDA očištěný o některé položky ve výši 2,8 - 2,9 mld. EUR a tržby na úrovni 10,5 mld. EUR, což je v souladu s očekáváním trhu. Prodeje Erbituxu užívaného při léčbě rakoviny činily v prvním kvartálu 214 mil. EUR.

Největší evropská pojišťovna Allianz potvrdila výhled celoročního provozního zisku na 7,7 - 8,7 mld. EUR. K růstu čistého zisku o 60 % pomohlo méně přírodních katastrof. Čistý zisk se vyšplhal z předchozích 857 mil. EUR na 1,37 mld. EUR.
Podle finančního ředitele Olivera Baetea jsou tržby z pojištění majetku a odpovědnosti na rekordní úrovni a provozní zisk na dobré cestě. Přírodní katastrofy globálně způsobily v prvních třech měsících roku podle odhadů škody za necelé 3 mld. USD, o rok dříve to bylo o 50 mld. více! Čistý zisk v divizi pojištění majetku a odpovědnosti vzrostl v prvním čtvrtletí o 50 % na 836 mil. EUR, když příjem z prémií vzrostl o 3,8 % na 14,8 mld. EUR.

Thyssenkrupp reportoval za první kvartál ztrátu na akcii na úrovni 0,506 EUR, když se očekávala jen ztráta ve výši 0,063 EUR na akcii. Přesto společnost očekává, že se ve druhém pololetí fiskálního roku, který končí 30. září, zisk zlepší. Tržby společnosti dosáhly na 10,613 mld. EUR oproti očekávaným 10,478 mld. EUR.

USA

Hlavní zprávy

Index spotřebitelských cen meziměsíčně v souladu s očekáváním stagnuje po předchozím růstu o 0,3 %. Meziročně se potvrdilo očekávání růstu o 2,3 % po předchozím růstu o 2,7 %.
Index spotřebitelských cen mimo potraviny a energii rostl meziměsíčně v souladu s očekáváním o 0,2 %. Meziročně vzrostl také podle očekávání o 2,3 %.

Maloobchodní prodeje v dubnu vzrostly o 0,1 % přesně podle očekávání. Předchozí růst o 0,8 % byl revidován na 0,7 %. Prodeje bez zahrnutí aut rostly o 0,1 %, když se čekal růst o 0,2 %. Předchozí růst činil 0,8 %.

Newyorský výrobní index vzrostl na 17,09 b. z předchozích 6,56 b. Očekávalo se jen 9,00 b.

Čistý příliv kapitálu činil v březnu -49,9 mld. USD. Předchozích 107,7 mld. USD bylo revidováno na 92,6 mld. USD. Čistý příliv dlouhodobého kapitálu dosáhl na 36,2 mld. USD, když se čekalo 32,5 mld. USD a v předchozím období bylo zaznamenáno 10,1 mld. USD.

Podnikové zásoby vzrostly v březnu o 0,3 %, když se po předchozím růstu o 0,6 % čekal růst o 0,4 %.

Index realitního trhu NAHB vzrostl na 29 b. při očekávání 26 b. Předchozích 25 b. bylo revidováno na 24 b.

Očekávané události

13:00 Index žádostí o hypotéky MBA (11. květen): odhady: --, předchozí: 1.7%
14:30 Započatá výstavba (duben): odhady: 685 tis., předchozí: 654 tis.
14:30 Započatá výstavba (m-m) (duben): odhady: 4.7%, předchozí: -5.8%
14:30 Počet nově vydaných stavebních povolení (duben): odhady: 730 tis., předchozí: 747 tis.
14:30 Počet nově vydaných stavebních povolení (m-m) (duben): odhady: -4.5%, předchozí: 4.5%
15:15 Průmyslová produkce (duben): odhady: 0.6%, předchozí: 0.0%
15:15 Využití kapacit (k 2. březnu): odhady: 79.0%, předchozí: 78.6%
15:15 Průmyslová výroba (duben): odhady: --, předchozí: -0.2%
16:00 Nesplácené hypotéky (1Q): předchozí: 7,58 %
20:00 Minuty Fedu

Popis trhu

Indexy v zámoří v závěru neudržely mírné zisky a končí v záporu. Strašák "Řecko" tak nakonec převážil nad příznivými makrodaty. Pravděpodobné nové volby v červnu a možné řecké „NE" dalšímu diktátu ze strany Troiky zvyšuje obavy z neřízeného bankrotu a výstupu z Eurozóny.

Po většinu seance ale investoři spíše reflektovali pozitivní tamní makro data v čele s příznivými údajem z nemovitostního trhu (sentiment US stavitelů domů vzrostl na nejvyšší úroveň od března '07!). Logicky se tak dařilo stavebním firmám - Hovnanian (HOV +10%), KB Home (KBH +2%), Lennar (LEN +3%).

Ze zajímavých pohybů zmiňme 7% růst maloobchodníka TJX (TJX) po lepších kvartálních číslech a vrací titul zpět k předchozím maximům s oslnivým meziročním vývojem (+55% y/y, +31% YTD!). Naopak v hlubokých ztrátách se dnes nacházel Avon (AVP -11%) poté, co spol. Coty stáhla svojí vylepšenou nabídku na převzetí po týdnech vyčkávání ze strany Avonu. Zajímavý vývoj probíhá u i jednoho z největších producentů plynu v USA Chesapeake Energy (CHK -6%), jež po včerejším růstu z minim na základě spekulací o investičním zájmu ze strany miliardáře C.Icahna dnes ztrácejí po downgradu ratingu na BB- od S&P. Nachází titul v současné době své dno? (pozn. Zemní plyn zpevnil za uplynulý měsíc o 30%!).

Z technologického světa zmiňme 5% růst největšího „slevomatu" Groupon (GRPN), jež nenaplnil chmurné předpoklady Q1 čísel. Silný open +22% ale mnoho hráčů využila pro zamknutí pozice. Růžové zítřky ve vysoce konkurečním segmentu zůstávají otázkou stejně tak stigma kreativního účetnictví společnosti. Ze zajímavých zpráv ještě zmiňme zvýšení upisovacího pásma široce očekávaného IPO internetové spol. Facebook (na trh vstoupí pod tickerem FB) z 28 - 35 na 34 - 38USD. Přeupsaná emise (337,4mil. akcií v prodeji), zvýšené IPO pásmo, extrémní valuační násobky (P/S, P/E a další) připomínající (nedávné) doby technologické horečky - M.Zuckerberg, zaměstnanci i bohatí investoři držící akcie z neveřejných prodejů již mohou počítat tučné zisky. Komu ale nakonec zůstane černý Petr??? .... Investorům v tomto kontextu lze dát příklad nadále relativně levné „konkurenční" společnosti - Google (GOOG) - konzervativní ocenění , zásoba hotovosti na účtě, dlouhodobá vize, trvalý růst zisků i tržeb, jasný leader na poli prodejce reklamy, úspěšné pronikající za brány pouhého vyhledávače....

Podnikové zprávy

Facebook chce údajně navýšit cenu akcií z rozmezí 28 - 35 USD na 34 - 38 USD. Nové rozmezí by mělo být již dnes oficiálně zveřejněno. Facebook by mohl navýšit svůj kapitál v primárním úpisu až o 12,8 mld. USD. Společnost by mohla být ohodnocena na 104,2 mld. USD.

Maloobchodní řetězec se zařízením pro domy reportoval nárůst zisku v prvním kvartálu o 27 %. Společnost vydělala ve čtvrtletí končícím 29 dubna 1,04 mld. USD (68 centů na akcii) oproti předchozím 812 mil. USD (50 centů na akcii). Čisté prodeje vzrostly o 5,9 % na 17,81 mld. USD z předchozích 16,82 mld. USD. Prodeje na srovnatelné bázi vzrostly o 5,8 %. Konsensus analytiků oslovených agenturou FactSet Research činil 64 centů na akcii při tržbách 17,89 mld. USD. Home Depot očekává, že za celý rok vydělá 2,9 USD na akcii (o 17 % víc než loni).

Rudolf Plachý
Fio banka, a.s.
Prohlášení