Denní report - středa 20.06.2012

20.6.2012 22:01

ČR: Burza mírně ztrácela, SRN: Německé akcie s mírným ziskem, USA:FED rozšíří Twist, trhy však znepokojil doprovodný komentář

Pražská burza

Popis trhu

Ve středu prošla pražská burza mírným vybíráním zisků, když index PX uzavřel níže na 896 bodech (-0,4%). Před důležitým zasedáním amerického FEDu raději někteří investoři přistoupili k zavírání pozic. Při objemu 270 mil. Kč se akcie ČEZu ke konci dne obchodovaly poblíž 730 Kč (-1,5%). I druhý energetický titul těžební NWR zakončil ve ztrátě (-0,9%). Akcie Komerční banky se nad 3500 Kč obchodovaly jen krátce po otevření a poté zamířily pod tuto hranici (-0,7%). Stabilnější vývoj provázel Erste, jež se pohybovala mírně pod 370 Kč (-0,2%). Slušný objem 170 mil. Kč provázel akcie Telefonica 02 (-0,65%). Snížený cíl pro akcie CETV od GS poslal kurz výrazně dolů až k úrovni 105 Kč (-8,2%).

Podnikové zprávy

V rámci revize ratingů v energetickém sektoru neunikl ani český ČEZ, pro který Nomura snižuje cílovou cenu na 735 Kč z předchozích 830 Kč. Doporučení nastavila na „redukovat".

Goldman Sachs snižuje cílovou cenu pro CME (BAACETV) na 3,8 USD (76 Kč) z předchozích 6,8 USD (136 Kč). Doporučení ponechává na „prodat".

Německo

Hlavní zprávy

Index cen výrobců PPI v květnu meziměsíčně klesl o 0,3 % (odhad -0,2 %) po dubnovém růstu o 0,2 %. Meziročně rostl o 2,1 % (odhad +2,2 %) po dubnových 2,4 %

Očekávané události

09:30 Index nákupních manažerů ve výrobě (červen - předběžný údaj): odhady: 45.2, předchozí: 45.2
09:30 Index nákupních manažerů ve službách (červen - předběžný údaj): odhady: 51.5, předchozí: 51.8

Eurozóna

10:00 Index nákupních manažerů - kompozitní (červen - předběžný údaj): odhady: 45.5, předchozí: 46.0
10:00 Běžný účet (bez sezónního očištění) (duben): odhady: --, předchozí: 7.5 mld.
10:00 Běžný účet (sezónně očištěno) (duben): odhady: --, předchozí: 9.1 mld.
10:00 Index nákupních manažerů ve výrobě (červen - předběžný údaj): odhady: 44.8, předchozí: 45.1
10:00 Index nákupních manažerů ve službách (červen - předběžný údaj): odhady: 46.4, předchozí: 46.7
16:00 Spotřebitelská důvěra (červen - předběžný údaj): odhady: -20.0, předchozí: -19.3

Popis trhu

Německé akcie přidaly ke včerejšímu růstu další krůček a vyhouply se na nejvyšší úroveň za poslední měsíc. Zdrojem opatrného optimismu je očekávání, že americký FED podnikne další kroky k podpoře zpomalující ekonomiky (zejména se spekuluje o prodloužení operace TWIST). Index DAX uzavřel se ziskem 0,45% na 6392 bodech. Dařilo se zejména ThyssenKruppu (TKA +3,5%) a energetickým firmám (RWE +3,4%, EOAN +2,3%). Nedařilo se naopak díky slabšímu ziskovému výhledu Procter & Gamble Henkelu (HEN3 -2,7%), Beiersdorfu (BEI -1,6%) a Bayeru (BAYN -1,3%).

Podnikové zprávy

Investiční společnost Bernstein zvyšuje doporučení pro Deutsche Telekom (DTE) na „Outperform" z předchozího „Market Perform. Cílovou cenu mírně zvýšila na 10 EUR z předchozích 9,5 EUR. V doplňujícím komentáři píše, že očekává silné zlepšení marží na straně přidružené společnosti T-Mobile USA, ve které má Deutsche Telekom podíl. V rámci nové strategie naplánované na 4. kvartál by měla mít americká divize více samostatnosti. Banka dále komentuje slušný dividendový výnos německého operátora ve výši kolem 8,7 %, relativně stabilní domácí pozici + potenciál zlepšení efektivity v rámci konsolidace.

Finanční skupina Nomura mírně zvyšuje doporučení pro německé utility E.On (EOAN) a RWE (RWE). E.On je momentálně povýšen na „koupit" z „neutral" s nezměněnou cílovou cenou na 20 EUR. RWE bylo upgradováno na „neutral" z „prodat" ovšem s nižší cílovou cenu 32 EUR z předchozích 34 EUR. Nomura ovšem nadále zůstává pesimistická vůči budoucímu výhledu energetického sektoru ve střední a východní Evropě.

Banka Berenberg ponechává německý HeidelbergCement (HEI) v preferovaném seznamu společností vyrábějící cement. Cituje kvalitní geografický mix a pokrok při vylepšování dluhové pozice společnosti.

Eurozóna

Investiční společnost Exane snížila cílovou cenu pro France Telecom (FTE) o 8 % na 12 EUR. Doporučení ponechala na Outperform.

Hennes & Mauritz (HMSB), druhý největší evropský maloobchodní prodejce oblečení, dnes reportoval hospodářské výsledky za druhé fiskální čtvrtletí končící květnem. Čistý zisk vzrostl meziročně na 5,22 mld. švédských korun (750 mil. USD) z loňských 4,26 mld. Překonal tak očekávání analytiků ve výši 4,86 mld. Řetězec H&M, který mimo jiné prodává i kolekci pánského spodního prádla fotbalisty Davida Beckhama, se v posledních měsících soustředil hlavně na expanzi v Asii a USA, aby tak vykompenzoval nižší tržby z Evropy. Tržby v daném období rostly na 31,7 mld. švédských korun, čímž také přebily tržní konsensus ve výši 31,3 mld. H&Mko dnes potvrdilo, že v tomto fiskálním roce plánuje otevřít kolem 275 nových obchodů a to především v Číně, USA a Velké Británii. Příležitosti se prý také nabízejí v Německu, Francii, Itálii a také plánované podzimní zahájení internetového prodeje v USA. Již minulý týden reportoval velmi dobré hospodářské výsledky španělský Inditex (řetězec Zara) a naopak klesly akcie Espritu poté, co jeho ředitel i předseda představenstva rezignovali.

Největší španělský operátor Telefónica SA (TEF), mateřská společnost Telefónicy ČR, obdržela snížený kreditní rating od agentury Moody's, která tento krok odůvodňuje snižováním výdajů ze strany španělských spotřebitelů a zhoršeným dluhovým statusem Španělska jako celku. Rating dlouhodobého dluhu Telefónicy byl tedy snížen na Baa2, což je druhý nejnižší investiční stupeň a Moody's dále pohrozila, že by se nemuselo jednat o poslední snížení. Telefonica vyplácí poměrně vysokou dividendu, což omezuje její peněžní pozici a pokud budou španělští občané dále omezovat spotřebu, mohlo by očekávané snížení dividendy být ještě razantnější. Stejně tak by downgrade mohl mít vliv na rychlost odprodání určitých aktiv španělského operátora za účelem zlepšení finanční pozice a snížení zadlužení.

USA

Hlavní zprávy

Index žádostí o hypotéky MBA klesl za týden k 15. červnu o 0,8 % po předchozím „mega" růstu o 18 %.

Očekávané události

14:30 Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti (16. červen): odhady: 383 tis., předchozí: 386 tis.
15:45 Bloomberg index spotřebitelského komfortu (17. červen): odhady: --, předchozí: -36.4
15:45 Bloomberg index ekonomických očekávání (červen): odhady: --, předchozí: -1
16:00 Index výrobní aktivity filadelfského FEDu (červen): odhady: 0.0, předchozí: -5.8
16:00 Prodeje existujících domů (květen): odhady: 4.57 ml., předchozí: 4.62 ml.
16:00 Prodeje existujících domů (m-m) (květen): odhady: -1.1%, předchozí: 3.4%
16:00 Předstihové ukazatele (květen): odhady: 0.1%, předchozí: -0.1%

Popis trhu

Americký FED ve snaze uchránit slábnoucí ekonomický růst a povzbudit zaměstnanost rozšíří operaci „Twist", v rámci které prodává dluhopisy s delší dobou splatnosti výměnou za krátkodobější bondy o 267 mld. USD. Navýšení programu proběhne do konce tohoto roku. Informaci zveřejnil FOMC na závěr svého dvoudenního zasedání. Základní úrokovou sazbu ponechal FED beze změny v intervalu 0-0,25%. Na konečný výsledek dnešního obchodování měl rozhodující vliv doprovodný komentář, ve kterém americká centrální banka zvýšila odhad nezaměstnanosti a snížila výhled růstu HDP a inflace pro následující tři roky. Hlavní akciové indexy oslabují o 0,3-0,5%. Díky padající ropě (-3,5%) se nedaří hlavně energetice (-0,7%). Roste naopak polovodičový sektor (+0,3%). Komodity se vydaly rozdílnými směry: zemědělské plodiny v čele s pšenicí (+1,2%) rostou, zbylé komodity klesají (např. měď -1,8a%, zlato -0,9%).

Podnikové zprávy

Research in Motion (RIMM), výrobce telefonů BlackBerry, se v rámci plánu uspořit až 1 mld. USD provozních nákladů rozhodl přikročit k propouštění. Pokud by chtěl RIM uspořit 30 % z plánované miliardy dolarů právě propouštěním, mohlo by se to dotknout 2000-3000 zaměstnanců. Tím by navázal na 2000 zaměstnanců propuštěných vloni. Další úspory byly již dříve avizovány ve formě snížení počtu výrobních závodů. CEO Thorsten Heins se snaží obnovit důvěru ve společnost, jejíž akcie klesly o 61 % za posledních 12 měsíců. RIM plánuje pro tento rok uvést na trh řadu telefonů BlackBerry na novém operačním systému BlackBerry 10.

Procter & Gamble, největší světový výrobce spotřebního zboží, podruhé během 2 měsíců snižuje výhled z důvodu zpomalujícího růstu prodejů v Evropě a USA. Společnost očekává, že ve 4. fiskálním čtvrtletí porostou organické tržby (neobsahují akvizice a fluktuace měnových kurzů) o 3 % oproti předchozímu odhadu ve výši 5 %. Zisky bez mimořádných položek by měly dosáhnout 79 centů na akcii, což je níže ve srovnání s předchozí projekcí ve výši 85 centů. Snížený výhled pouze ilustruje současnou situaci spotřebitelů v USA a hlavně Evropě, kde nezaměstnanost nadále roste. Šetření ze strany zákazníků pocítil i výrobce jogurtů Danone, který snížil výhled již včera.

Áron Berezkin
Fio banka, a.s.
Prohlášení