Denní report - pátek 20.07.2012

20.7.2012 22:07

ČR: Pražská burza v závěru týdne oslabila, index PX spadl pod hranici 900 bodů, SRN: Na závěr týdne přišel v Německu výprodej, USA: Zámoří končí v červených číslech

Pražská burza

Popis trhu

Pražská burza měřeno indexem PX poklesla o -1,3% na 898 bodů, když sentiment na západoevropských trzích byl rovněž negativní v souvislosti s vyčkáváním na zveřejnění podmínek půjčky pro španělské banky a především růstu výnosů španělských dluhopisů na nová historická maxima. V rámci tohoto týdne pražská burza oslabila o -0,5% a zaostala tak za většinou evropských trhů. Dnes index PX zasáhl především pokles akcií Čezu a Telefonicy. Obě emise byly pravděpodobně ovlivněny vývojem jejich sektoru v západní Evropě. Čez, který odepsal -1,94% na 706 Kč, reagoval na prudký pokles společnosti RWE (-5%) a E.ON (-3,5%), které patřily k nejztrátovějším titulům v DAXu. Požár v elektrárně Tušimice neměl na vývoj kurzu Čezu zásadní vliv, jelikož požár byl nahlášen až ve 12 hodin a akcie již ztrácela krátce po otevření trhu. Rovněž telekomunikační sektor byl dnes v nemilosti investorů, když korekci u těchto titulů spustily dnes reportované horší tržby společnosti Vodafone. Telefonica nakonec neubránila ani hranici 380 Kč (-1,95%). Hluboko pod úroveň 100 Kč dnes propadly akcie NWR (97 Kč-5%) poté, co nervozita investorů před oddalovaným vyhlášením cen koksu na 3Q a objemy produkce za minulý kvartál narůstá. Bankovní emise začaly klesat především v závěru seance a Erste Bank nakonec zakončila na 383 Kč (-1%) a Komerční banka -1,3% (3510 Kč).

Podnikové zprávy

Německo

Hlavní zprávy

Index cen výrobců PPI se v červnu snížil o -0,4 % (m/m) a zvýšil o 1,6 % (y/y) (odhad -0,2 % a 1,8 %). Předchozí hodnoty činí -0,3 % a 2,1 %.

Očekávané události

Eurozóna

16:00 Spotřebitelská důvěra (červenec - předběžná): odhad -20,0 b., předchozí -19,8 b.

Popis trhu

Německé akcie v závěru týdne prudce zkorigovaly předchozí zisky. Prodejní náladu přinesly špatné zprávy ze Španělska, kde má příští rok kvůli úsporným opatřením pokračovat recese. Trhy kromě toho znepokojují rostoucí výnosy španělských dluhopisů. Pomyslnou poslední kapkou byla odpolední žádost regionální vlády ve Valencii o finanční pomoc ve výši až 18 mld. EUR. Index DAX klesá o 1,9% na 6 630 bodů. Za celý týden si ale díky předchozím růstům připsal něco málo přes 1%. Nedařilo se energetice (RWE -6,0%), financím (DBK -4,5%) a Deutsche Telekomu (DTE -4,2%). RWE doplácí na prodejní doporučení od UBS. Jako jediný dokázal posílit Fresenius Medcal (FME +0,5%).

Podnikové zprávy

Societe Generale zvyšuje své doporučení pro společnost Nokia (NOA3; BAANOKIA) na „držet" z původního „prodat." Cílová cena zůstává na 1,60 EUR.

UBS přehodnotila svůj analytický postoj u dvou hlavních německých energetik. U RWE (RWE) snížila své doporučení na „prodat" z původního „neutral" a zároveň snížila cílovou cenu na 28 EUR ze 30 EUR. U E.ONu (EOAN) naopak cíl zvýšila na 19 EUR ze 17 EUR při nezměněném doporučení „koupit."

USA

Hlavní zprávy

Očekávané události

14:30 Index aktivity chicagského FEDu (červen): předchozí -0,45 b.

Výsledková sezóna:

Coca-Cola - před trhem
McDonald's - před trhem

Popis trhu

Americké akcie během dnešní seance dále prohloubily ztráty, do kterých se ponořily hned v úvodu obchodování díky špatným zprávám ze Španělska. Vláda oznámila, že příští rok bude kvůli úsporným opatřením na Pyrenejském poloostrově pokračovat recese. Trhy kromě toho znepokojují rostoucí výnosy španělských dluhopisů. Pomyslnou poslední kapkou byla odpolední žádost regionální vlády ve Valencii o finanční pomoc ve výši až 18 mld. EUR. Hlavní akciové indexy v USA oslabily o 0,9 - 1,3%. Nedařilo se polovodičovému sektoru (-1,8%) nebo bankám (-1,3%), zatímco developeři (+1,5%) a internetové firmy (+0,5%) rostly. Na komoditním trhu pokračoval v růstu zemní plyn (+2,8%) a zemědělské plodiny (kukuřice +2,2%, sója +2,0%, pšenice +0,9%). Z povzdálí je sledovalo zlato (+0,2%) a stříbro (+0,3%). Zvýšená averze k riziku dolehla na ropu (-1,2%) a měď (-2,6%).

Podnikové zprávy

JPMorgan zvyšuje své doporučení pro EBay (EBAY) na „overweight" z původního „neutral." Cílová cena byla zvýšena na 50 USD ze 39 USD.

Americký výrobce počítačů Dell (DELL) chce zvětšit velikost své softwarové divize na pětinásobek. Programové aktivity by v takovém případě mohly generovat až čtvrtinu zisků celé společnosti. V současné době dle vedení přinášejí společnosti vyšší ziskové marže než ostatní divize, avšak jejich malá role a podíl na výnosech nedokáže dostatečně ovlivnit celkové výsledky. V současné době software generuje výnosy ve výši 1,2 mld. USD, zatímco suma za celou skupinu činí 60,2 mld. USD. Zveřejněný cíl je součástí ambiciózní diverzifikační strategie, v rámci které se chce Dell přeorientovat od zpomalující produkce PC k dynamičtějším aktivitám, jako jsou právě softwarové a servisní služby. Úspěšné naplnění firemní strategie však nebude jednoduché vzhledem k tomu, že i přes současnou snahu Dell v této oblasti nadále zaostává za konkurenční Hewlett-Packard (HPQ) a IBM (IBM).

Americké automobilky plánují během příštího roku rozšíření počtu zaměstnanců a navýšení výrobních kapacit, aby udržely krok s rostoucí poptávkou. Počítají s tím, že spotřebitelé budou obměňovat stárnoucí vozový park, jehož průměrné stáří (11 let) je na historickém vrcholu.Manažeři si díky této skutečnosti udržují optimistický výhled a to i přes klesající poptávku v Evropě, které některé výrobce stojí stovky milionů dolarů.

Americký Microsoft (MSFT) včera zveřejnil své hospodářské výsledky za čtvrtý kvartál fiskálního roku 2012. Tržby spíše zklamaly, když činily 18,06 mld. USD (+4% y/y), zatímco trh očekával 18,18 mld. USD. Čistý zisk (před zahrnutím mimořádných položek) zanechal mnohem lepší dojem a to i přes meziroční pokles na 5,63 mld. USD (-4% y/y) (0,67 USD na akcii). Analytici totiž v průměru očekávali pouze 5,27 mld. USD (0,62 USD na akcii). Při zahrnutí jednorázových vlivů, které představovaly zejména odpisy (6,2 mld. USD) spojené s koupí internetové agentury AQuantive, však Microsoft zaznamenal svou historicky první ztrátu od doby, kdy vstoupil na burzu. K celkově pozitivním výsledkům přispěla řada faktorů. Na příjmové straně se jednalo především o větší firemní poptávku po víceletých softwarových licencích, která dokázala vykompenzovat slabší výnosy od běžných spotřebitelů, kteří zřejmě vyčkávají před říjnovým zahájením prodeje nového systému Windows 8. Společnost zároveň dokázala snížit výdaje na prodej a marketing. Pozitivně se projevily i nižší daňové náklady. U analytiků před zveřejněním výsledků mírně převažovala nákupní doporučení.

Internetová společnost Google (GOOG) včera po uzavření trhu zveřejnila své výsledky za druhé čtvrtletí 2012. Ty byly ovlivněny dokončením převzetí společnosti Motorola Mobility, které Googlu pomohlo k výraznému navýšení tržeb na 12,21 mld. USD (+35 % y/y). Bez Motoroly tržby činily 8,36 mld. USD a nestačily tak na analytický konsensus 8,39 mld. USD. Čistý zisk (před zahrnutím mimořádných položek) činil 10,12 USD na akcii a mírně tak zaostal za tržním očekáváním ve výši 10,16 USD. S jednorázovými vlivy Google vydělal 2,79 mld. USD (8,42 USD na akcii). Jádrový internetový byznys Googlu zaznamenal další silné čtvrtletí, když placené kliky na sítích Google nadále rostly. Negativně však působí skutečnost, že Motorola Mobility zaznamenala ztrátové čtvrtletí, když její ztráta činila 223 mil. USD. Mezi analytiky mírně převažovala nákupní doporučení.

Americký obchodní řetězec Wal-Mart (WMT) začal u politiků lobovat za rozšíření daně z prodeje i na produkty online prodejců jako je Amazon (AMZN). Snaží se tak bránit tvrdému konkurenčnímu tlaku, který dopadá na jeho kamenné prodejny. Zastává názor, že online obchody, které tuto daň narozdíl od tradičních prodejců neplatí, mají neoprávněnou výhodu. Tržní vývoj mu dává zapravdu. Ač jsou absolutní tržby neporovnatelné (264 a 48 mld.USD), tak Amazon zaznamenal za minulý rok nárůst 41 %, zatímco výnosy Wal-Martu vzrostly o pouhých 1,5 %. Před pěti lety jen čtvrtina zákazníků Wal-Martu využívala služeb Amazonu, nyní je to už celá polovina. Zavedení online daně získává podporu na obou stranách politického spektra. Guvernéři jednotlivých amerických států, kteří musí bojovat s deficity veřejných financí, by si totiž rádi ukrojili část z 23 mld. USD, které by měla daň vynést.

Americký konglomerát GE (GE) zveřejnil své výsledky za druhé čtvrtletí fiskálního roku 2012.Tržby očekávání nenaplnily, když vzrostly na 36,5 mld. USD (+2,5 % y/y), zatímco tržní konsensus činil 36,82 mld. USD. Konečný hospodářský výsledek působí lepším dojmem, čistý zisk (před zahrnutím mimořádných položek) vzrostl na 4,01 mld. USD (0,38 USD na akcii) (+7,6 % y/y) a překonal tak průměrných 3,93 mld. USD (0,37 USD na akcii), které očekávali analytici. K vyššímu zisku společnosti pomohly výkony energetické divize (zisk +13 %) a stejně tak i ozdravení finanční divize GE Capital (zisk +31 %). Výnosy z průmyslových zákazech nejvíce rostly na rozvíjejících se trzích a ve vyspělých komoditních ekonomikách, jako jsou Kanada a Austrálie. Společnost zároveň potvrdila letošní výhled a plán na dvojciferný růst zisků. U analytiků před zveřejněním výsledků mírněš převažovala nákupní doporučení.

Americký výrobce tiskáren a kopírek Xerox Corp. (XRX) dnes zveřejnil své výsledky za druhé čtvrtletí roku 2012, které nenaplnily očekávání investorské veřejnosti. Tržby poklesly na 5,54 mld. USD (-1,3 % y/y) a nedosáhly tak na analytický konsensus 5,6 mld. USD. Podobný vývoj zaznamenal i konečný hospodářský výsledek, čistý zisk (před zahrnutím mimořádných položek) se snížil na 360 mil. USD (-8,4 % y/y) (0,26 USD na akcii), zatímco trh očekával 367,8 mil. USD (0,261 USD na akcii). Další špatnou zprávou je i snížení letošního výhledu. Společnosti počítá s tím, že ekonomické problémy v Evropě budou nadále snižovat poptávku po jejích technologických produktech. Výrazně lépe si v posledním období vedly IT služby, které naopak zaznamenaly růst výnosů.Společnost zároveň potvrdila svůj program zpětného odkupu akcií za 1,1 mld. USD. Analytici po těchto výsledcích zřejmě přehodnotí svůj postoj, dosud u nich totiž těsně převládala nákupní doporučení.

Miloslav Veselý
Fio banka, a.s.
Prohlášení