Doporučujeme redukovat akcie společnosti Telefónica Czech Republic
Měníme naše doporučení na akcie společnosti Telefónica Czech Republic, a.s. na redukovat z původního držet a snižujeme cílovou cenu s 12 měsíčním časovým horizontem na hodnotu 267,- Kč z předešlých 297,- Kč. Dne 9. října se akcie oceňované společnosti obchodují poslední den s nárokem na dividendu.
Nové ocenění společnosti Telefónica Czech Republic je opět
provedeno pomocí dividendového diskontního modelu, přičemž jsme
změnili postup výpočtu, kdy hrubá dividenda na akcii je odvozena
z čistého zisku z předešlého období a zbývající část pochází
z peněžních prostředků z daného období ocenění. Dividenda na akcii
je tedy přiřazena do časového období, kdy dochází k její výplatě
akcionářům. V předešlém ocenění byla hrubá dividenda na akcii
počítána ze zisku daného roku, ovšem skutečně byla akcionářům
vyplácena až následující rok. Tato změna byla učiněna z důvodu
vykazovaných nižších čistých zisků, které oceňovaná společnost
kompenzuje výplatou peněžních prostředků ze snížení nominální
hodnoty akcie. Díky změně metodologie ocenění nelze srovnávat
dividendové diskontní modely, přičemž v novém ocenění počítáme
s úvěry pro investici do 4G sítí.
Robin Koklar, analytik
Fio banka, a.s.
Prohlášení
