Denní report - pátek 28.02.2014

28.2.2014 22:14

ČR: Rušný den na pražské burze, Erste Bank po výsledcích -9% naopak CME +61%, SRN: Německé akcie v poslední únorové seanci posílily, USA: S&P500 na novém maximu

Pražská burza

Popis trhu

Pražská burza v závěru týdne přerušila sérii čtyř poklesů v řadě a měřeno indexem PX zakončila bez výraznější změny u 1015 bodů (+0,07%). Stalo se tak za rekordních objemů přes 1,6 mld. Kč. Nedařilo se především akciím Erste Bank, které oslabily o -8,97% na 705 Kč při největším zobchodovaném objemu 750 mio. Kč. V průběhu seance dokonce titul testoval úrovně u 683 Kč. Banka dnes před otevřením trhu reportovala výhled na rok 2014, který neuspokojil investory. Naopak odpolední výsledkový report CME vystřelil akcie až do závěrečného zisku +61% na 85 Kč, po informaci, že společnost si zajistila financování od majoritního akcionáře. Po předchozích ztrátách dnes korigoval Čez a zisky dále navýšil v závěrečné aukci na 534 Kč (+3,21%). Horší výhled Erste Bank znamenal zisky pro Komerční banku (4800 Kč +3%). Někteří investoři totiž nyní vidí u Komerční banky s blížící se dividendou větší potenciál a přesunuli zde finanční prostředky. Nicméně celkově byl tento týden pro pražskou burzu neúspěšný, když index PX odepsal -3%.

Hlavní zprávy

ČR: Měnová zásoba M2 v lednu meziročně rostla o 4,5 % (předchozí tempo revidováno na 4,8 % z 4,7 %).

Podnikové zprávy

Erste Group

Erste Group Bank zveřejnila své hospodářské výsledky za 4Q 2013, respektive celý rok 2013, které byly v souladu se zveřejněným výhledem managementu Erste.

Společnost již na počátku února avizovala, že čistý zisk dosáhne za celý rok 2013 vlivem jednorázových položek v podobě odpisu goodwillu a daňových efektů úrovně 61 mil. EUR (y/y -87 %). V souladu s původními předpoklady managementu i trhu (-5 %) reportovala Erste za rok 2013 pokles provozního zisku o 4,75 %. Vzhledem k nepříliš optimistickému výhledu bankovní skupiny hodnotíme reportované výsledky mírně negativně.

Česká spořitelna

Provozní zisk v roce 2013 dosáhl 24,29 mld. Kč (-4 %) a čistý zisk 15,59 mld. Kč (-6,2 %). Na úrovni čistého zisku tak Česká spořitelna vykázala vyšší hodnotu než mateřská Erste Group.

Představenstvo společnosti plánuje navrhnout zvýšení dividendy na 60 Kč na akcii (v minulém roce 50 Kč), což při současné ceně znamená dividendový výnos 6,0 % .
Čistý úrokový výnos dosáhl na 27,9 mld. Kč (-5,9 %) a odráží tak prostředí nízkých úrokových sazeb. Přitom absolutní výše úvěrů oproti minulému roku rostla skrz celé spektrum - hypoteční úvěry (+11,5 %), klientské úvěry (+3,8 %), přičemž nejvíce se dařilo korporátním úvěrům. Kvalita úvěrového portfolia měřená podílem rizikových úvěrů se zlepšila na 4,6 % z 5,2 %. Čisté příjmy z poplatků klesly na 11,3 mld. Kč (-4 %) a čistý zisk z obchodování vzrostl na 2,7 mld. Kč (+25 %).
Rentabilita vlastního kapitálu (ROE) se snížila na 16,2 % z 19,3 % před rokem. Rentabilita aktiv (ROA) poklesla na 1,6 % z 1,8 %. Kapitálová přiměřenost banky dle Basel II se zvýšila na 17,7 % z 16,0 %, požadavek regulátora je přitom jen 8,0 %. Poměr úvěrů k vkladům se lehce zvýšil na 69,8 % z 69,4 %.
Česká spořitelna si na českém trhu uhájila prvenství podle těchto charakteristik: podle počtu klientů, podle objemu hypoték (podíl 28 %), podle objemu spotřebitelských úvěrů (podíl 35 %) a podle celkových vkladů (podíl 20 %).

Akcie (BAACSPO) si v minulém roce připsaly 25 % a včerejší obchodování zakončily na ceně 999,6 Kč.

Tatry Mountain Resorts

Tržby slovenské TMR za fiskální rok 2013 (listopad 2012 - říjen 2013) dosáhly 54,3 mil. eur (+24%) a to především díky růstu počtu návštěvníků (+12 %). EBITDA se zvýšila na 18,6 mil. eur (+32,7 %), ovšem čistý zisk naopak výrazně klesl na 6,6 mil. eur (-35,2 %).

Příjmy z hotelových služeb (tvoří 27,4 % tržeb) se zlepšily i díky větší obsazenosti pokojů, která dosáhla 50,7 % oproti 48,4 % před rokem.

Z důvodu emitování dluhopisů v minulém roce společnost očekává zvýšení úrokových nákladů, a proto představenstvo společnosti nebude navrhovat výplatu dividendy, naopak se chystá vytvořit kapitálový polštář pro budoucí investice. Po investicích se firma poohlíží především v Polsku a v České republice. Ukazatel dluhu vůči kapitálu firmy, z důvodu úpisu dluhopisů a snížení vlastního kapitálu, výrazně stoupl a v současnosti činí 67,7 %.

Německo

Hlavní zprávy

Maloobchodní tržby v lednu meziměsíčně rostly o 2,5 % nad odhady 1,0 % (prosincový pokles revidován na -2,1% z -2,5 %).
Meziročně pak maloobchodní tržby rostly o 0,9 % nad odhady -1,7 % (předchozí pokles revidován na -1,5 % z -2,4 %).

Eurozóna:

CPI v únoru meziročně 0,8 % stejně jako před rokem (odhad 0,7 %). Jádrová CPI 1,0 % nad odhady 0,8 %.

Míra nezaměstnanosti v lednu dosáhla 12,0 % stejně jako konsensus trhu 12,0% (v prosinci 12,0 %).

Očekávané události

Popis trhu

Německé akcie zakončily poslední únorovou seanci růstem, když je v jejím závěru podpořil pozitivní open na zámořských trzích.

Index DAX se krátce před koncem obchodování pohybuje se ziskem 0,8% v okolí 9 660 bodů. Za celý týden si připsal cca 0,5%, zatímco za uplynulý měsíc je jeho výkon ještě o 2% vyšší. Dnes se nejvíce dařilo Bayeru (BAYN +2,7%) a Fresenius Medical (FME +2,5%). První z nich těžil lepšího výhledu prodejů léků v letošním roce. Na sever zamířil také Adidas (ADS +1,5%). Oslabovaly naopak akcie Lanxess (LXS -0,9%), Lufthansy (LHA -0,8%) nebo energetického E.Onu (EOAN -0,7%).

Podnikové zprávy

Bayer

Německá farmacie Bayer dnes ohlásila rekordní výsledky za svou stopadesátiletou historii.

Tržby Bayeru rostly na 40,2 mld. eur (+1 %), především díky zlepšení prodejů v segmentu CropScience, která se zabývá zemědělskými produkty (+5,2 %).
Provozní zisk EBIT dosáhl na 4,9 mld. eur (+25,6 %), zde zase měla markantní přínos farmaceutická divize HealthCare (+48 %). Čistý zisk skupiny předvedl velice úspěšný růst na 3,2 mld. eur (+32,7 %). Zisk na akcii tak překonal konsensus analytiků a zakončil rok na 5,61 eura (+5,8 %).
Během příštích tří let Bayer plánuje vynaložit CAPEX ve výši 18 mld. eur. Tržby pro příští rok očekává ve výši 41 - 42 mld. eur a zisk na akcii plánuje zvýšit pětiprocentním tempem.
Včera se navíc objevila informace o akvizici čínské společnosti Dihon Pharmaceuticals, od které si Bayer slibuje další expanzi do Asie.

Akcie (BAYN) si v minulém roce připsaly růst o 40 %. Dnes si připisují 1,5 % a vrací se zpátky nad úroveň 100 eur.

USA

Hlavní zprávy

Růst HDP mezikvartálně 2,4 % pod odhady 2,5 % (minulý kvartál 3,2 %).

Deflátor HDP ve 4Q 1,6 % nad odhady 1,3 % (předchozí 1,3 %).

Osobní spotřeba ve 4Q rostla o 2,6 % pod odhady 2,9 % (předchozí 3,3 %).

Jádrový index výdajů na osobní spotřebu ve 4Q rostl o 1,3 % nad odhady 1,1 % (předchozí 1,1 %).

Index nákupních manažerů Chicago v únoru rostl na 59,8 a překonal odhady 56,4 (v lednu 59,6).

Pokračující prodeje domů v lednu meziměsíčně rostly o 0,1 % a zůstaly za odhady 1,8 % (v prosinci -8,7 %).

Meziročně pak pokračující prodeje domů klesly o 9,1 % nad odhady -10,8 % (předchozí -6,1 %).

Spotřebitelská důvěra dle University of Michigan v únoru roste na 81,6 a překonává odhady 81,2 (v lednu 81,2).

Očekávané události

14:30 Osobní příjem (leden): odhady: 0.2%, předchozí: 0.0%
14:30 Osobní výdaje (leden): odhady: 0.1%, předchozí: 0.4%
14:58 Markit PMI index aktivity (únor): odhady: 56.7, předchozí: --
16:00 ISM ve výrobě (únor): odhady: 52.0, předchozí: 51.3
16:00 Cenový index ISM (únor): odhady: 57.3, předchozí: 60.5
16:00 Stavební výdaje (m-m) (leden): odhady: -0.3%, předchozí: 0.1%
2014 Domácí prodeje vozidel (únor): odhady: 11.90 ml., předchozí: 11.94 ml.
2014 Celkové prodeje vozidel (únor): odhady: 15.40 ml., předchozí: 15.16 ml.

Popis trhu

Zámořské trhy navázaly na včerejší růst a rozšířily tak - překvapivě - tučné zisky tohoto měsíce. Širší index zpevnil o 0,3% a posunul tak své historické maximum na bezmála 1860 bodů. Od svého minima 666,8b. v době eskalace finanční krize tak posílil téměř o 180%!

Únor též registruje nadprůměrné zhodnocení (+4,3%), díky čemuž se index přehoupl i po pěti rostoucích letech v tomto roce opět do kladného teritoria (+0,6%). Dělo se tak na pozadí včerejších komentářů nové předsedkyně Fedu J.Yellenové ohledně možné změny nastaveného kursu měnové politiky (snižování objemu odkupovaných dluhopisů), bude-li si to ekonomika žádat. Tím tak „zmírnila" svá dřivější únorová slova o tom, že ekonomika ustojí pokračující snižování měnových stimulů.

Ze zajímavých růstů zmiňme - domácím investorům známou - mediální společnost CME (CETV), zpevňující o úctyhodných 70% po reportování kvartálních čísel a oznámení finanční (dluhové) injekce ze strany hlavního investora Time Warner. Bezprostřední emise akcií tak není na pořadu dne, ale prozatím si společnost pouze kupuje extra čas na zvrácení žalostného hospodaření generující červená čísla po mnoho let. Růžové vyhlídky byly opět představeny (zlepšování tržních podmínek v tomto roce, pozitivní cashflow v r.2015), takovým slovům dřívějšího šéfa A.Sarbu by již nikdo nevěřil, nedávno dosazenému vedení ale zdá se dávají šanci jak hlavní akcionář tak i širší investorská veřejnost, přimež hlavní růst přišel až po otevření trhů v zámoří. Příští čtvrtletí ukážou...

Za zmínku stál též pokračující růst uhelných společností zaměřených na těžbu energetického (termálního) uhlí. Zadluženější Arch Coal (ACI; +1,3%) zpevnil na 2-měsíční maxima, finančně silnější společnost Cloud Peak Energy (CLD; +1,8%) se posunula k 9-měsíčním maximům. Růst ceny plynu („konkurent" uhlí u elektrárenských společností) v předchozích měsících tak opět činí uhlí i kýžené společnosti atraktivnější.

Podnikové zprávy

Tesla Motors

V úterý analytici Morgan Stanley více než zdvojnásobili svůj odhad na akcie Tesla Motors na hodnotu 320 USD za kus po debatách Tesly týkajících se stavby své nové obří výrobní haly.

Ve středu však Tesla uvedla, že se chystá kvůli dofinancování projektů vydat dluhopisy a jedním z upisovatelů by měla být právě Morgan Stanley.

Tento sled informací přinejmenším vyvolává otázky, zda se Morgan Stanley nesnaží navnadit investory k nákupu oněch dluhopisů.

Analytici, kteří Teslu sledují by za normálních podmínek neměli mít přístup k interním informacím a tudíž tyto jejich odhady budí pozornost.

Mluvčí Morgan Stanley se k věci odmítla vyjádřit s tím, že banka je konglomerát, který má za úkol hned několik věcí a lidé z Morgan Stanley odmítají fakt, že by analytici měli informace dříve, než byly oficiálně zveřejněny.

Banka se již v roce 2010 postarala o IPO Tesly a tudíž firma není pro banku novým klientem.

Apple

Existují jisté zdroje, které údajně dokládají, že Apple se připravuje prorazit do prostoru mobilního placení. Nedávné patenty, které si nechal Apple vystavit tomu nasvědčují a inženýři v Applu již pracují na službě umožňující mobilní platby, která by měla konkurovat například Paypalu. Služba by měla údajně nabídnout svým uživatelům naprostou anonymitu při jejím používání a špičkovou bezpečnost co se týče osobních dat.

Německý soud dnes zamítl žalobu Mnichovské firmy IPCom na 2,15 miliard USD, která firmu Apple žalovala již v roce 2007 kvůli zneužití dvou patentů německé firmy na technologii umožňující tísňová volání i při přetížených sítích.

Pepco

Společnost Pepco Holdings uvedla, že její zisk za čtvrtý kvartál vzrostl o 35%, přičemž její příjem se zvýšil a naopak provozní náklady klesly.

S výhledem do budoucna firma uvedla, že očekává roční výdělky vztažené na jeden kus akcie ve výši 1,12 - 1,27 USD. Analytici oslovení agenturou Reuters odhadují příjem 1,22 USD na akcii.

Pepco poskytuje zemní plyn a elektřinu v několika amerických oblastech jako jsou New Jersey, Delaware či Maryland. Společnost v pátek uvedla, že taktéž zlepšila svou spolehlivost dodávek a celkový výkon. Za poslední tři roky byl pokles v počtu výpadků dodávek a jejich délek značný, tudíž odrážejíc investice, které firma do své spolehlivosti investovala.

Pepco oznámili příjmy ve výši 58 milionů dolarů nebo-li 23 centů na akcii, což je výrazné zlepšení oproti stejnému období minulého roku, kdy ohlašovali jen 43 milionů, či 18 centů na akcii.

Mattel

Mattel Inc. v pátek oznámil, že plánuje koupit Kanadskou skupinu MEGA Brands Inc. za 15,95 USD za akcii. Celková cena firmy, která je světovou dvojkou ve čtyřmiliardovém odvětví stavebnic má tak celkovou cenu 460 milionů USD. MEGA Brands si předpovídá čisté prodeje za rok 2013 ve výši 405 milionů USD a řadí se tak mezi 15 největších výrobců hraček na světě co do prodejů svého zboží.

OmniVision

Akcie firmy, která vyrábí senzory pro fotoaparáty OmniVision Technologies, jsou nyní na hodnotě 18,30 USD, což je 13% růst o 2,19 USD za čtvrteční seanci.

Fiskální třetí čtvrtletí předčilo odhady analytiků a výhledy na poslední čtvrtletí roku 2013 jsou taktéž více než optimistické. Fiskální čtvrtletí, které skončilo v lednu bylo sice o 17% hůře, než před rokem, ale stále se jednalo o zisk 69 centů na akcii, přičemž analytici uváděli pouhých 35. Částečně lze toto zlepšení odůvodnit tím, že Čínská firma CHina WLCSP Limited, která byla firmou OmniVision koupena, šla během čtvrtletí na burzu.

CEO firmy Shaw Hong říká, že tak dobré výsledky je samotné překvapily a také tvrdí, že firma tvrdě pracuje na svých "PureCel" senzorech, od kterých si hodně slibuje a které by měly být na trhu hojně poptávány.

Čtvrtý kvartál roku 2013 by podle odhadů firmy měl dopadnout ziskem na akcii ve výši 19 - 35 centů, přičemž odhad analytiků činí 22 centů.

Citi

Bankovní gigant Citigroup oznámil, že nedávno se přišlo na podvod, který se týká pobočky v Mexiku a snižuje tak svůj zisk za rok 2013 o 235 milionů USD.

Adam Vondruška
Fio banka, a.s.
Prohlášení