Denní report - čtvrtek 07.05.2015

7.5.2015 22:12

ČR: Pražská burza před prodlouženým víkendem rostla, SRN: Německá burza uzavřela v plusu, USA: Wall Street dnes poprvé, po dvou dnech poklesů, mírně rostla. Připsala si kolem půl procenta.

Pražská burza

Hlavní zprávy

Stavební výroba (y-y) (březen):
aktuální hodnota: 8,4 %
očekávání trhu: --
předchozí hodnota: 6,0 %

Obchodní bilance v národním pojetí (březen):
aktuální hodnota: 19,2 mld. Kč
očekávání trhu: 27,5 mld. Kč
předchozí hodnota: 18,0 mld. Kč / revize: 18,1 mld. Kč

Průmyslová výroba (y-y) (březen):
aktuální hodnota: 6,2 %
očekávání trhu: 6,3 %
předchozí hodnota: 4,5 %

Devizové rezervy (duben):
aktuální hodnota: $54,7 mld.
očekávání trhu: --
předchozí hodnota: $52,4 mld.

Oznámení repo sazby (7. května):
aktuální hodnota: 0,05 %
očekávání trhu: 0,05 %
předchozí hodnota: 0,05 %

Popis trhu

Pražská burza v poslední obchodní den týdne rostla. Index PX uzavřel výše +1,12% na 1028 bodech. Výsledky za 1Q zveřejnila Erste, jež při volatilním vývoji (minimum poblíž 680 Kč) dokázala uzavřít nad 700 Kč (+2%). Podobný růst si připsal i další zástupce rakouského finančního sektoru pojišťovna VIG, která posílila nad 1000 Kč. Největší objem tentokrát protekl na Komerční bance (280 mil. Kč), její akcie se však příliš od 5250 Kč (+0,8%) vzdálit nedokázaly. Nad 640 Kč se znovu neprosadil ČEZ (-0,3%), který oznámil, že nabídku na SE nepodá. To by na druhou stranu mělo znamenat možnost výplaty zajímavé dividendy. Největší růst dne registrovala společnost 02, akcie poskočily nad metu 210 Kč (+3,3%). Pomoci mohla informace o zrušení IPO Slovak Telekomu, kde zbývající podíl zřejmě nakoupí samotný Deutsche Telekom. Na mnohaletých maximech bez nové zprávy uzavíral Pegas (+1,8%). Dnes reportované výsledky za 1Q sázkové společnosti Fortuna sice špatně nevyzněly, ale s výhledem to už bylo horší. Akcie Fortuna si nakonec odepsaly -2,1% na 98 Kč.

Podnikové zprávy

Erste

Erste Group zveřejnila své hospodářské výsledky za 1Q 2015, které hodnotíme mírně pozitivně. Společnost vykázala na provozní úrovni hodnoty v souladu s očekáváním trhu, reportovaným čistým ziskem mírně tržní konsensus překonala. Erste Group reportovala meziročně nižší čisté úrokové výnosy o cca 2 % při 1 099 mil. EUR, což bylo v souladu s tržním konsensem (1 099 mil. EUR). Výnosy z poplatků na úrovni 461 mil. EUR mírně zaostaly za tržním konsensem (466 mil. EUR). Meziročně stagnující celkové provozní výnosy banky reportovala Erste za přispění meziročně vyšších výnosů z obchodování (72 mil. EUR). Provozní náklady Erste za 1Q 2015 ve výši 948 mil. EUR se ukázaly v souladu s tržním konsensem (944 mil. EUR). Na úrovni provozního zisku tak Erste dosáhla 741 mil. EUR, což představuje meziroční zlepšení o cca 1,9 %. Náklady rizika za 1Q 2015 na úrovni 183 mil. EUR zaznamenaly v souladu s očekáváním meziročně výrazného poklesu o 50 %. Reportovaný čistý zisk Erste Group na úrovni 225 mil. EUR mírně překonal tržní konsensus (196 mil. EUR). Management potvrdil stávající výhled bankovní skupiny pro letošní rok při návratnosti vlastního kapitálu očištěného o nehmotný majetek na 8 – 10 %. Provozní úroveň Erste by v letošním roce měla být mírně slabší v návaznosti na loňské odpisy aktiv v Maďarsku a Rumunsku a očekávané přetrvávající prostředí nízkých úrokových sazeb. Náklady rizika za letošní rok očekává Erste Group na úrovni cca 1 – 1,2 mld. EUR.

Analytici Keefe, Bruyette & Woods zvýšili cílovou cenu Erste na 24 EUR (657,4 Kč) z 22,6 EUR (621,8 Kč) při stávajícím doporučení „market perform“.

Fortuna

Fortuna dnes zveřejnila své hospodářské výsledky za 1Q 2015. Samotné reportované výsledky za 1Q 2015 jsou mírně lepší v porovnání s naším i tržním očekáváním. Zejména růstová dynamika přijatých sázek Fortuny při 199 mil. EUR (y/y +20,2 %) nás příjemně překvapila. Za pozornost stojí zejména růstová dynamika polského trhu. Ten dle našich propočtů rostl na úrovni přijatých sázek meziročně o cca 30 %, což je v komparaci s dynamikou růstu polského trhu v předchozích kvartálech výrazné zlepšení. Hrubé výhry dosáhly za 1Q 2015 hodnoty 35,4 mil. EUR (y/y +3,7 %). Z pohledu valuace společnosti nejdůležitější ukazatel EBITDA dosáhla za 1Q 2015 očekávaného meziročního poklesu o 21 % při 7,4 mil. EUR. Fortuna dnes v rámci prezentace kvartálních výsledků přistoupila ke změně svého celoročního výhledu. Společnost nyní očekává, že celkové přijaté sázky za rok 2015 by mohly dosáhnout výše až 790 mil. EUR (y/y +17,5 %). Dřívější výhled počítal se 730 mil. EUR. Negativní zprávou je horší výhled společnosti pro provozní zisk. EBITDA Fortuny by se v roce 2015 mohla snížit o 25 – 30 %, oproti předchozímu očekávanému snížení o 20 – 25 %. Celkově vnímáme dnešní reportované výsledky vzhledem ke sníženému celoročnímu výhledu pro EBITDA mírně negativně.

Slovak Telekom

Ministr financí Kažimír uvedl, že slovenská vláda dostala ve čtvrtek ráno lepší nabídku, o které bude diskutovat v nejbližších hodinách, rozhodla se proto odmítnout nabídku z IPO. Podle agentury Bloomberg o zbývajících 49 % akcií projevil zájem majoritní vlastník, Deutsche Telekom.

ČEZ

Energetická společnost ČEZ se v současné době rozhodla nepodat závaznou nabídku na koupi 66% podílu italské společnosti ve Slovenských elektrárnách. Společnost v tiskovém prohlášení uvedla, že slovenská vláda projevila zájem o zvýšení svého podílu ve Slovenských elektrárnách a prioritní dostavbu zbývajících dvou bloků jaderné elektrárny Mochovce. Takto se vyjádřil i Daniel Beneš, generální ředitel ČEZu, v nedávném rozhovoru pro tisk.

Komerční banka

Analytici britské banky Barclays zvýšili cílovou cenu Komerční bance o 20 Kč na 5480 Kč při stávajícím doporučení „equalweight“.

Analytici Raiffeisen Bank zvýšili cílovou cenu Komerční bance na 5850 Kč z 5400 Kč při stávajícím doporučení „buy“.

Analytici J&T Banky snížili cílovou cenu Komerční bance na 5900 Kč z 6080 Kč při stávajícím doporučení „buy“.

Německo

Hlavní zprávy

Podnikové objednávky (m-m) (březen):
aktuální hodnota: 0,9 %
očekávání trhu: 1,5 %
předchozí hodnota: -0,9 %

Podnikové objednávky (y-y) (očištěno o počet pracovních dní) (březen):
aktuální hodnota: 1,9 %
očekávání trhu: 1,9 %
předchozí hodnota: -1,3 %

Očekávané události

08:00 Průmyslová výroba (m-m) (sezónně očištěno) (březen): očekávání trhu: 0,4 %, předchozí hodnota: 0,2 %
08:00 Průmyslová výroba (y-y) (očištěno o počet pracovních dní) (březen): očekávání trhu: 0,5 %, předchozí hodnota: -0,3 %
08:00 Obchodní bilance (březen): očekávání trhu: 20,0 mld., předchozí hodnota: 19,2 mld.
08:00 Běžný účet platební bilance (březen): očekávání trhu: 20,0 mld., předchozí hodnota: 16,6 mld.
08:00 Vývoz (m-m) (sezónně očištěno) (březen): očekávání trhu: 0,4 %, předchozí hodnota: 1,5 %
08:00 Dovoz (m-m) (sezónně očištěno) (březen): očekávání trhu: 0,1 %, předchozí hodnota: 1,8 %

Popis trhu

Index DAX si odpoledne připsal 0,51 % na 11407,97 b. Po výsledcích si slušné zisky připsaly společnosti HeidelbergCement (HEI; +3,45 %), Beiersdorf (BEI; +3,19 %) a E.ON (EOAN; +2,49 %). Dařilo se také Commerzbank (CBK; +3,41 %), která chce pokračovat v posilování své kapitálové pozice. Bez nároku na dividendu se obchodovaly akcie pojišťovny Allianz (ALV; -4,25 %). Po výsledcích se nedařilo průmyslovému konglomerátu Siemens (SIE; -1,54 %).

Podnikové zprávy

Beiersdorf

Organické tržby německé společnosti Beiersdorf v prvním čtvrtletí vzrostly jen o 0,7 %, k růstu tržeb tak společnosti pomohlo slabé euro i lepší než očekávaná situace na ruském trhu. Společnost tak dosáhla téměř 7% růstu tržeb a 9% růstu zisku.

Tržby Beiersdorfu v prvním čtvrtletí 2015 vzrostly (y-y +6,9 %) na 1,706 mld. EUR z 1,596 za stejné období loňského roku. Organické tržby vzrostly o 0,7 %.

Zisk na úrovni EBIT meziročně vzrostl na 255 mil. EUR z 235 mil. EUR. Čistý zisk meziročně vzrostl na 181 mil. EUR z 166 mil. EUR. Marže na úrovni EBIT dosáhla 15 %, nového rekordu společnosti.

Analytici oslovení agenturou Bloomberg očekávali tržby ve výši 1,714 mld. EUR a EBIT ve výši 248,75 mil. EUR. Analytici očekávali 3,7% růst organických tržeb, za kterým zaostal organický růst obou divizí.

Divize spotřebního zboží, zahrnující značku Nivea, zaznamenala 0,7% růst organických tržeb. Divizi se dařilo ve východní Evropě, kde její organické tržby vzrostly o 9,9 %, především v Rusku, kde tempo růstu překonalo 20 % a výrazně roste tržní podíl. Divizi se dařilo také na americkém kontinentu (+7,8 %). Organické tržby naopak klesly v západní Evropě (-2,1 %) a Africe/Asii/Austrálii (-2,5 %) především kvůli Číně.

Divize tesa znaznamenala organický růst tržeb o 0,4 % díky pozitivnímu trendu v automobilovém průmyslu.

Společnost potvrdila svůj výhled, který zveřejnila spolu s výsledky za rok 2014. Beiersdorf neplánuje žádné akvizice a chce se zaměřit na svůj organický růst.

E.ON

Společnost E.ON v 1Q prodala přibližně stejné množství elektrické energie jako o rok dříve, velkoobchodní cena elektřiny (průměrná cena y-y -10 %) je však pod tlakem nové německé energetické koncepce.

Tržby elektrárenské společnosti v 1Q 2015 dosáhly 30,550 mld. EUR (y-y -2 %), ve stejném období loňského roku 31,037 mld. EUR

Očištěný čistý zisk z pokračujících operací v 1Q poklesl (y-y -15 %) na 1,007 mld. EUR z 1,182 mld. EUR.

Provozní zisk na úrovni EBITDA klesl (y-y -9 %) na 2,830 mld. EUR z 3,098 mld. EUR.

Analytici oslovení agenturou Bloomberg očekávali tržby ve výši 28,715 mld. EUR, provozní zisk EBITDA ve výši 2,726 mld. EUR a očištěný čistý zisk z pokračujících operací ve výši 1,007 mld. EUR.

Společnost potvrdila svůj výhled pro rok 2015, za který očekává provozní zisk EBITDA v rozmezí 7 až 7,6 mld. EUR a očištěný zisk z pokračujících operací v rozmezí 1,4 až 1,8 mld. EUR.

Společnost zaznamenala posun ohledně prodeje svých italských aktiv, ale nerozhodla se, jak naloží se svým průzkumem a produkcí v Severním moři.

USA

Hlavní zprávy

Index propuštěných zaměstnanců Challenger (y-y) (duben):
aktuální hodnota: 52,8 %
očekávání trhu: --
předchozí hodnota: 6,4 %

Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti (2. května):
aktuální hodnota: 265 tis.
očekávání trhu: 279 tis.
předchozí hodnota: 262 tis.

Pokračující žádosti o podporu v nezaměstnanosti (25. dubna):
aktuální hodnota: 2228 tis.
očekávání trhu: 2270 tis.
předchozí hodnota: 2253 tis. / revize: 2256 tis.

Bloomberg index spotřebitelského komfortu (3. května):
aktuální hodnota: 43,7 b.
očekávání trhu: --
předchozí hodnota: 44,7 b.

Změna zásob plynu podle EIA (1. května):
aktuální hodnota: 76 mld. kub. stop
očekávání trhu: 74 mld. kub. stop
předchozí hodnota: 81 mld. kub. stop

Očekávané události

14:30 Změna pracovních míst mimo zemědělství (duben): očekávání trhu: 230 tis., předchozí hodnota: 126 tis.
14:30 Změna pracovních míst v soukromém sektoru (duben): očekávání trhu: 225 tis., předchozí hodnota: 129 tis.
14:30 Změna pracovních míst ve výrobním sektoru (duben): očekávání trhu: 5 tis., předchozí hodnota: -1 tis.
14:30 Míra nezaměstnanosti (duben): očekávání trhu: 5,4 %, předchozí hodnota: 5,5 %
14:30 Průměrná hodinová mzda (m-m) (duben): očekávání trhu: 0,2 %, předchozí hodnota: 0,3 %
14:30 Průměrná hodinová mzda (y-y) (duben): očekávání trhu: 2,3 %, předchozí hodnota: 2,1 %
16:00 Velkoobchodní zásoby (m-m) (březen): očekávání trhu: 0,3 %, předchozí hodnota: 0,3 %

Popis trhu

Americké akciové indexy otevřely obchodování kolem nuly, postupně se však posouvaly do mírných zisků a po dvou poklesech v řadě dnes poprvé rostly. Konkrétně S&P 500 nakonec přidal 0,38 % na 2088,0 bodu, DJIA posílil o 0,46 % na 17924,06 a technologický Nasdaq vzrostl o 0,53 % na 4945,54.

Z deseti hlavních sektorů klesalo pouze odvětví energií, a to o 1 %, když negativně působil dnešní výraznější pokles cen ropy, která odepsala přes 3 %. Od poloviny března však ropa vykázala téměř 30% růst, z tohoto pohledu tak jde pouze o částečnou korekci v nynějším růstovém trendu. Z konkrétních titulů z ropného odvětví tak ztrácely např. akcie společnosti Schlumberger (firma poskytující servisní služby pro těžaře ropy), jenž klesly o 2,2 % na 90,22 USD. Samotní těžaři ztrácely o něco méně, např. akcie Exxon Mobil odepsaly 0,67 % na 87,60 USD.

Naopak se dařilo informačním technologiím, celý sektor v rámci indexu S&P 500 přidal 0,7 %. Technologická firma Alibaba vykázala 45% kvartální růst tržeb, její akcie na to reagovaly 7,5% růstem na 86 USD. Na to pozitivně reagovaly rovněž akcie společnosti Yahoo (provozovatel webových portálů a vyhledávačů, který zároveň vlastní cca 12% podíl ve firmě Alibaba), které posílily o 5,3 % na 43,86 USD. Ze zajímavých růstů zmiňme ještě sektor amerických aerolinek, který přidal 3,4 %. Konkrétně např. akcie American Airlines vzrostly o slušných 4,4 % na 49,10 USD. Pro toto dopravní odvětví je naopak dnešní pokles cen ropy pozitivním impulsem.

Jan Tománek
Fio banka, a.s.
Prohlášení