Denní report - pátek 19.06.2015

19.6.2015 22:12

ČR: Pražská burza odmazala část týdenních ztrát, Čez vyskočil o +4%, SRN: Německá burza obrátila a zakončila se ztrátou, USA: Wall Street dnes klesla zhruba o půl procenta, za celý týden však S&P 500 přidal 0,7 %

Pražská burza

Popis trhu

V závěru týdne pražská burza částečně korigovala předchozí ztráty a index PX posílil o 0,84% na 975 bodů. V centru pozornosti opět zůstal Čez s denním objemem 535 mil. Kč. Titul byl v uplynulých dvou dnech pod silným prodejním tlakem, dnes se naopak stal tahounem růstu. Elektrárenská společnost tak nakonec posílila o 4,02% na 569 Kč. K několikaletým maximum se postupně vrací Pegas se závěrem na 829 Kč (+1,47%). Dařilo se i akciím Cme (+2,09%) a Unipetrolu (+0,75%). Vývoj finančních titulů byl opět smíšený. Erste Bank posílila o 0,75% na 685 Kč, nicméně Komerční banka odepsala -0,46% na 5 215 Kč a Vig -0,45% na 864 Kč. Akcie O2 klesly o -1,56% naopak Cetin posílil o 0,81%. Celkově pražská burza tento týden ztratila -1,5%.

Podnikové zprávy

V rámci modelového portfolia TradeFio bylo dnes na domácím trhu nakoupeno 120 ks akcií pojišťovací skupiny Vienna Insurance Group za cenu 864,50 Kč. Titul se v úvodu dubna pohyboval na svých střednědobých maximech nad hranicí 1150 Kč (42 EUR), následně přišel velmi rychlý propad o téměř 30% na nejnižší hodnoty od léta roku 2012. Pokles byl odstartován zveřejněním výsledků za rok 2014. Samotná čísla za předchozí rok nebyla až tak špatná (prakticky stagnující hrubé předepsané pojistné, zlepšení ukazatele nákladovosti, podstatný růst zisku před zdaněním – rok 2013 však ovlivněn odpisy), ale zklamáním byl především komentář k výhledu pro rok 2015. Vedení nebylo příliš konkrétní a komentovalo především negativní dopady do finančního výsledku v kontextu velmi nízkých úrokových sazeb na trhu v souvislosti s aktivitou ECB. V loňském roce měla firma finanční výsledek ve výši 1,12 mld. EUR, pro letošek vedení odhaduje hodnoty na úrovni „triple digit millions“, tzn. pokles o více jak 10%. Stabilitu následnému vývoji nedodalo ani potvrzení o navýšení dividendy na 1,4 EUR.

Po první vlně poklesu přišla částečná stabilizace na úrovni 1000 Kč (36 EUR), aby následně přišly dvě zásadní informace, které poslaly kurz o další patro níže. Akcie VIG byly s platností od konce května vyřazeny z indexu MSCI Austria a s platností od 22.6.2015 z předního panevropského indexu STOXX 600. Dle složení těchto indexů se řídí řada portfolio manažerů při skladně svých fondů a jsou na ně navázány další obchodovatelné produkty ve formě ETF či certifikátů. Vyřazení z indexu vytváří opětovně tlak na akcie, když řada investorů musí nuceně tyto pozice redukovat.

Zdroj: Bloomberg

Domníváme se, že zvýšený prodejní tlak v kontextu vyřazení z indexů s uplynutím příslušného data může významně polevit a nízké ceny budou opět lákadlem pro jiný typ investorů. Obavy z extrémně nízkých výnosů a negativních dopadů na finanční výsledky můžou částečně již rovněž polevit. Vedení zveřejňovalo svůj výhled v polovině dubna, kdy vrcholilo extrémní obchodování na dluhopisových trzích a výnos německých desetiletých dluhopisů se pohyboval jen těsně nad nulou. Od té doby přišel výrazný obrat ve vývoji a výnosy se vrátily na smysluplnější úroveň k 1%. Stejným způsobem se posunula i rakouská výnosová křivka a rovněž výnosy v dalších zemích, kde je VIG aktivní a umisťuje zde své volné prostředky na trhu. Vstup do pozice je veden s předpokladem korekce výrazného propadu na základě výše uvedených faktů. Výstup je plánovaný v rozmezí 930-980 Kč (34-36 EUR). Pro případ pokračování poklesu (riziko vývoje ohledně Řecka) a nenaplnění základního scénáře je pozice jištěna stoploss pokynem pod úrovní minima z úvodu týdne, zhruba 5% od vstupní ceny.

Německo

Hlavní zprávy

PPI (m-m) (květen):
aktuální hodnota: 0,0 %
očekávání trhu: 0,2 %
předchozí hodnota: 0,1 %

PPI (y-y) (květen):
aktuální hodnota: -1,3 %
očekávání trhu: -1,1 %
předchozí hodnota: -1,5 %

Eurozóna:

Běžný účet ECB (sezónně očištěno) (duben):
aktuální hodnota: 22,3 mld.
očekávání trhu: --
předchozí hodnota: 18,6 mld.; revize: 18,0 mld.

Běžný účet (bez sezónního očištění) (duben):
aktuální hodnota: 20,4 mld.
očekávání trhu: --
předchozí hodnota: 24,9 mld.; revize: 24,4 mld.

Očekávané události

16:00 Spotřebitelská důvěra (červen - první, předběžný): očekávání trhu: -5,8, předchozí hodnota: -5,5

Popis trhu

Index DAX klesl o 0,54 %, přičemž za týden činí ztráta 0,14 % na 11 040,10 b.

Ačkoliv většina titulů skončila v červených číslech, tak ztráty až na pár výjimek nejsou nijak výrazné. V pondělí by měl být „posun“ v otázce řeckého dluhu. Je nutné zmínit, že posun může být směrem blíže k bankrotu/odchodu Řecka z eurozóny nebo k odkladu splátek, tzn. Řecko získá další čas.

Nejvíce oslabila společnost Linde (LIN; -2,44 %), následovaná Deutsche Bank (DBK; -1,58 %), Henkel (HEN3; -1,48 %) a Adidas (ADS; -1,68 %).
V černých číslech zakončil Continental (CON; +1,16 %), Commerzbank (CBK; +1,22 %) a Thyssenkrupp (TKA; +2,40 %).

Podnikové zprávy

Gazprom a Shell

Ruská energetická společnost plánuje vytvořit strategickou spolupráci s konkurenční Royal Dutch Shell. Spolupráce má zahrnovat výměnu aktiv a umožnit ruské společnosti vstoupit na nové trhy.

CEO Gazpromu oznámil, že se Shell bude podílet na expanzi zařízení na zkapalněný zemní plyn (LNG) za 20 mld. dolarů.

Dohoda je zajímavá i z důvodu, že mnoho západních společností se z Ruska stahuje a snižuje svou expozici vůči Rusku kvůli sankcím a situaci na Ukrajině.

Na Gazprom doléhají americké sankce, nicméně evropské sankce se společnosti prozatím netýkají. Gazprom v Evropě bojuje o tržní podíl, protože globální trh s plynem je stále nasycenější.

Shell letos koupil konkurenční společnosti BG za 70 mld. dolarů (bez zahrnutí dluhu).

Začátek realizace dohody nějakou dobu potrvá, podle vyjádření představitelů by mělo k podepsání dohody dojít v příštím roce.

Gazprom je největší producent plynu na světě a dominantním dodavatel plynu v Evropě. Německá společnost E.ON a rakouská společnost OMV by se měly podílet na výstavbě nových dvou plynovodů pod Baltickým mořem do Německa.
Akcionáři stávajících plynovodů v Baltickém moři jsou Gazprom, BASF, E.ON, Gasunie a ENGIE.

USA

Očekávané události

14:30 Index aktivity Chicago Fed (květen): očekávání trhu: -0,03, předchozí hodnota: -0,15

16:00 Prodeje existujících domů (květen): očekávání trhu: 5,28 mil., předchozí hodnota: 5,04 mil.

16:00 Prodeje existujících domů (m-m) (květen): očekávání trhu: 4,8 %, předchozí hodnota: -3,3 %

Popis trhu

Americké akciové indexy dnes poprvé, po třech růstových seancích v řadě, klesaly. S&P 500 tak uzavřel o 0,54 % níže na hladině 2109,70, DJIA poklesl o 0,56 % na 18014,68 a technologický Nasdaq, poté co se včera dostal na nové historické maximum, odepsal 0,31 % na 5117,0. Dnešní poklesy však nestačily vymazat růsty z předchozích dní, a tak za celý týden S&P 500 posílil o 0,7 %.

Dnes zaujala svým poklesem cena ropy, která ztratila zhruba 1,5 % na 59,60 USD. To negativně působilo na celý energetický sektor, jenž klesl o 0,8 % a patřil mezi nejztrátovější odvětví. Na druhou stranu, jako jeden z mála sektorů dnes rostly aerolinie, a to o 2,3 % (konkrétně např. akcie American Airlines posílily o 3,8 % na 41,50 USD). Tomuto sektoru naopak klesající ropa svědčí.

Z ostatních sektorů vykázalo nepatrné růsty už jen odvětví farmacie (+0,01 %) a odvětví spotřebního zboží (+0,05 %). Spotřební zboží rostlo hlavně díky akciím potravinářské firmy ConAgra Foods, které dnes vykázaly růst o 9,9 % na 43 USD poté, co jeden z významných akcionářů oznámil navýšení podílu. Akcie ConAgra Foods vyrostly nejvíce za šest let a uzavřely na historickém maximu. Naopak se příliš nedařilo technologickým gigantům jako např. Microsoft (-1,4 % na 46 USD, což byl první pokles po třech růstových dnech) nebo Oracle (-1,2 % na 42,25 USD). Technologické odvětví jako celek dnes ztratilo 0,7 %.

Podnikové zprávy

Ropný sektor

Ruská energetická společnost plánuje vytvořit strategickou spolupráci s konkurenční Royal Dutch Shell. Spolupráce má zahrnovat výměnu aktiv a umožnit ruské společnosti vstoupit na nové trhy.

CEO Gazpromu oznámil, že se Shell bude podílet na expanzi zařízení na zkapalněný zemní plyn (LNG) za 20 mld. dolarů.

Dohoda je zajímavá i z důvodu, že mnoho západních společností se z Ruska stahuje a snižuje svou expozici vůči Rusku kvůli sankcím a situaci na Ukrajině.

Na Gazprom doléhají americké sankce, nicméně evropské sankce se společnosti prozatím netýkají. Gazprom v Evropě bojuje o tržní podíl, protože globální trh s plynem je stále nasycenější.

Shell letos koupil konkurenční společnosti BG za 70 mld. dolarů (bez zahrnutí dluhu).

Začátek realizace dohody nějakou dobu potrvá, podle vyjádření představitelů by mělo k podepsání dohody dojít v příštím roce.

Gazprom je největší producent plynu na světě a dominantním dodavatel plynu v Evropě. Německá společnost E.ON a rakouská společnost OMV by se měly podílet na výstavbě nových dvou plynovodů pod Baltickým mořem do Německa.
Akcionáři stávajících plynovodů v Baltickém moři jsou Gazprom, BASF, E.ON, Gasunie a ENGIE.

Medtronic

Výrobce zdravotnického zařízení v pátek oznámil, že zvýší dividendu o 25 % a navýší program zpětného odkupu akcií o 6 mld. dolarů.

Kvartální dividenda se zvýší na 38 centů na akcii z 30,5 centů. Společnost dále oznámila, že vykoupí dalších 80 mil. akcií, což je přibližně 6 % z celkového počtu akcií. Včerejší zavírací cena byla 76,72 dolaru. Přesné období odkupu nebylo oznámeno.

Za posledních 5 let Medtronic vykoupil akcie za 8,3 mld. dolarů. V lednu byla uzavřena dohoda o koupi společnosti Covidien, čímž došlo ke sjednocení světových hráčů na trhu se zdravotnickým zařízením. Důvodem byl mimo jiné nižší odvod daní, protože se mohlo přesunout daňové sídlo do Dublinu v Irsku.

Vojtěch Cinert
Fio banka, a.s.
Prohlášení