Denní report - úterý 17.05.2011

17.5.2011 22:04

ČR: Burza klesala v čele s akciemi ČEZ, SRN: Německé akcie končí v červených číslech, USA: Americké akcie mírně korigují

Pražská burza

Očekávané události

Výsledky společností
NWR

Popis trhu

Ani druhý den v týdnu nepřinesl na pražskou burzu růst, když index PX oslabil -0,38% na 1252 bodů. Zatímco český trh oslabil podruhé v řadě, tak sousední Německo klesalo již popáté... Slušný objem dnes registroval pouze ČEZ (530 mil. Kč), který sice během dopoledne posiloval nad 960 Kč, ale nakonec propadl na 945 Kč (-1,4%). Druhý energetický titul NWR se před zítřejšími výsledky udržel v kladném teritoriu (+0,2%), ale denní maxima na 287 Kč byla na konci dne hodně vzdálená. Bankovní tituly toho moc nepředvedly. Komerční banka byla nezvykla klidná s obchody poblíž 4160 Kč (+0,3%). Erste sice opticky oslabila pod 820 Kč (-0,4%), ale poprvé se obchodovala bez nároku na dividendu 0,7 Euro. Akcie Telefonica 02 neopustily úzké pásmo kolem 415 Kč. Dařilo se akciím Pegas, které při objemu 24 mil. Kč posílily zpět k úrovni 450 Kč (+1%). Zpráva o získání zakázky z Číny poslala akcie KITD nad 205 Kč (+4%).

Podnikové zprávy

Vienna Insurance Group, rakouská společnost operující na CEE trzích, dnes zveřejnila výsledky za první kvartál. Společnost vykázala mírně lepší zisk před zdaněním a potvrdila výhled na letošní rok. Zisk před zdaněním se meziročně zvýšil o 7 % na 142,8 ml. EUR, analytici oslovení agenturou Reuters očekávali 136 ml. EUR. Skupina celkově vybrala na pojistkách 2,6 mld. EUR, o 2,9 % více než v loňském roce. Segment pojištění proti úrazu či poškození majetku přinesl růst o 6,1 % na 1,5 mld. EUR, tržby ze životních pojistek byly 1 mld. EUR a zdravotní pojištění vzrostlo o 8,8 % na 92,3 ml. EUR. Z geografického hlediska zaznamenala skupina pokles pojistek v Rakousku o 1,3 % na 1,3 mld. EUR, zatímco v České republice vypsané pojistky přinesly o 13,2 % více při 514,3 ml. EUR. Hlavní růst v ČR skupina zaznamenala na poli životního pojištění, kde dosáhla růstu o 34,2 % na 227,3 ml. EUR. Skupina udává tržní podíl na trhu s pojištěním v České republice 33,3 %, největší ze všech pojišťovacích společností u nás, z toho 29,5 % mezi životním pojištěním a 36,6 % v ostatních segmentech pojištění. Na Slovensku skupina udává růst pojistek o 3,7 % na 188,6 ml. EUR a tržní podíl 33,5 %, v Polsku raketový růst o 46,3 % na 258,6 ml. EUR a v Rumunsku pokles o 2 % na 144,5 ml. EUR. Skupina potvrdila lednový výhled růstu pro rok 2011. Zisk před zdaněním by měl vzrůst o 10 %, růst předepsaného pojištění by pak měl vykázat "nižší jednociferné číslo".

Agentura Reuters včera přinesla zprávu o způsobu přidělování emisních povolenek pro období 2013 - 2020. Ministerstvo životního prostředí plánuje pro rok 2013 alokovat 53 - 58% volných emisních povolenek. Směrnice EU počítají s alokací 70 % až 0 % pro roky 2013-2020. Objem volně přidělených emisních povolenek však musí být očištěn o objem elektřiny vyrobenou pro export, což implikuje uvedené rozmezí 53 - 58 %. Původní plán přidělování povolenek zůstal beze změn. V našich odhadech jsme prognózovali sice ponechání stávajícího plánu alokace emisních povolenek, nicméně bez očištění o elektřiny na export. Další změnou, která je oproti našim původním odhadům je, že darované emisní povolenky nebudou podléhat současné dani ve výši 32%. Celkový vliv těchto změn do hospodaření společnosti ČEZ by měl být mírně pozitivní. Podle našich odhadů v letech 2013 - 2020 vydá ČEZ za emisní povolenky asi o 2,1 miliardy méně než jsme původně odhadovali. Celkový vliv na ocenění společnosti je tedy nepatrný.

KIT Digital získal od mediální společnosti China United Television zakázku na video platformu. Hodnota transakce není známa, mohlo by se prý však jednat o jednu z největších zakázek v historii společnosti.

Německo

Hlavní zprávy

ZEW Index aktuální situace v květnu roste na 91,5 b. při odhadech 87,5 b. a předchozí hodnotě 87,1 b.

ZEW Index ekonomického sentimentu v květnu klesá na 3,1 b. při odhadech 4,5 b. a předchozí hodnotě 7,6 b.

Eurozóna

ZEW průzkum ekonomického sentimentu v květnu klesá na 13,6 b. při odhadech 17,3 b. a předchozí hodnotě 19,7 b.

Očekávané události

Eurozóna

11:00 Stavební výroba (sezónně očištěno, m-m, březen): předchozí: -0,7 %
11:00 Stavební výroba (očištěno o počet pracovních dní, r-r, březen): předchozí: 3,5 %

Popis trhu

Německé akcie dnes pokračovaly v poklesu. Na trhu je stále znát nervozita z vývoje okolo řeckého dluhu. Index DAX končí se ztrátou 1,74% na 7 259 bodech. Nedařilo se zejména Deutsche Boerse (DB1 -4,3%), ThyssenKrupu (TKA -3,5%) a Infineonu (IFX -3,8%). Nejméně doplácí na prodejní náladu banky (CBK +0,1%, DBK -0,5%) a energetické společnosti (RWE -0,4%, EOAN -0,6%).

Podnikové zprávy

Deutsche Bank zvyšuje cíl pro akcie společnosti ThyssenKrupp na 45 EUR z předchozích 39 EUR, doporučení ponechává na „kupovat".

SAP, největší světová společnost dodávající podnikové aplikace pomáhající řízení firmy, společně s konzultantskou společností McKinsey odhadl velikost trhu pro softwarové produkty, které pomáhají společnostem zvýšit efektivitu a zároveň berou v úvahu efekt na životní prostředí.

Na valné hromadě tento týden společnost prezentovala software, který propojuje například index „carbon footprint", který porovnává každodenní operace společnosti s množstvím skleníkových plynů produkovaných těmito operacemi, dobu, kterou stráví zaměstnanci na nemocenské a nové mobilní či analytické systémy, které mohou zvýšit produktivitu firmy.
Software určený k pomoci v dosahování dlouhodobé udržitelnosti výsledků podle viceprezidenta odpovědného za tento segment Daniela Schmida patřil v rámci společnosti mezi nejrůstovější. Podle společnosti Gartner, která poskytuje poradenství pro IT sektor, zaplatí společnosti celosvětově za tento typ softwaru jenom letos 12 mld. USD. Hlavním konkurentem SAPu má být hlavně Smarter Planet společnosti IBM. Společnost neudává, jak se jednotlivé druhy softwarů podílí na celkových prodejích, nicméně podle Schmida znamenaly prodeje softwaru vyráběného v jeho segmentu „trojmístné číslo" v řádu milionů euro (celkové prodeje společnosti byly 12,464 mld. EUR). Jedná se sice pouze o zlomek celkových prodejů, nicméně podle studie, kterou společnost ve spolupráci s McKinsey vypracovala, bude velikost trhu, pro který je software tohoto segmentu určen, za roky 2009 až 2014 7,5 mld. EUR. SAP koncem minulého týdne prohrál soudní spor v USA se společností Versata Software kvůli porušení ochrany jejího patentu. Částka, kterou má SAP zaplatit, činí 345 ml. USD, z toho 260 ml. bylo ocenění ušlého zisku a 85 ml. USD zákaznické loajality. SAP zvažuje, že se proti rozsudku soudu odvolá. Pře se táhne již od roku 2007, v roce 2009 byl SAP odsouzen k pokutě 139 ml. USD, spor však byl následně obnoven. Případná pokuta by byla další porážkou pro SAP, který začátkem roku prohrál soudní spor se společností Oracle za krádež dat. Společnost byla tehdy odsouzena k pokutě v hodnotě 1,3 mld. USD, snaží se však pokutu snížit na mírnějších 408,7 ml. USD. Soud bude pokračovat 13. července. Cílem společnosti jsou v polovině této dekády prodeje okolo 20 mld. EUR.

Commerzbank zvyšuje cílovou cenu pro akcie Deutsche Boerse na 66 EUR z předchozích 58 EUR, doporučení mění na „kupovat" z předchozího „přidávat".

USA

Hlavní zprávy

Počet vydaných stavebních povolení v dubnu poklesl o 4 % na 551 tis. při očekávaném růstu o 0,9 % na 590 tis. Předchozích 594 tis. bylo revidováno na 574 tis, růst z minulého období 11,2 % byl revidován na 7,5 %.

Započatá výstavba domů v dubnu poklesla o 10,6 % na 523 tis. při odhadovaném růstu o 3,8 % na 569 tis. z předchozí hodnoty 585 tis. (rev. z 549 tis.) V předešlém období index rostl o 12,9 % (rev. z 7,2 %).

Průmyslová produkce v dubnu stagnovala při odhadovaném růstu o 0,4 %. Předchozí hodnota 0,8 % byla revidována na 0,7 %.

Využití kapacit v dubnu pokleslo na 76,9 % při odhadovaném růstu na 77,6 % z předchozí hodnoty 77 % (rev. z 77,4 %).

Očekávané události

13:00 Žádost o hypotéky MBA (13. květen): předchozí: 8,2 %
16:30 Zásoby ropy - DOE (13. květen): odhad: 1500 tis., předchozí: 3781 tis.
16:30 Zásoby destilovaných paliv - DOE (13. květen): odhad: 500 tis., předchozí: -843 tis.
16:30 Zásoby benzínu - DOE (13. květen): odhad: 1000 tis., předchozí: 1275 tis.
16:30 Využití rafinérských kapacit - DOE (13. květen): odhad: 0,43 %, předchozí: -1,1 %

Popis trhu

Americké akcie v posledních hodinách obchodování umazávaly předchozí ztráty a index S&P 500 zakončil dnešní obchodní seanci slabší o 0,04 % na hodnotě 1328 bodů. Dnešní obchodování bylo negativně ovlivněno zejména příchozími makrodaty v podobě stavebního povolení a průmyslové produkce, které skončily hůře než konsensus analytiků, na což reagovaly i ceny komodit propadem. Společnost Hewlett-Packard snížila svůj výhled pro letošní hospodaření. Kromě technologického sektoru se nedařilo zejména sektoru průmyslovému z důvodu výše zmíněných horších makrodat a sektoru základních materiálů. Na druhé straně dařilo se americkým dluhopisům a sektorům financí a utilit.

Podnikové zprávy

Home Depot, největší světový „obchod pro kutily", dnes zveřejnil hospodářské výsledky za první kvartál letošního roku. Prodeje nedokázaly dorovnat odhady analytiků, ačkoli čistý zisk díky sníženým nákladům příjemně překvapil. Prodeje společnosti poklesly meziročně o necelé čtvrt procento na 16,823 mld. USD, analytici však v průměru odhadovali o procento vyšších 17 mld. USD. Nad průměr se vyšplhal čistý zisk 812 ml. USD (50 centů na akcii), který znamenal meziroční růst o více než 7 % a překonání odhadů o 3 % (respektive odhadu 49,6 centů na akcii). Za prodeji se skrývá o 1,9 % méně transakcí než ve stejném období loňského roku, zákazníci však na jedné transakci utratili o 1,5 % více. Náklady společnosti se však oproti loňskému roku mírně snížily, což umožnilo společnosti dosáhnout vyššího zisku. Za poněkud rozpačitým výsledkem prodejů vidí analytik společnost Pipe Jaffray Jonathan Berg horší letošní počasí. Právě na počasí si „stěžoval" i CEO společnosti Lowe's, která je celosvětově po společnosti Home Depot číslo dva mezi obchody pro kutily a která včera zveřejnila značně neuspokojivé výsledky. Společnost potvrdila výhled růstu prodejů na letošní rok na hodnotě 2,5 % a zvýšila výhled zisku na akcii na 2,24 USD (předešlá hodnota 2,2 USD). Analytici však očekávají růst prodejů o 2,6 % a zisk na akcii 2,302 USD.

Wal-Mart Stores, největší světový maloobchodní prodejce, dnes zveřejnil hospodářské výsledky za první kvartál tohoto roku, které překonaly očekávání analytiků. Společnosti se dařilo hlavně v zahraničí, domácí prodeje zaostávají. Prodeje společnosti vzrostly meziročně o 4,35 % na 103,4 mld. USD a překonaly tak odhady analytiků o 0,4 %. Čistý příjem společnosti vzrostl o 4,96 % na 3,489 mld. USD (99 centů na akcii), analytici očekávali nižších 3,384 mld. USD (respektive 95,2 centů na akcii). Společnosti se dařilo hlavně díky prodejům v zámoří, které si připsaly organický růst o 6,2 % díky expanzi do Číny, Čile a Mexika. Díky těmto prodejům, které tvoří zhruba 27 % veškrých tržeb, společnost vykompenzovala pokles tržeb z USA. Obchody v USA otevřené nejméně jeden rok totiž ohlásily pokles prodejů o 1,1 %, což je už osmý pokles v řadě. Walmart U.S. tvoří zhruba 60 % tržeb. V příštím kvartále společnost očekává zisk na akcii mezi hodnotami 1,05 USD a 1,10 USD, analytický konsensus je 1,08 USD.

Hewlett-Packard dnes zveřejnil výsledky za první kvartál letošního kalendářního roku. Ačkoli se mu podařilo překonat očekávání analytiků ohledně tohoto kvartálu, společnost výrazně snížila výhled na kvartál příští. Prodeje společnosti vzrostly meziročně o 2,54 % na 31,6 mld. USD při očekávání 31,545 mld. USD. Složený čistý zisk na akcii 1,24 USD překonal odhady analytiků 1,21 USD, čistý zisk vzrostl meziročně o 2,25 % na 2,42 mld. USD. Ke zveřejnění hospodářských výsledků mělo dojít původně až zítra, nicméně společnost po včerejším nešťastném zveřejnění poznámky CEO společnosti Leo Apothekera o „těžkém kvartále" přistoupila k uveřejnění již dnes. Obavy Apothekera pramenily spíše z výhledu na příští kvartál. Společnost totiž očekává čistý zisk na akcii 1,08 USD, zatímco analytici očekávají 1,23 USD. U prodejů pak investoři zřejmě najdou číslo mezi 31,1 mld. USD a 31,3 mld. USD, zatímco konsensus byl 31,8 mld. USD. Společnost udává hlavně vliv zemětřesení v Japonsku a pokračující slabé prodeje osobních počítačů.

Argus Research snižuje doporučení pro NYSE Euronext na „držet" z předchozích „kupovat".

Pavel Šlechta
Fio banka, a.s.
Prohlášení