Denní report - úterý 26.07.2011

26.7.2011 22:11

ČR: Pražská burza ztrácela víc než okolí, SRN: DAX znovu bez podstatné změny, USA:Americké akcie zakončily v červených číslech

Pražská burza

Popis trhu

Pražská burza dnes opět ztrácela víc než okolní trhy a odepsala si 1,5% na 1186 b. Nepodpořily jí bankovní tituly, když Komerční banka vyklesávala v průběhu celého dne až na 3938 Kč (-2,3%). Erste Bank ubrala největší část hned v úvodu, když dorovnala rakouské ceny, v průběhu dne se pohybovala pod 815 Kč a uzavřela na 811 Kč (-1,9%). Podobně na tom byl i ČEZ, který se na nižší úrovně sesunul hned ráno a zakončil na 860 Kč (-1,8%). Téměř bez reakce (-0,01%, 172,99 Kč) byla ponechána provozní čísla Unipetrolu, která analytiky mírně zklamala především na úrovni rafinérských marží. Před zítřejšími výsledky v závěru dne oslabilo i CETV (-2%, 308,50 Kč), a vrátilo se tak na ceny před včerejším růstem. CETV ale není jediný titul, který zítra zveřejňuje. Těsně před závěrem trhu to bude i Telefonica O2, která by měla reportovat slabší výnosy. Trh ji dnes poslal dolů o 0,8% na 426,50 Kč. Především v dopoledních hodinách bylo pod tlakem NWR, kterému se podařilo zvednout od cen pod 225 Kč na závěrečných 228 Kč, což představuje -0,87%.

Podnikové zprávy

Česká rafinérská společnost Unipetrol (BAAUNIPE) ve své dnešní zprávě uvedla, že očekává mezikvartální pokles provozního zisku v druhém čtvrtletí tohoto roku. Hodnota z prvního čtvrtletí činí 571 mil. Kč. V druhém kvartálu se má projevit pozitivní dopad obchodu s emisními povolenkami, naopak negativní důsledky má mít vývoj směnných kurzů.

Německo

Hlavní zprávy

GfK spotřebitelská důvěra pro srpen se snížila na 5,4 b. (odhad 5,6 b.). Revidovaná hodnota z předchozího období činí 5,5 b.

Očekávané události

8:00 Index cen dovozů (červen): odhad -0,2 % (m/m) a 7,1 % (y/y), předchozí -0,6 % a 8,1 %

Index cen spotřebitelů (předběžný - červenec): odhad 0,3 % (m/m) a 2,3 % (y/y), předchozí 0,1 % a 2,3 %

Eurozóna:

10:00 Měnová zásoba M3 (sezónně očištěná, y/y) (červen): odhad 2,3 %, předchozí 2,4 %
10:00 Měnová zásoba M3 (sezónně očištěná) - 3měsíční průměr (červen): odhad 2,3 %, předchozí 2,2 %

Popis trhu

Německý index DAX končí již po třetí v řadě poblíž 7 350 bodů. Dnešní seanci strávil v pásmu mezi 7 300 a 7 380 body. Závěrečný gong jej zastihl na 7 349 bodech (+0,07%). Za nerozhodností trhu stojí rozpor mezi ve velké většině dobrými podnikovými výsledky na jedné straně a vrcholící krizí okolo dluhového limitu USA na straně druhé. Dnes nejúspěšnější titul, Metro (MEO +2,4%), je zástupcem titulů, které těží z dobrých podnikových zpráv (firma dnes potvrdila výhled na rok 2011). Dobře si vedl také Bayer (BAYN +1,7%) a Deutsche Telekom (DTE +1,9%). Naopak, na krizi v USA díky slabému dolaru (= silnějšímu euru) doplácí automobilky (DAI -2,2%, BMW -1,9%, MAN -2,0%, VOW3 -1,4%).

Podnikové zprávy

Největší německá banka Deutsche Bank (DBK) zveřejnila své hospodářské výsledky za druhý kvartál, které byly ovlivněny evropskou dluhovou krizí a jejími negativními důsledky. Tržby prošly výrazným meziročním růstem o 80 % na 8,08 mld. EUR. Přes dynamický vývoj však nenaplnily tržní očekávání, konsensus počítal s 8,85 mld. EUR. Čistý zisk zaznamenal podobný vývoj, když s meziročním růstem 3,3 % a 1,2 mld. EUR (1,28 EUR na akcii) také nedosáhl na příliš optimistické analytické odhady, které předpokládaly 1,3 mld. EUR (1,36 EUR na akcii). Na slabších výsledcích se podílela již zmíněná všudypřítomná evropská dluhová krize. Zvýšená volatilita na trzích následně snížila výnosy z investičních obchodů banky. Náklady spojené s řeckým dluhovým plánem činily 155 mil. EUR. Lepší výsledky oproti tomu zaznamenalo tradiční retailové bankovnictví. Mezi analytiky převládal ohledně akcií Deutsche Bank nebývalý optimismus, nákupní doporučení (celkem 19) zásadním způsobem převažovala nad prodejními (celkem 5). Dá se očekávat, že po reportování neuspokojivých výsledků se tento poměr změní.

USA

Hlavní zprávy

S&P/CaseShiller Index cen nemovitostí v květnu dosáhl 139,87 b. Hodnota z předchozího období činí 138,46 b.

Verze indexu pro 20 hlavních měst (sezónně očištěná, m/m) ve stejném období poklesla o -0,05 % (odhad 0,00 %,). V předchozím období byl zaznamenán růst 0,44 %.

Kompozitní verze indexu pro 20 měst (y/y) poklesla o -4,51 % (odhad -4,50 %). Předchozí hodnota činí -4,22 %.

Spotřebitelská důvěra v červenci zvýšila na 59,5 b. (odhad 56 b.). Předchozí hodnota činí 57,6 b.

Prodej nových domů dosáhl v červnu 312 tis. a -1,0 % (odhad 320 tis. a 0,3 %). Předchozí hodnota činí 315 tis. a -0,6 %.

Index průmyslové aktivity pobočky FEDu - Richmond se v červenci snížil na -1 (odhad 5 b.). V předchozím období byla zaznamenána hodnota 3 b.

Očekávané události

13:00 MBA Žádosti o hypotéky (k 22.červenci): předchozí 15,5 %
14:30 Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby (červen): odhad 0,3 %, předchozí 2,1 %
14:30 Objednávky kapitálových statků (vyjma zbraní a letadel) (červen): odhad 1,0 %, předchozí 1,6 %

20:00 Béžová kniha FEDu

Americké akcie díky pokračujícím sporům ohledně zvýšení dluhového limitu USA zakončily dnešní obchodování v červených číslech. Náladu investorů nezlepšil ani výhled hospodaření společností 3M (MMM -5,4%) a UPS (UPS -3,9%). DJIA ztrácí 0,7%, S&P 500 oslabuje o 0,4%, zatímco kompozitní NASDAQ klesá o 0,1%. Nedařilo se zejména developerům (-1,2%), naopak polovodičový sektor (+0,4%) a internetové firmy (+0,6%) rostly. Komodity těžily ze slabého dolaru a posílily (kukuřice +1,8%, zlato +0,4%, stříbro +1,4%, ropa +0,3%).

Podnikové zprávy

Goldman Sachs snížil cílovou cenu pro Bank of America (BAC) na 13 USD z 15 USD.Doporučení zůstává na úrovni „koupit."

Needham & Co. snižuje své doporučení pro NVIDIA (NVDA) na „underperform" z původního „držet."

Americká ocelářská společnost United Steel Corp.(X) včera zveřejnila hospodářské výsledky, které nenaplnily očekávání odborné veřejnosti a to i přes výrazné meziroční zlepšení účetních ukazatelů. Tržby se meziročně zvýšily o 9 % na 5,12 mld. USD, trh však očekával 5,39 mld. USD. Čistý zisk (před zahrnutím mimořádných položek) se v meziročním srovnání zvýšil téměř na trojnásobek, když dosáhl 183 mil. USD (1,1 USD na akcii), ani to však nestačilo na analytické odhady, které v průměru počítaly se 201 mil. USD (1,26 USD na akcii). Při zahrnutí jednorázových položek vypadají výsledky firmy mnohem příznivěji, zisk 222 mil. USD by překonal tržní konsensus ve výši 201 mil. USD. Je dobré poznamenat, že se v tomto ohledu jedná o první ziskový kvartál od konce roku 2008. Společnost se tak konečně dostává z krize vyvolané kolapsem automobilového a stavebního průmyslu v posledních letech. Na pozitivním hospodářském výsledku se podílely vyšší prodejní ceny a cenová stabilita vstupů. Vedení společnosti zároveň oznámilo, že pro třetí čtvrtletí očekává snížení operačního zisku v důsledku slabého oživení poptávky v Evropě a USA. Analytici neměli před zveřejněním výsledků na akcie United Steel vyhraněný názor, nákupní doporučení byla v rovnováze s prodejními.

Ropná společnost Anadarko Petroleum (APC) dopadla v druhém čtvrtletí lépe, než se očekávalo. Tržby se v meziročním srovnání zvýšily o 37 % na 3,73 mld. USD a předstihly tak tržní očekávání ve výši 3,45 mld. USD. Ještě lépe si vedl čistý zisk (před zahrnutím mimořádných položek), který se ve stejném období zvýšil více než dvojnásobně na 572 mil. USD (1,14 USD na akcii) a s přehledem překonal analytické odhady, které v průměru očekávaly 477 mil. USD (0,95 USD na akcii).Zahrnutí jednorázových položek poměr výrazně nemění a zisk 544 mil. USD podobně překonává odhadovaných 440 mil. USD. Pozitivním výsledkům pomáhá rostoucí poptávka po ropných produktech, denní výstup společnosti se meziročně zvýšil o 30 tis. barelů na 297 tis. barelů kapalných produktů denně.Velkou a nebezpečnou neznámou je dosud neuzavřená kauza ohledně vyrovnání škod způsobených ropnou katastrofou v Mexickém zálivu. Tamní plošinu provozoval partner Anadarka, British Petroleum. Zveřejněné výsledky potvrdily očekávání analytiků, u kterých převažovala nákupní doporučení.

Americká automobilka Ford (F) zaznamenala v druhém kvartálu pozitivní výsledky, které atakovaly rekordní hodnoty. Tržby zaznamenaly rekordní výsledek 35,5 mld. USD a výrazně tak překonaly tržní odhady, které v průměru počítaly s 32,05 mld. USD. Čistý zisk (před zahrnutím mimořádných položek) se při meziroční stagnaci vyšplhal na 2,64 mld. USD (0,65 USD na akcii) a také pokořil tržní konsensus ve výši 2,31 mld. USD (0,61 USD na akcii).Po zahrnutí jednorázových položek se čistý zisk snížil na 2,4 mld. USD, obdobně však překonal analytické odhady na úrovni 2,32 mld. USD. Za absencí meziročního růstu zisku stojí splácení firemního dluhu a zvýšení cen vstupů. Negativní efekty však vykompenzovala vyšší průměrná cena prodaných vozů. Firma zároveň přeskupuje své produktové portfolio, vedení společnosti počítá s tím, že s rostoucí cenou benzínu se američtí spotřebitelé začnou orientovat na vozy s menší spotřebou, jako je například Ford Fiesta. Doporučení pro Ford byla téměř vyrovnaná, lehce převládala nákupní.

Technologická společnost 3M (MMM) produkující diverzifikované portfolio technologických výrobků zveřejnila hospodářské výsledky za druhé čtvrtletí, které překonaly očekávání. Kvartální tržby podruhé za sebou zaznamenaly rekordní výsledek, když se dostaly až na 7,68 mld. USD a překonaly tržní očekávání ve výši 7,62 mld. USD. Meziroční růst činil 14 %. Růst tržeb vedla Evropa, kde regionální růst činil 24 %. Následovala jí Latinská Amerika/Kanada s 20 %. Čistý zisk (před zahrnutím mimořádných položek) činí 1,16 mld. USD (1,6 USD na akcii) a těsně bije trh, který očekával 1,156 mld. USD (1,59 USD na akcii) Pokud se vezme v úvahu vliv jednorázových položek, tak se čistý zisk sníží na 1,2 mld. USD. Ve vztahu vůči tržním odhadům je však také v dobré pozici, analytici očekávali pouze 1,16 mld. USD. Na společnosti negativně dopadla jaderná katastrofa v Japonsku, která podle jejích odhadů snížila růst tržeb o 2,5 procentního bodu a zisk na akcii o 7 centů. Navzdory současnému ekonomickému zpomalení si společnosti udržuje optimistický výhled, předpokládaný roční zisk na akcii byl mírně zvýšen ze 6,05 až 6,25 USD na 6,10 až 6,25 USD. Mezi analytickými doporučení před zveřejněním výsledků mírně převažovala nákupní.

Americké technologické společnosti Lockheed Martin (LMT) se v druhém kvartálu dařilo díky armádním objednávkám. Tržby překonaly odhady, když s 11,55 mld. USD předstihly tržní konsensus ve výši 11,45 mld. USD Čistý zisk následoval trend nastavený tržbami, když zaznamenal 742 mil. USD (2,14 USD na akcii) a překonal analytické odhady ve výši 676 mil. USD (1,94 USD na akcii) Dodavateli zbrojních systémů k výsledkům nejvíce pomohly objednávky stíhacích letadel F-35. Špatně si nevedl ani vývoj systému protiletadlové obrany. Dobré výsledky přinutily společnost ke zvýšení výhledu, roční zisk na akcii se má nyní pohybovat v rozmezí 7,35 až 7,55 USD oproti předchozím 6,95 až 7,25 USD. Přes pozitivní výsledky však Lockheed mohou v příštích letech čekat těžké časy vzhledem ke skutečnosti, že americká vláda plánuje rozsáhlé škrty ve výdajích na zbrojení, které tvoří významnou část příjmů Lockheedu. Mezi analytickými doporučení před zveřejněním výsledků mírně převažovala nákupní.

Americká doručovací společnost United Parcel Service (UPS) zaznamenala v druhém čtvrtletí výrazný nárůst účetních ukazatelů, zejména čistého zisku. Tržby se meziročně zvýšily o 8 % na 13,19 mld. USD a potěšily investory, protože překonaly tržní konsensus ve výši 13,13 mld. USD. Čistý zisk (před zahrnutím mimořádných položek) se zvýšil dokonce o 23 % na 1,043 mld. USD (1,05 USD na akcii) a také překonal analytické odhady, které v průměru počítaly s 1,036 mld. USD (1,045 USD na akcii). Jednorázové položky nemají vzhledem k velikosti společnosti zásadí význam, čistý zisk by se po jejich započtení zvýšil na 1,063 mld. USD a zůstal by tak nad nezměněným konsensem. Na zvýšení tržeb a zisků měl hlavní podíl rostoucí objem doručených zásilek. Analytici byli před zveřejněním výsledků optimističtí a nákupní doporučení měla převahu.

Miloslav Veselý
Fio banka, a.s.
Prohlášení