NWR zhruba v polovině dubna oznámí provozní ukazatele za 1Q 2013 a ceny na 2Q 2013

10.4.2013 09:29, BAANWRUK

Těžební společnost NWR by měla zhruba v polovině dubna zveřejnit své provozní ukazatele, konkrétně objemy produkce a prodejů za 1Q 2013 a ceny produkce sjednané na 2Q 2013. Světové benchmarkové ceny nejkvalitnějšího koksovatelného uhlí dojednané na 2Q 2013 mezi australskými těžaři a asijskými ocelárnami mezičtvrtletně vzrostly o zhruba 4 % na úroveň kolem 172 USD/t. To by mohlo indikovat i určitý nárůst ceny koksovatelného uhlí sjednané mezi NWR a jeho odběrateli. Očekáváme tak, že NWR by mohlo na 2Q 2013 dojednat průměrnou cenu v rozmezí 108 - 110 EUR/t, což by byl mezikvartální nárůst z ceny 103 EUR/t dosažené v prvním čtvrtletí letošního roku. Domníváme se však, že zde existuje riziko nedosažení námi indikované ceny, když evropský trh s ocelí stále čelí obtížným tržním podmínkám v podobě slabé poptávky (např. Evraz Vítkovice Steel oznámil na měsíc duben přerušení výroby ve své ocelárně) a světové spotové ceny koksovatelného uhlí za poslední měsíc poklesly z úrovní kolem 170 USD/t k aktuálním 150 USD/t. U cen koksu pro 2Q 2013 předpokládáme mezičtvrtletní zvýšení o cca 5 - 6 % na hodnoty 266 - 269 EUR/t. Cena energetického uhlí mezi NWR a jeho odběrateli na letošní rok činí v průměru 60 EUR/t a je níže o 19 % ve srovnání s cenou realizovanou v roce 2012 (bylo společností oznámeno již na konci ledna), přičemž zhruba 80 % dodávek je dohodnuto na základě roční ceny a na přibližně 20 % dodávek je aplikováno čtvrtletní období.

Ve svém výhledu z letošního ledna, resp. února NWR oznámilo, že v roce 2013 plánuje vyprodukovat 10 - 11 mil. tun uhlí a prodat 9,5 - 10,5 mil. tun uhlí. V koksárenském segmentu společnost plánuje za letošní rok vyrobit 800 tis. tun koksu a objem prodejů očekává ve výši 700 tis. tun. Vzhledem k relativně vysokým zásobám uhlí (1,3 mil. tun), které NWR vykázalo na konci roku 2012 nepředpokládáme v 1Q 2013 příliš vysokou produkci uhlí. Konkrétně očekáváme těžbu kolem úrovně 2,48 mil. tun, mezičtvrtletně nižší o cca 5 %. Externí prodeje uhlí za 1Q 2013 by se mohly podle našeho odhadu pohybovat kolem hladiny 2,5 mil. tun (tedy přibližně na obdobné úrovni jako ve 4Q 2012), přičemž prodeje koksovatelného uhlí očekáváme zhruba ve výši 1,15 mil. tun a energetického uhlí na úrovni 1,35 mil. tun. Většinu zásob uhlí na konci loňského roku podle našeho odhadu tvořilo energetické uhlí. Pokud by v průběhu prvního čtvrtletí docházelo k jejich postupnému snižování, pak by to mohlo podpořit prodeje tohoto typu uhlí (pozitivní roli by mohla sehrát i sezónnost, když zimní období by mohlo podpořit poptávku po energetickém uhlí). U koksu předpokládáme za 1Q 2013 produkci v rozmezí 180 - 200 tis. tun a objem prodejů by se mohl pohybovat v intervalu 165 - 175 tis. tun.

Jan Raška, analytik, Fio banka, a.s.