Akciové trhy zachvátila panika: evropský index ztratil nejvíce v historii, německý DAX od roku 1989

12.3.2020 19:23, DAX

Index Stoxx 600 Europe se propadl o 11,48 %, německý DAX ztratil 12,24 % na 9161,13 b.

Největší ztráta indexu Stoxx 600 Europe od uvedení v roce 1998

Akciové trhy zachvátila panika. Celoevropský akciový index Stoxx 600 Europe zaznamenal největší ztrátu od svého uvedení v roce 1998, propadl se o 11,48 %. Níže graf s vývojem jednotlivých odvětví. Přes 15 % odepsal automobilový sektor a pojišťovny, přes 14 % odvětví producentů základních materiálů, banky (které podle Bloombergu zaznamenaly rekordní ztráty), utility a energetické firmy. Nejméně se propadly akcie potravinářů a zdravotního sektoru, klesly o necelých 9 %. Italský index FTSE MIB ztratil rekordních 16,92 %, britský index FTSE 100 odepsal 11 %, nejvíce od roku 1987. Investoři obchodovali v sevření obav ze šíření čínského koronaviru, který WHO označila za pandemii, a hrozící recese. Americká vláda oznámila zákaz vstupu pro neamerické cestující z Evropy na dalších 30 dnů.

Vývoj odvětví indexu Stoxx 600 Europe dne 12. března 2020

ECB představila stimulační balíček, Německo vyjádřilo ochotu opustit vyrovnaný rozpočet

Trhy také zatím zklamala reakce Evropské centrální banky, která na svém zasedání ponechala sazby beze změny, představila nový balíček refinančních operací LTRO se zaměřením úvěry na malým a středním podnikům a přislíbila koupit aktiva v hodnotě dalších 120 mld. EUR do konce roku 2020 v rámci kvantitativního uvolňování. Uvolnit by se také měly kapitálové požadavky.

Guvernérka Christine Lagarde urgovala evropské vlády ke koordinované fiskální odpovědi a před velkým šokem, který by mohl ohrozit vyhlídky globálního růstu. Jistým přešlapem bylo její prohlášení, že ECB tu není od toho „aby snižovala spready“, rozdíly ve výnosu dluhopisů jednotlivých zemí, což se negativně projevilo na rostoucím výnosu italských dluhopisů. Výnos 10letých italských dluhopisů vyrostl o 0,58 procentního bodu na 1,76 %.

Německá vláda pod vedením kancléřky Angely Merkel uvedla, že je připravena opustit dlouhodobou politiku vyrovnaného rozpočtu, aby pomohla financovat kroky k omezení dopadů koronaviru.

Reakce ekonomů a investorů na kroky ECB

„Žádné z představených opatření ECB nebo jiná monetární, fiskální nebo regulatorní iniciativa nezabrání recesi, do které tento měsíc eurozóna vstoupila, jak se zdá,“ řekl Holger Schmiending, hlavní ekonom Berenberg a dodal: „balíček ECB a další kroky bankovních regulátorů a také fiskální politiky může limitovat sekundární efekty.“

„…ECB dnes udělala, co mohla. Vlády eurozóny dříve ignorovaly volání ECB po strukturálních reformách, ale možná nyní vyslyší volání po fiskálním stimulu. Jen málo však bylo naznačeno ohledně koordinovaného přístupu mezi ECB a vládami. Indikace ochoty německé vlády opustit vyrovnaný rozpočet nejsou dostačující. Trhy chtějí vidět koordinovanou akci a chtějí ji vidět ihned,“ uvedl Oliver Blackbourn z Janus Henderson Investors.

Ne všichni však byli tak negativní, např. ekonom Anatoli Annenkov ze Societe Generale řekl: „Je to vlastně docela slibné. Evidentně se snaží vyslat signál, že likvidita by neměla být problém. V tomto ohledu to je pozitivní a jsem trochu překvapený, že trh zareagoval tak slabě.“ Většina ekonomů se však shodovala, že míč je na hřišti (nejen) evropských vlád.

Německý DAX s nejhorší ztrátou od roku 1989

Německý DAX zaznamenal druhou nejhorší ztrátu od roku 1980, kdy máme dostupná data. Ztratil 12,24 % na 9161,13 b. Nejhorší ztrátu zaznamenal 16. října 1989, kdy klesl o 12,81 %. Další historické ztráty nebyly tak výrazné – třetí nejhorší ztráta z 19. října 1987 už činila jednociferných 9,39 %.

Nejhůře se na německém parketu dařilo automobilovému koncernu Daimler (DAI), který odepsal 18,9 %. Deutsche Bank odepsala 18,4 %, Wirecard 17,9 %. Nejmenší ztrátu naopak zaznamenaly akcie Linde (LIN; -6,4 %) a Beiersdorf (BEI; -7,0 %). Energetická skupina RWE (RWE; -17,3 %), reportovala výsledky za 4Q.

Americké akcie se po uzavření Evropy začaly zvedat v reakci na Fed

Americké akcie měly nakročeno k největší ztrátě od roku 1987, index S&P 500 odepisoval až 8,78 %. Americký Fed, respektive jeho newyorská pobočka, však představila kroky zahrnující repo operace a nákupy vládních dluhopisů s cílem „reagovat na dočasné narušení trhu s vládními dluhopisy,“ tedy trhu přislíbila likviditu. Index S&P 500 tak následně ztrácel jen 3 %, i když aktuálně ztráty v době psaní článku opět prohlubuje na 6,6 %. Evropský trh však v ten moment byl již zavřený, obchodování skončilo v momentu, kdy byl americký index S&P 500 na denním minimu.

Ozvěny roku 1987

Na závěr bych připojil až poetický úvod pořadu Wall Street Week od legendárního Louise Rukeysera po propadu amerického trhu v roce 1987:

„Jde jen o vaše peníze, ne o váš život. Kdo vás skutečně miloval před týdnem, miluje vás i dnes. A to je mnohem důležitější, než čísla na výpisu z obchodního účtu. Červenky budou zpívat, krokusy kvést. Miminka budou žvatlat, štěňata se budou choulit a spokojeně usínat ve vašem klíně, i když se akciový trh dočasně zblázní.
…
„A teď když to máme v perspektivě, dovolte mi říct au, au, au.“
…
„Tento večer se pokusíme porozumět masové hysterii. Podívat se za propad roku 1987 a především se podívat do budoucna,“ otevřel svůj pořad tehdy.

Zdroj: Bloomberg

Jan Tománek, Fio banka, a.s.