Výnosová výhoda desetiletých čínských státních dluhopisů vůči americkým se rozplynula
Výnosy desetiletých amerických dluhopisů se vyšplhaly na několikaletá maxima a poprvé za poslední dekádu převýšily výnos desetiletých čínských státních dluhopisů.
Již více než dekádu přinášejí čínské státní dluhopisy podstatně vyšší výnosy než jejich americké protějšky, a proto jsou dluhové cenné papíry denominované v jüanech velkým lákadlem pro globální investory, kteří chtějí získat expozici vůči druhé největší světové ekonomice.
Tato výnosová výhoda se tento týden v pondělí v nominálním vyjádření rozplynula. Výnos desetiletých čínských státních dluhopisů uzavřel na 2,767 %, zatímco výnos desetiletého amerického státního dluhopisu skončil na 2,779 %.
Výnosy čínských a amerických státních dluhopisů za poslední dekádu, zdroj: Wind, Dow Jones Market Data
Výnosy amerických dluhopisů se letos vyšplhaly na několikaletá maxima, protože investoři očekávají, že Federální rezervní systém bude rychle bojovat proti rostoucí inflaci v Americe a několikrát zvýší úrokové sazby. Státní dluhopisy se také prodávaly, protože Fed signalizoval, že bude redukovat svou masivní držbu státních dluhopisů. Výnosy a ceny dluhopisů se pohybují opačným směrem.
Na druhou stranu se očekává, že čínská centrální banka bude v nadcházejících měsících postupně uvolňovat měnovou politiku, aby podpořila zpomalující ekonomiku, poté co v prosinci a lednu učinila několik drobných kroků. Výnosy jejích státních dluhopisů se od začátku roku 2022 pohybují převážně v rozmezí. V Číně je také mnohem menším problémem inflace.
„Inverze výnosů amerických a čínských státních dluhopisů se již nějakou dobu připravuje kvůli rozdílným trajektoriím hospodářské a měnové politiky obou zemí,“ uvedl Sameer Goel, globální vedoucí výzkumu rozvíjejících se trhů v Deutsche Bank.
Zdroj: The Wall Street Journal
Libor Král
Fio banka, a.s.
Prohlášení
Nejnovější:
- Index S&P 500 si připsal 0,4 % a opět posunul historické maximum
- Americké trhy mírně rostou
- Německý index DAX uzavřel na historickém maximu po čínských stimulech ekonomiky
- USA: Index výrobní aktivity kansaského Fedu v září na -8 b. při očekávání -5 b.
- USA: Zásoby plynu podle EIA k 20. září vzrostly o 47 mld. kubických stop při očekávání 52 mld.
- Pražská burza solidně posílila s podporou Erste Bank a Komerční banky
- Americké akcie otevřely na kladné nule, Micron po silných výsledcích přidává 15 %
- USA: Pokračující prodeje domů v srpnu meziměsíčně vzrostly o 0,6 % při očekávání 1,0% růstu
- Micron překonal očekávání trhu výsledky za 4Q i výhledem na pozadí poptávky po AI
- Commerzbank se zítra setká s UniCredit, která navyšuje svůj podíl v německé bance