Makroekonomický výhled na tento týden: Report z trhu práce (USA), CPI (ČR, Německo, eurozóna),..
V probíhajícím týdnu se pozornost investorů bude upínat na několik klíčových makroekonomických ukazatelů. V USA aktuálně panují obavy ohledně možné recese. Analytici z investiční banky Goldman Sachs nyní dokonce vidí 35% šanci recese, více by mohla napovědět čísla z velmi sledovaného amerického trhu práce. V Evropě očekáváme předběžná data o vývoji indexu spotřebitelských cen v ČR, Německu a eurozóně.
Report z amerického trhu práce
Pátek přinese každoměsíční a velmi sledovaný report z amerického trhu práce. Dle agentury Reuters se mnozí ekonomové obávají, že celní politika Donalda Trumpa tvrdě zasáhne americkou ekonomiku a v krátkodobém horizontu zvýší inflaci. Analytici z Goldman Sachs nyní vidí 35% šanci na recesi v USA, což je nárůst z předchozích 20 %, a tvrdí, že očekávají, že Trump 2. dubna oznámí cla průměrně ve výši 15 % na všechny obchodní partnery. Pateční data minulý týden upozornila na riziko recese, když klíčový jádrový deflátor výdajů na osobní spotřebu v únoru vzrostl více, než se očekávalo, a zároveň osobní výdaje zklamaly. To dle Reuters zvýšilo důležitost pátečního reportu z trhu práce, kde jakýkoliv výsledek pod očekávanou změnou 140 tis. míst by jen přispěl k obavám z recese. Analytici dotázáni agenturou Bloomberg z důvodu obav o zpomalení ekonomiky letos odhadují trojnásobné snížení sazeb v USA.
| Report z amerického trhu práce - pátek - březen | ||
|---|---|---|
| Makroekonomický ukazatel | Odhad* | Předchozí |
| Změna pracovních míst mimo zemědělství | 138 tis. | 151 tis. |
| Změna pracovních míst v soukromém sektoru | 130 tis. | 140 tis. |
| Změna pracovních míst ve výrobním sektoru | 0 tis. | 10 tis. |
| Míra nezaměstnanosti | 4,1 % | 4,1 % |
| Průměrná hodinová mzda (m-m) | 0,3 % | 0,3 % |
| Průměrná hodinová mzda (y-y) | 4,0 % | 4,0 % |
Index CPI v ČR, Německu a eurozóně
Z pohledu domácí ekonomiky bude klíčový především páteční předběžný report o vývoji indexu spotřebitelských cen. Konsensus je meziměsíční stagnace, avšak někteří analytici očekávají dokonce meziměsíční pokles spotřebitelských cen o 0,2 %. V průběhu týdne budou tyto data zveřejněna i v Německu a eurozóně.
| Index CPI - březen - přeběžný | ||||
|---|---|---|---|---|
| Region | Datum | Makroekonomický ukazatel | Odhad* | Předchozí |
| GE | 31. 3. | CPI (m-m) | 0,3 % | 0,4 % |
| GE | 31. 3. | CPI (y-y) | 2,2 % | 2,3 % |
| GE | 31. 3. | CPI - harmonizováno dle EU (m-m) | 0,4 % | 0,5 % |
| GE | 31. 3. | CPI - harmonizováno dle EU (y-y) | 2,4 % | 2,6 % |
| EC | 1. 4. | CPI odhad (y-y) | 2,2 % | 2,3 % |
| EC | 1. 4. | CPI (m-m) | 0,6 % | 0,4 % |
| EC | 1. 4. | CPI jádrový (y-y) | 2,5 % | 2,6 % |
| CZ | 4. 4. | CPI (m-m) | 0,0 % | 0,2 % |
| CZ | 4. 4. | CPI (y-y) | 2,6 % | 2,7 % |
Index produkčních cen v eurozóně
| PPI v eurozóně - únor | |||
|---|---|---|---|
| Datum | Makroekonomický ukazatel | Odhad* | Předchozí |
| 3. 4. | PPI (m-m) | 0,3 % | 0,8 % |
| 3. 4. | PPI (y-y) | 2,8 % | 1,8 % |
Maloobchodní tržby v ČR a Německu
Dnes ráno byl zveřejněn vývoj maloobchodních prodejů v Německu, které meziročně vzrostly o 0,5 % v souladu s očekáváním. O vývoji maloobchodních tržeb v ČR se dozvíme více v pátek ráno.
| Maloobchodní tržby bez automobilů - únor - ČR | |||
|---|---|---|---|
| Datum | Makroekonomický ukazatel | Odhad* | Předchozí |
| 4. 4. | Maloobchodní tržby bez automobilů (y-y) | 3,5 % | 2,8 % |
Další data z amerického trhu práce
Před pátečním reportem z trhu práce můžou o vývoji více napovědět další makroekonomické ukazatele. Dle Bloombergu data za únor ukázaly, že spotřebitelé ztrácejí důvěru v to, že si najdou novou práci.
Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti by měli růst, když státní zaměstnanci jsou propuštěni Ministerstvem efektivity vlády (DOGE).
| Další data z amerického trhu práce | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| Region | Datum | Makroekonomický ukazatel | Sledované období | Odhad* | Předchozí |
| US | 1. 4. | Nové pracovní pozice JOLTs | únor | 7680 tis. | 7740 tis. |
| US | 2. 4. | Změna zaměstnanosti ADP | březen | 120 tis. | 77 tis. |
| US | 3. 4. | Index propuštěných zaměstnanců Challenger (y-y) | březen | -- b. | 1,032 b. |
| US | 3. 4. | Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti | 29. března | 225 tis. | 224 tis. |
| US | 3. 4. | Pokračující žádosti o podporu v nezaměstnanosti | 22. března | 1867 tis. | 1856 tis. |
Konečná data o vývoji HDP v ČR
V úterý budou zveřejněna třetí a konečná data o vývoji HDP ve 4Q v ČR, která dle analytiků potvrdí data z druhého předběžného vydání.
| Vývoj HDP v ČR - 4Q - konečný | |||
|---|---|---|---|
| Datum | Makroekonomický ukazatel | Odhad* | Předchozí |
| 1. 4. | HDP (q-q) | 0,7 % | 0,7 % |
| 1. 4. | HDP (y-y) | 1,8 % | 1,8 % |
ISM v USA
Regionální průzkumy výrobní aktivity Fedu ukázaly pokles nových objednávek a zásilek, nebo jejich zpomalení v březnu, zatímco zprávy o zaměstnanosti ve výrobě také naznačily oslabení, což naznačuje, že firmy omezují výrobu. Cenový index ISM za březen ukáže, že firmy mají vyšší náklady na vstupy, což se dle Bloombergu snaží předat na spotřebitele.
| ISM v USA - březen | |||
|---|---|---|---|
| Datum | Makroekonomický ukazatel | Odhad* | Předchozí |
| 1. 4. | ISM ve výrobě | 49,5 b. | 50,3 b. |
| 1. 4. | Cenový index ISM | 64,5 b. | 62,4 b. |
Index nákupních manažerů PMI napříč regiony
| Index nákupních manažerů PMI | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| Region | Datum | Makroekonomický ukazatel | Sledované období | Odhad* | Předchozí |
| CZ | 1. 4. | Index nákupních manažerů PMI ve výrobě (S&P Global) | březen | 48,6 b. | 47,7 b. |
| GE | 1. 4. | Index nákupních manažerů PMI ve výrobě (HCOB) | březen - konečný | 48,3 b. | 48,3 b. |
| EC | 1. 4. | Index nákupních manažerů PMI ve výrobě (HCOB) | březen - konečný | 48,7 b. | 48,7 b. |
| US | 1. 4. | Index nákupních manažerů PMI ve výrobě (S&P Global) | březen - konečný | 49,8 b. | 49,8 b. |
| GE | 3. 4. | Index nákupních manažerů PMI ve službách (HCOB) | březen - konečný | 50,2 b. | 50,2 b. |
| GE | 3. 4. | Index nákupních manažerů PMI - kompozitní (HCOB) | březen - konečný | 50,9 b. | 50,9 b. |
| EC | 3. 4. | Index nákupních manažerů PMI ve službách (HCOB) | březen - konečný | 50,4 b. | 50,4 b. |
| EC | 3. 4. | Index nákupních manažerů PMI - kompozitní (HCOB) | březen - konečný | 50,4 b. | 50,4 b. |
| US | 3. 4. | Index nákupních manažerů PMI ve službách (S&P Global) | březen - konečný | 54,1 b. | 54,3 b. |
| US | 3. 4. | Index nákupních manažerů PMI - kompozitní (S&P Global) | březen - konečný | -- b. | 53,5 b. |
Další významné makroekonomické ukazatele pro tento týden
| Další významné makroekonomické ukazatele pro tento týden | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| Region | Datum | Makroekonomický ukazatel | Sledované období | Odhad* | Předchozí |
| US | 1. 4. | Index výrobní aktivity dallaského Fedu | březen | -5 b. | -8,3 b. |
| EC | 1. 4. | Míra nezaměstnanosti | únor | 6,2 % | 6,2 % |
| CZ | 1. 4. | Bilance státního rozpočtu | březen | -- mld. | -68,6 mld. |
| US | 1. 4. | Stavební výdaje (m-m) | únor | 0,3 % | -0,2 % |
| US | 2. 4. | Index žádostí o hypotéky MBA | 28. března | -- % | -2,0 % |
| US | 2. 4. | Průmyslové objednávky | únor | 0,5 % | 1,7 % |
| US | 2. 4. | Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | únor - konečný | 0,9 % | 0,9 % |
| US | 2. 4. | Zakázky na kapitálové statky bez zbraní a letadel | únor - konečný | -- % | -0,3 % |
| US | 2. 4. | Změna zásob surové ropy podle EIA | 28. března | -- tis. | -3341 tis. |
| US | 3. 4. | Obchodní bilance | únor | -$123,4 mld. | -$131,4 mld. |
| GE | 4. 4. | Podnikové objednávky (m-m) | únor | 3,5 % | -7 % |
| GE | 4. 4. | Podnikové objednávky (y-y) (očištěno o počet pracovních dní) | únor | 1,5 % | -2,6 % |
*Odhady analytiků se v průběhu týdne mohou měnit.
Zdroj: Bloomberg, Reuters
Michal Bárta
Fio banka, a.s.
Prohlášení
Nejnovější:
- Závěrečná hodina přinesla umazání ztrát, S&P 500 +0,06 %
- S&P 500 po slibném úvodu přetáčí do červeného teritoria
- Frankfurtská burza na začátku týdne nepatrně posílila
- Pražská burza v úvodu týdne klesá
- USA: Index výrobní aktivity dallaského Fedu v dubnu na -35,8 b. při očekávání -14,2 b.
- Přední americké indexy na začátku pondělního obchodování oscilují kolem nuly
- Projekce hospodaření Erste Group za 1Q 2025
- Americké futures kontrakty se obchodují s nevýraznými pohyby
- Makroekonomický výhled na tento týden: Report z trhu práce (USA), vývoj HDP napříč regiony,..
- Erste zvažuje koupi 49% podílu v polské divizi Santanderu
