Představení Apple: Americký technologický titán, který dal světu iPhone

12.10.2022 16:48, AAPL, APC, BAAAAPL

Představení největší americké společnosti Apple Inc.

Zaměření společnosti

Apple je největší americká společnost, která navrhuje, vyrábí a prodává mobilní telefony, osobní počítače, tablety, nositelnou elektroniku a doplňky. Zároveň nabízí širokou škálu služeb, spojených s těmito produkty. Akcie společnosti Apple můžeme najít např. v indexech Dow Jones, S&P 500 nebo Nasdaq Composite a Nasdaq-100.

Za fiskální rok 2021, který skončil 25. září 2021, společnost zaznamenala tržby v hodnotě 365,82 mld. USD a čistý zisk ve výši 94,68 mld. USD.

Apple má dva základní segmenty – produkty, které se v roce 2021 na tržbách podílely 81 %, a služby s 19 % podílem. Ještě v roce 2016 přitom měly produkty 89% podíl na celkových tržbách.

Tržby Apple dle produktů

Produkty

Nejvíce prodávaným výrobkem společnosti je řada smartphonů iPhone, které fungují na operačním systému iOS. Nejnovějším modelem je iPhone 14, který podporuje rozhraní 5G. Mac je řada počítačů na operačním systému macOS, fungující na vlastních čipech M1 a M2. Apple má i řadu tabletů pod názvem iPad, který mají vlastní operační systém iPadOS a pracují na čipech M1.

Mezi škálu produktů, které Apple vyrábí, patří bezdrátová sluchátka AirPods, chytré hodinky Apple Watch, produkty od značky Beats, HomePod a dotykový iPod. Tyto produkty patří do sekce „Nositelná elektronika, domov a doplňky“.

Nejdůležitějším produktem byl v roce 2021 iPhone s 52% podílem na tržbách, poté Mac (10 %), iPad (9 %) a kategorie nositelné elektroniky, domova a doplňků (10 %). Celkově produkty přinesly tržby 297,39 mld. USD. Hrubý zisk z produktů činil 105,126 mld. USD, čemuž odpovídá hrubá marže 35,3 %.

Apple iPhone 14, zdroj: Apple

Ještě v roce 2016 byly celkové tržby společnosti 215,64 mld. USD a produkty se na nich s 191,291 mld. USD podílely z 89 %, služby zbývajícími 11 %. iPhone tehdy činil 63 % tržeb, iPad 10 %, Mac 11 % a ostatní produkty 5 %.

Služby

Prvním segmentem, který spadá pod služby jsou aplikace, mezi které patří: AppStore, Apple Arcade, Apple Music, Apple News+, Apple TV+ a Apple Fitness+.  Společnost dále nabízí portfolio služeb založených na poplatcích a podporu produktů pod značkou AppleCare. Nabídky slibují prioritní přístup k technické podpoře Applu, přístup ke globálně autorizované síti Apple a nahrazení služeb. Další službou Applu je Cloud, což je úložiště pro zákazníky dostupné napříč všemi zařízeními Apple. Posledním segmentem služeb jsou platební služby, mezi které patří Apple Card a Apple Pay, který umožňuje bezhotovostní platby.

Služby přinesly Applu v roce 2021 výnosy 68,425 mld. USD. Hrubý zisk v segmentu služby dosáhl 47,71 mld. USD a hrubá marže byla 69,7 %, zatímco hrubá marže celé společnosti činila 41,8 %. V roce 2016 přinesl segment služeb výnosy 24,348 mld. USD.

Tržby dle geografických segmentů

Apple působí v Americe, Evropě, regionu „Greater China“ (pevninská Čína, Hong Kong, Macau, Taiwan a Východní Asie), Japonsku a ve zbytku Asie a Pacifiku.

Na prvním místě se drží USA, které výrazně kraluje mezi regiony. Na druhém místě si stojí Evropa a za ní, na třetím místě region širší Číny.

Tržby Apple dle regionu

Historie a aktuální management

Společnost Apple byla založena Stevem Jobsem, Stevem Wozniakem a Ronaldem Waynem v roce 1976 ve městě Cupertino v Kalifornii. Na burzu vstoupila 12. 12. 1980.  Jobs byl vyhozen v roce 1985, nicméně se vrátil v roce 1997 a pod jeho vedením vydal Apple svá první mobilní zařízení, která patří dnes mezi nejprodávanější produkty (iPhone, iPad a iPod). Po jeho rezignaci v roce 2011, nastoupil na místo generálního ředitele Tim Cook, který je na této pozici dodnes. Finančním ředitelem je Luca Maestri.

Hospodaření

Tržby společnosti zaznamenaly mezi lety 2012 až 2021 průměrný roční růst (CAGR) o 9,9 %. Analytici oslovení agenturou Bloomberg očekávají, že v roce 2022 společnost dosáhne 7% růstu a v roce 2023 tržby posílí o 5 %.

Vývoj tržeb a očištěného zisku Apple

Upravený čistý zisk společnosti rostl mezi lety 2012-2021 průměrně o 9,5 %. Očištěný zisk na akcii zaznamenal mezi lety průměrný růst o více jak 15 %, což je také díky zpětnému odkupu akcií.

Vývoj zisku na akcii Apple

Na rok 2022 odhadují analytici dle Bloomberg růstu zisku na akcii o 9 %, v roce 2023 o 6 %.

Na konci 3Q FY 2022 měl Apple dluh 119,691 mld. USD a hotovost 179,308 mld. USD. Čistý dluh tak činil -59,617 mld. USD.

Čisté zadlužení vztažené k hrubému provoznímu zisku EBITDA za posledních 12 měsíců 129,557 mld. USD činilo -0,46násobek.

Dividendy a zpětný odkup akcií

Apple poprvé vyplácel dividendy mezi lety 1987 až 1995. Poté se k jejich výplatě vrátil až v roce 2012, odkdy také realizuje zpětný odkup akcií. Na konci fiskálního roku 2012 měla společnost emitováno 26,3 mld. akcií, na konci roku 2021 již jen 16,43 mld., což je pokles o 37,5 %.

V průběhu fiskálního roku 2021 odkoupila společnost vlastní akcie v hodnotě 85,5 mld. USD a vyplatila dividendy ve výši 14,5 mld. USD.

Spolu s výsledky za 2Q 2022 společnost oznámila zvýšení kvartální dividendy o 5 % na 23 centů a programu zpětného odkupu o dalších 90 mld. USD.

Akcionářská struktura

Mezi hlavní akcionáře společnosti Apple s podílem nad 1 % patří: Vanguard Group (7,95 %), BlackRock (6,4 %), Berkshire Hathaway (5,70 %), State Street Corp (3,72 %), FMR LLS (2,14 %), Geode Capital Management LLC (1,73 %), T Rowe Price Group (1,48 %) a Northern Trust (1,12 %).

Apple nemá dominantního akcionáře. Výše zmíněné společnosti převážně drží akcie ve fondech na účet svých klientů. Mezi významné akcionáře patří konglomerát Berkshire Hathaway slavného investora Warrena E. Buffetta, který do Applu poprvé zainvestoval v roce 2016 a na konci 2Q 2022 činil téměř 41 % akciového portfolia Berkshire.

Institucionální investoři podle Bloombergu drží 61,8 % akcií společnosti, manažeři drží 0,06 %.

Ocenění společnosti Apple

Tržní kapitalizace k 11. 10. 2022 činila 2,28 bil. USD. Apple byl k tomuto datu největší americkou společností dle tržní kapitalizace. Včetně čistého dluhu činila hodnota celého podniku (enterprise value, EV) 2,22 bil. USD.

Z hlediska násobku EV/EBITDA se tak Apple obchoduje při 17,1násobku EBITDA za posledních 12 měsíců, respektive 16,6násobku oproti očekávanému zisku EBITDA za rok 2023 (133,988 mld. USD).

Ukazatel P/E dosahuje 22,9násobek vůči zisku na akcii 6,06 USD za posledních 12 měsíců, respektive 22,7násobek vzhledem k očekávané hodnotě za rok 2023.

Analytické doporučení

Společnost podle databáze terminálu Bloomberg pokrývá 49 analytiků a z toho: 37 s doporučením “buy“, 10 s doporučením “hold“ a 2 s doporučením “sell.“

Průměrná analytická cena dle Bloombergu činí 182,58 USD, což by mělo nabízet 31% výnos oproti poslední závěrečné ceně 138,98 USD z 11. 10. 2022.

Nejvyšší cílovou cenu má společnost Wedbush, tedy 220 USD s doporučením “outperform“. Naopak nejnižší cílovou cenu v hodnotě 122 USD vydala společnost Itau BBA Securities s doporučením “underperform“.

Akcie Apple na trzích

Apple má jednu třídu akcií s kódem ISIN US0378331005. Pod tickerem AAPL se obchodují primárně na americkém trhu Nasdaq. Pod tickerem BAAAAPL jsou obchodované také v českých korunách na RM-SYSTÉMu. Prostřednictvím Fio banky je lze obchodovat ještě na německém trhu Xetra, kde mají ticker APC.

Vývoj akcií Apple (AAPL)

Sledujte nás na Twitteru

V nejbližší době se můžete těšit na další články o významných amerických společnostech, sledujte proto náš twitterový účet @Fio_investice.

Zdroj: Apple, Bloomberg, Dataroma

Lucie Bedrníková
Fio banka, a.s.
Prohlášení