JP Morgan reportovala výsledky za 2Q FY19 a snížila výhled čistých úrokových výnosů pro celý FY

16.7.2019 13:54, JPM

JP Morgan reportovala výsledky za druhé čtvrtletí roku 2019 a spolu s tím snížila výhled pro čisté úrokové výnosy za celý fiskální rok. Důvodem má být očekávání snižování sazeb ze strany americké centrální banky.

_{* Konsensus Bloomberg}

Výsledky za 2Q a snížení výhledu

Největší americká banka JP Morgan Chase reportovala dnes před otevřením trhu čísla za druhý kvartál fiskálního roku 2019. Banka reportovala počtvrté v řadě meziroční pokles výnosů z obchodování s fixně úročenými aktivy a snížila projekci pro čisté úrokové výnosy pro celý fiskální rok. Důvodem má být budoucí vývoj měnových podmínek ve Spojených státech, kdy se očekává snižování úrokových sazeb ze strany Fedu.

_{Souhrn 2Q; Zdroj: JP Morgan Chase}

Jednotlivé segmenty

Celkové výnosy předčily meziročním nárůstem o 4,1 % na 29,57 miliard dolarů konsensuální odhad analytiků oslovených agenturou Bloomberg. Stejně tak byl nad očekáváním reportován i zisk na akcii. Zklamáním však pro investory byla čísla z oddělení sales & trading, kde JP Morgan zaznamenala meziročně pokles výnosů o 12 % na 1,73 miliardy dolarů při tržním odhadu 1,82 miliardy dolarů. Výnosy z obchodování s akciemi a dluhopisy při vyjmutí jednorázové položky v podobě IPO společnosti Tradeweb Markets meziročně poklesly o 6 %, analytici očekávali 5% pokles. Segment investičního bankovnictví na úrovni výnosů poklesl o 8,9 % na 1,78 miliard dolarů. Tržní konsensus byl posazen o zhruba 300 milionů dolarů výše.

Neúrokové náklady, kapitálová přiměřenost a čisté úrokové výnosy

Neúrokové náklady banky v komparaci se druhým čtvrtletím minulého roku vzrostly o 2 % na zhruba 16,3 miliardy dolarů, což je cca o 100 milionů dolarů méně oproti očekáváním analytiků. Kapitálová přiměřenost dle regulí Basel III v podobě kmenového kapitálu Tier 1 dosáhla 12,2 %, což je o 30 bazických bodů výše než v minulém roce (při tržním odhadu stagnace a 11,9 %). Čistý úrokový výnos činil ve druhém čtvrtletí 14,5 miliardy dolarů, což je vyjádřeno v relativní meziroční změně nárůst o 7,5 % (odhad činil 14,56 miliardy dolarů).

Snížení výhledu čistých úrokových výnosů pro celý fiskální rok, důvodem Fed

Právě na úrovni čistého úrokového výnosu banka přistoupila při zveřejnění kvartálního reportu ke snížení výhledu, když nově projektuje čistý úrokový výnos za celý fiskální rok ve výši 75,5 miliardy dolarů, což je o 500 milionů dolarů méně oproti předchozí projekci.

_{Výhled pro FY; Zdroj JP Morgan Chase}

Důvodem je změna vnímání budoucího vývoje měnových podmínek v USA v návaznosti na signály přicházející od amerických centrálních bankéřů včele s předsedou Rady guvernérů J. Powellem. Již na příštím zasedání na konci měsíce se očekává, že FOMC přistoupí ke snížení cílového pásma mezibankovní sazby federal funds rate o 25 bazických bodů (v současní chvíli je fed funds rate na 2,25 % - 2,50 %).

Kompletní výsledky jsou k dispozici zde.

Akcie JP Morgan Chase v předobchodní fázi oslabují o 1,25 %.

Zdroj: Bloomberg; JP Morgan Chase

František Mašek, Fio banka, a.s.